2017年油价暴涨逾11%,OPEC得偿所愿笑开颜

2017-12-30 06:24:52 晓小 10557
飓风、中东冲突、石油输出国组织(OPEC)与美国页岩油之争,经历凡此种种的油价继续从二三十年来最严重的崩盘中反弹,2017年为连续第二年以全年上涨收官,美油年度暴涨逾11%,报60.10美元/桶;布油年度暴涨逾17%,报66.62美元/桶。
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自OPEC与非OPEC产油国同意从2017年1月减产以来,油价触及两年半高点。且涨幅基本集中在下半年,从基准原油期货合约在今年9月进入牛市以来,涨幅已超11%。美国原油近月合约今年以来上涨12%,2016年创下的45%年涨幅为2009年以来最大。

2017年OPEC得偿所愿,减产助力油价腾飞


纵观全年,OPEC与俄罗斯等盟友减产缓解了全球市场的供应过剩,推动油价上涨,中东地缘政治局势紧张,以及北海、加拿大、利比亚等地油管中断也在推波助澜。虽有年初市场怀疑OPEC减产执行率、坚信美国页岩油增产,以及9月飓风使美国炼厂停产的打压,但仍不足以压低高昂的“牛头”。
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从上图油价的全年走势可知悉,三月之前美国原油基本维持在50至55美元/桶的震荡区间,即使有突破也是假性突破,主要因为市场此前已充分消化OPEC于1月减产的消息,且减产伊始也未产生实质效果。

而三月到八月可谓是熬苦OPEC了,虽有诸多油长出面为油价站台,但随着美国原油产量节节攀升,市场则陷入了看OPEC笑话的行情,大型机构纷纷预测:OPEC减产恐是为美国原油做了嫁衣。此外,投资者也不看好OPEC减产的执行率(因为有作弊的前科)。眼看油价震荡下行,OPEC与俄罗斯只好同意将减产协议维持到2018年一季度。

到了今年9月油价可谓全面进入了牛市,虽然墨西哥湾沿岸炼油厂曾在8月底因飓风Harvey袭击而停产,打击了油价;但此后,伊拉克动乱(10中旬库尔德地区公投独立,伊拉克政府军突袭库尔德地区一度加剧市场对原油供应面临中断的恐慌)和英国油管破裂又帮助油价企稳。11月底OPEC牵头将减产措施延长到2018年年末,可谓再为油市注入了一只强心剂。

CMC Markets驻悉尼分析师Ric Spooner表示。“推动今年油市的主要力量是OPEC和俄罗斯达成、遵守并延长减产协议。尽管美国、利比亚和尼日利亚的产量增加,但减产措施还是帮助市场降低了库存。”

2017年原油需求走高,亚太消化了美国增产


此外,2017年需求基本面也在支撑着油市。从下图可以看出2017年原油需求一直在走高,而供给增幅则相对缓慢(虽然美国原油产量自2016年年中以来已经增加逾16%,但OPEC减产仍效力十足),临近年末时供需基本已实现平衡。
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巴登符腾堡州银行(LBBW)大宗商品研究主管Frank Schallenberger称,全球经济增长强劲,2017年石油需求高企,而2018年该趋势将延续,由于OPEC高度遵守承诺,供应则将相对紧张”。

分析师称,2017年大量的原油流向了亚洲,以满足该地区旺盛的需求。据悉,中国11月原油进口量达到901万桶/日,为纪录第二高水平。中国是全球最大的石油消费国之一。
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而且,美国对亚洲出口已然增长,原因是OPEC牵头的减产使得中东石油价格上涨,而且美国原油与布伦特原油的价差很大。亚洲需求增长起到了对美国原油增产的消化作用。

2018年供给平衡基础良好,油价仍会延续涨势


2017年给供给趋于平衡奠定了良好的基础,市场猜测油价在2018年还将上涨,而美国原油供应也料创纪录最高水平。

其中,高盛将2018年布伦特原油均预期从58美元/桶上调至62美元/桶;瑞银、摩根大通、也将油价预期上调至了60美元/桶。

分析师称,OPEC对限产协议的执行率高,应会支撑油价。但没有参与全球减产的美国页岩油产量大增将限制油价涨幅,一些分析师预计明年美国页岩油料超过1,000万桶/日。

Stratas Advisors的Ashley Petersen表示,“我们认为美国供应明年将继续增加,但由于钻井和完井成本增加可能使产量增长放缓,我们不太担心突然出现供应过剩,”

分析师还认为,利比亚和尼日利亚若供应中断,以及美国可能重新对伊朗实施制裁,也可能在2018年支撑油价。

行情

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