当然，也有其它因素打压投资者情绪，其中之一就是中国可能爆发的资产泡沫。在上一轮金融危机袭来之际，中国为巩固和加强经济发展，出台了大量经济刺激措施，并提升了杠杆借贷。在快速扩张时期，债务平衡将有助经济发展。但是，目前的状况是，为控制上述措施产生的问题，中国正在退出经济刺激计划，并开始采取紧缩政策。若国外需求不能弥补国内消费的疲弱，经济不平衡将进一步加压资本市场。

Kicklighter解释道：“若中国经济停滞，亚洲各国将受到牵连，从而拖累全球经济发展。此外，其它影响投资者情绪的因素还包括：主权债务评级的下调风险，新一轮经济衰退，各国政府过早退出经济刺激计划和市场准备承压。”

在这种环境下，美元仍在扮演着全球储备货币的角色，这主要通过其市场深度，为投资者和风险计划提供的保障，和基于美国国债的金融产品来实现。在可预见的未来，预计上述三个方面不会有所改变。

在美元维持避险地位的同时，基本面也开始发挥作用。经济增长成了美国经济的软肋，美国经济的快速下滑使众多投资者坐立不安。有市场分析人士认为，未来美国经济活动必将趋稳。此外，市场参与者不得不接受这样一个事实，那就是全球其它国家也面临着和美国一样的问题，很可能步美国的后尘。还有市场人士表示，金融威胁的缓解只是相对的，以后不得不衡量经济复苏的进程。

此外，不得不考虑的是，在2007-2008年的危机爆发后，美国政府为避免经济衰退，出台了大量经济刺激方案。尽管现在看来该计划初具成效，美国经济走出了泥潭，但是美国债务还在高涨。近期市场纷纷预计，美国还将执行新一轮的量化宽松方案。若言中，则美国的财政和金融稳定性发生较大改变。

评级机构已发出警告称，若美国经济不重组，将有评级下调风险。目前来看，这种风险正在加大。

Kicklighter表示：“评级下调意味着美国政府相关资产违约的可能性加大。尽管美国债务高涨增加了评级下调的可能性，但美国在国际金融市场上的地位比较特殊。美国可接受的赤字水平弹性较大。”

作为全球储备货币，美元是标准的资产组合成员。全球第一消费大国美国的进出口差额还在不断扩大，该国在缩短该差额方面处境比较特殊。美元避险作用毋庸置疑，但是，未来将遭到检验。那么美元何时才会让出主要储备货币的宝座？这还有赖于时间，政策和投资者。

编辑：静中闻竹