白洪志：原油的开采成本究竟是多少？

汇通财经APP讯——

随着国际原油价格的不断下跌，分析师们把下跌的目标位不断修正，而且大部分的思路都是在探寻原油的开采成本。笔者看过不同版本的成本图表，现在贡献一个《金融时报》前不久刊登的一个图表显示了不同国家和类型的原油平均开采成本，窃以为可以作为参考。



（国际原油平均开采成本）

从图中来看，非欧佩克的产油均价在60美元，而欧佩克均价在35美元附近，全球平均产油均价在50美元左右。非欧佩克和全球均价或可提供一个反弹的支撑，而欧佩克的产油均价或许可以参考为最终的目标位，实际上2008年的最终底部即是在这个位置。

我们还可以从图中看到，美国的页岩油在75美元，加拿大的油砂矿在80美元，所以原油的这次大跌，首先受伤的是美国和加拿大，而非我们以为的俄罗斯，因为俄罗斯的产油均价在45美元。除非国际油价在周末的反弹后重新开启新一轮的下跌，不过普京已经在上周明确表示“不做一只安静的小熊”。

另外，我们也看到中国的产油均价在60美元以上一点点，而最近A股中的原油勘探和油服企业股票近期却纷纷走强则需要投资者警惕，因为如果原油价格这么个跌法，实际上中国在国际上买油比自己开采要划算很多，国内的原油勘探和油服公司应该放假休息才对。在周末原油价格绝地反弹之前，国内前期走强的航空运输股票已经纷纷展开调整，某种程度上也反映了主要用油客户对于油价的预期。但是航运股票周五的集体走强亦需引起投资者的警惕，因为原油价格下跌所带来的运输成本下降已经早就体现在价格里，但是体现需求的BDI指数最近一个月倒是在不断下跌。当市场需求在下降的时候，仅靠成本下跌似乎并不能支撑股价继续上行，航空股的走势就显示了这个逻辑，现在就看航运股后续的走势了。当然，“一路一带”的概念或许可以支持这些个股继续走强，但如果只开花不结果的话，最终价格还是会回归价值。

金银的价格在目前的位置似乎跌不动了，但也涨不起来，似乎也印证了我们的一个观点“下跌空间有限而上涨动能不足”。在这个时候，交易员需要关注与黄金密切相关的其他品种，例如原油价格，毕竟从历史图表来看，此两者基本为正相关的关系。另外，在之前的文章中，我们也提过国内成品油价格的调整方向与黄金保持高度的正相关，而本月26日国内的调价窗口将再次打开，有心的交易员可以多加留意。