分析师警告:铜价逼近投机极限,未来面临下行风险

2017-09-06 16:07:49 晓燕 20377
汇通网讯——今年以来,铜价的涨幅已达24%,推动铜生产商Antofagasta的股价飙升逾50%。但是,分析师指出,铜价涨幅过高,海外需求下滑以及投机性因素导致铜价涨幅不可持续,未来将面临下滑风险。随着铜价下滑,Antofagasta的股价也会出现大幅下滑。
今年以来,铜价的涨幅已达24%,推动铜生产商Antofagasta的股价飙升逾50%。但是,分析师指出,铜价涨幅过高,海外需求下滑以及投机性因素导致铜价涨幅不可持续,未来将面临下滑风险。随着铜价下滑,Antofagasta的股价也会出现大幅下滑。随着各种金属价格走高,矿业公司的股价也出现上涨。铜生产商Antofagasta的股价表现尤为亮眼,一年来的涨幅超过50%。富时100指数中其他矿商股价也有相当大的涨幅,必和必拓股价上涨约13%,Fresnillo公司的股价上涨33%。

分析师警告:铜价逼近投机极限,未来面临下行风险
英国证券公司Liberum的矿业研究主管奈茨(Richard Knights)表示:“这些公司股价上涨百分之百是由金属价格驱动的。如果金属价格开始下跌,股价也将开始下跌。”

今年以来,铜价的涨幅已达24%,超过上涨15%的金价,以及上涨11%的银价。分析人士表示,中国乐观的经济数据,以及对全球经济信心的增长是背后巨大的推动因素。中国是全球最大的大宗商品消费国,其经济增长影响大宗商品需求。此外,美元贬值也成为背后的驱动因素,导致以美元计价的金属价格相对外国买家来说更便宜。

分析师警告:铜价涨幅或过头,未来有下行风险


然而,越来越多的分析师对大宗商品价格上涨,尤其是铜价上涨发出了警告。他们警告称,铜价涨幅已经过头,而大部分涨势似乎是由投机者推动的。

因此,现在看来是时候考虑Antofagasta的真实获利情况了,该公司主要在智利运营。看空铜价的分析师表示,该公司股价的上涨源于铜价的攀升,而铜价现在似乎摇摇欲坠。Barron最近暗示,目前最好观望一下,看看对铜价的乐观情绪是否合理,才考虑要不要入市。

德国商业银行大宗商品分析师团队最近的一份报告指出,越来越多的观察人士认为,一些公司股价已经接近过度投机的情况,Codelco的股价就是其中一个例子。Codelco是一家智利国有企业,也是世界上最大的铜生产商。该公司声称,铜的价格尤其过高,最近几个月的价格上涨不可持续。

Liberum证券公司的矿业研究主管奈茨表示:“铜价有着很长的故事,但现在到2019年这段时间,铜价的变动不会有多大吸引力。我们有两年的盈余,如果把这与中国需求放缓的潜力结合起来,那么铜价可能出现相对较快的下跌。”如果Codelco的股价下跌,Antofagasta的股价可能会跟着下跌。

矿业公司股价有下滑风险


奈茨的同事戴维斯(Ben Davis)负责为Antofagasta的股票卖价评级。他将目标价位定为4.20英镑(5.41美元),这意味着公司股价将从近期10.48英镑的水平暴跌60%。

24分析师团队对Antofagasta达成的共识是,该公司的股价需要降温。FactSet指出,公司的平均股价目标为8英镑,暗示未来的跌幅超过20%。只有16%的分析师给了Antofagasta股票买入或者持有的评级。

Liberum证券的模型表示,铜价需要从最近的3.10美元攀升至3.53美元左右,以证明Antofagasta目前股价的合理性。但该公司认为这种可能性过于乐观,这就解释了卖出或看空该公司股票的理由。

奈茨指出,来自中国的领先指标也表明,铜价和Antofagasta的股价可能会下跌。中国的房产销售放缓,信贷也有所放缓,未来会对铜价产生一定影响。他指出,矿业类股票总体上朝着不同程度的方向发展。在过去10年,中国的信贷流动,以及流入住房和制造业投资的情况推动铜价上涨。

Antofagasta的股价看上去并不算捞到便宜货,因为其市盈率为25倍。虽然这一数字低于Randgold Resources的31倍市盈率,但远远高于多元化矿业公司英美资源集团(Anglo American)的8倍,以及必和必拓的15倍市盈率。

今年8月,Antofagasta的股价飙升,极大拉升了今年的涨幅,这不仅得益于铜价的上涨,也得益于公司上半年良好的业绩报告和股息上涨。该公司将中期股息支付额增加了两倍多,宣布每股股息为10.3美分,而一年前股息还仅为3.1美分。

但是,奈茨似乎并不对股息上升或者重新引入红利印象深刻。他表示:“对于公司来说,这无疑是一个渐进的利好。然而,现在都是支付比例得出的数据,所以如果恢复红利,而商品价格下降,那么股息在明年会下滑,因为收益要低得多。然后,我预计股市会下跌。”

上周,欧洲市场主要基准股指基本走高,虽然8月份收盘基本走低。但是,随着围绕在马克龙(Emmanuel Macron)当选法国新总统的乐观情绪逐渐消退,泛欧斯托克欧洲600指数连续第三个月出现亏损,并保持在5月中旬的峰值水平以下。

行情

美元指数 91.94 -0.24 -0.26%
欧元美元 1.1974 0.0033 0.28%
英镑美元 1.3568 -0.0012 -0.09%
美元日元 111.99 -0.49 -0.44%
美元人民币 6.5913 0.0009 0.01%
现货黄金 1296.09 4.89 0.38%
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美原油 50.47 -0.27 -0.53%
澳元美元 0.7970 0.0041 0.52%
美元加元 1.2267 -0.0060 -0.49%
上证指数 3352.53 -5.28 -0.16%
日经225 20296.45 -51.03 -0.25%
英国FT 7274.02 10.12 0.14%
德国DAX 12634.08 34.05 0.27%
纳斯达克 6422.69 -33.35 -0.52%