全球宽松加码令美元再创新高，市场分化却再度加剧

汇通财经APP讯——

美元指数在周五(11月21日)欧洲时段之后再度走强，升至88.38这一四年高位，主要受到了欧元汇价重挫的助推。当天欧洲央行行长德拉基在讲话中强调欧洲央行在推出进一步宽松措施收购成员国国债一事上已经“如箭在弦”。而鉴于欧元占美元指数的权重高达60%，因此尽其美元相对其他非美货币多数录得下行，美元指数仍然走强。

欧洲央行(ECB)行长德拉基周五讲话中强烈暗示，如果通胀显露出过于持久地维持在过低水平的迹象，欧洲央行就准备扩大资产购买措施的规模。德拉基表示，欧洲央行将继续履行自己的职责，将采取一切必要措施来尽快推升通胀和通胀预期，这是欧洲央行维护物价稳定的使命所要求的。欧元区经济陷入低增长和低通胀的困境，欧洲央行最近加大刺激经济的力度，向市场注入十亿欧元计的资金，以打通面向家庭和企业的放贷通道。

此前两周间，全球投资者对于欧洲央行会否在年内进一步推出宽松新政措施已经开始抱有不乐观预期，这使得欧元汇价暂止止住了下行趋势转而展开横盘整理走势，而德拉基的讲话则再度强化了欧元区政策前景趋势宽松的预期，并令欧元汇价短时间重挫逾百点

在德拉基话音尚未散去之际的，中国央行意外宣布时隔两年再度不对称降息，下调存款利率25个基点至2.75%，上调存款利率浮动空间至20%，同时下调基准贷款利率40个基点至5.60%。这一宽松行动表明继上月末日本央行强化宽松力度后，中国央行也终于迈开了脚步选择跟进，这使得面对着通缩风险感到焦头烂额的欧洲央行面对外部输出的更多通缩压力也可能不得不在此后再度强化宽松力度，这使得欧元兑美元受此影响进一步扩大跌幅。欧元兑美元日内一度跌至1.2374低位，距两周前录得的1.2357这一两年低点仅有一箭之遥。

不过，中国降息的消息一方面在进一步利空欧元的同时，一方面则对商品货币构成了利多。在中国降息消息发布后，澳元和加元等商品货币均录得大幅走强，加元兑美元更是刷新了三周高位，欧元兑加元则在日内录得近300点的巨大跌幅，触及一年新低。

美元兑日元也继续从周四录得的118.97高位回落，此前日本财务大臣麻生太郎称对近期日元录得的过快贬值状况表示担心。

欧元和其他主要货币汇价在德拉基讲话及中国央行降息消息发布前后的走势如下图，走势反差之大可见一斑：


欧元兑加元则是日内波动最大的交差盘货币对：


中国央行出台久违的宽松措施也令此前对全球经济前景颇为担心的商品市场投资者松了一口气，投资者普遍认为相关消息将推动国内实体经济对原材料和能源的需求，此外，国内银根放松的状况也会令投资者对金银的实货买需得到提振。这使得现货黄金价格在时隔三周之后，重新在收盘之际站上了1200美元关口。虽然美元走强的状况通常会对商品价格构成打压，但是实际影响有限。

美国股市受欧元区和中国的宽松消息助推高开，道琼斯指数和标普500指数再度刷新历史新高。不过考虑到周末及感恩节假期将至，投资者不愿持有过重的仓位，因而股市在收盘前回吐了部分涨幅。

美国国债收益率亦收低，在德拉基讲话和中国降息之后一度因美元走强而膝跳式走高，但最终因为宽松前景发酵而走低。业内分析师则因而指出，在外部经济体竞相宽松的背景下，美联储未来加息的步伐可能也将被迫放缓。这对美债价格走势仍是利多。

黄金、30年美债和美股标普500指数期货的走势如下图：


分析师认为，在日本于上月底意外加强宽松力度，同时中国也在本月跟进，且欧元区的下一步行动也已箭在弦上的情况下，美联储与上述经济体方向大相径庭的政策前景走向将使得美元指数在货币政策落差带动下进一步走高，长此以往可能会对美国的出口市场造成不利影响。

分析师觉得，尽其目前来看美联储仍对美元走强的状况暂时感到满意，但事实上，美元汇价失控性上涨的局面，却仍不是美联储所乐见的。虽然，直到目前为止，尚未确切证据显示美国经济受到了美元升值所带来的负面冲击，但相关的影响可能会在未来数月间开始凸显，并令美联储考虑暂缓开始加息进程。这长远来看，可能会令美元指数在后市的涨势趋缓。

花旗集团(Citigroup)周五就表示，推迟美联储(FED)首次加息的时间预期三个月，至2015年12月份(意即该行此前预计会在2015年9月份首次加息)，因为美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三(11月19日)发布的会议纪要表明，决策者们认为下调经济增长预期的仍然风险平衡。花旗集团进一步预计，美联储在2016年之后的加息步伐会更加温和，恐怕利率政策的正常化要到2018年之后才会实现。