2018年在投资中东市场前,需要先知道这些事

2018-01-02 15:11:08 晓燕 6893
只要海湾经济体依赖石油,石油就是决定投资者如何投资地区市场的一个因素。但现在,政治才是其背后最大的影响因素。

图片点击可在新窗口打开查看

地缘政治成为影响中东地区投资的最大因素


在过去12个月时间里,沙特与伊朗之间的紧张局势升级,卡塔尔与邻国之间的关系被切断,也门的反政府武装向沙特发射了火箭,沙特国内展开反腐行动,逮捕了数十名富商和王室成员,包括被称为中东首富的阿尔瓦利德王子。 

地缘政治风险上升影响了中东投资者对油价的反应。该地区主要股指显示,这一因素导致海湾国家合作委员会六个成员国的股票与石油的负相关程度创下了2014年以来的最高水平。
图片点击可在新窗口打开查看

尽管油价回升至2015年以来的最高水平,但海湾国家的股指下跌了3%左右。

阿伯丁标准投资(Aberdeen Standard Investments)驻伦敦的高级投资经理沃尔曼(Max Wolman)表示:“当担忧因素变成边缘政治后,投资会变得非常困难,因为你不知道市场走向如何。所以,现在最好的办法是减少与市场的接触,等到情况更明朗时再采取行动。我们需要看到沙特和伊朗出现更多的积极迹象,然后才重返市场。”

对于2018年的中东市场,投资者需要注意些什么呢?以下就某些国家的情况给出了相关的指导意见:



沙特
沙特寻求出售沙特阿美5%的股份,这可能是史上最大的IPO。人们预计,沙特将在2018年3月被纳入富时罗素新兴市场指数。包括EFG Hermes策略师阿哈杰(Mohamad Al Hajj)在内的分析师认为,该事件可能在2018年6月发生。

如下图所示,2017年新兴市场股市上涨了37%。相比之下,沙特股市变动不大:

图片点击可在新窗口打开查看

交易员们还将密切关注沙特在中东政治中扮演的角色,尤其考虑到沙特与伊朗之间的战争性话语,两国在中东地区的争斗,以及沙特与卡塔尔之间的口水战。 

2017年6月,沙特和一些阿拉伯国家切断了与卡塔尔的联系,指责其暗中支持恐怖主义。不过,卡塔尔对此表示否认。卡塔尔是富含天然气资源的一个海湾国家。 

与2017年类似,投资者需要跟上沙特国内变化的步伐,包括增值税带来的影响。2017年,沙特反腐败委员会前所未有的公开清洗行动震惊了分析人士。此外,沙特政府宣布在红海海岸建立一个名为“Neom”的新城市,并且同意投资者卖空沙特股票。 

埃及
埃及 政府正在推进结构性改革,这有助于使该国资产成为中东地区表现最好的资产之一。截至2017年11月底,外国持有的埃及国债规模约为190亿美元,因埃及当局取消了多数货币限制,并削减了补贴。埃及主要的股票指数,EGX 30指数,在2017年的涨幅超过20%,是中东地区竞争股指涨幅的两倍多。 

CI资本资产管理公司(CI Capital Asset Management)的股票投资组合经理达尔维什(Khaled Darwish)称,埃及央行将在2018年下调关键利率,这可能会促使更多投资者选择股票而不是债券。他还指出,医疗保健、基础设施和消费类股票拥有最具吸引力的估值。 

卡塔尔
相比其他新兴市场, 卡塔尔2017年的股市创下了2010年以来的最低水平,邻国的抵制导致该国股指创下了近10年来的最差年度表现。卡塔尔与邻国的口水战还导致在岸和离岸里亚尔的差距扩大至7%。

如下图所示,卡塔尔和沙特股市创下2005年以来最大的负相关水平:
图片点击可在新窗口打开查看

当局在2017年12月表示,有证据表明里亚尔的汇率受到操纵,而央行拥有足够的外汇储备,能捍卫盯住美元的汇率制度。迪拜Shuaa Capital PSC的研究副总裁钱德瑞萨克伦(Aarthi Chandrasekaran)表示,由于政府的支持,当地银行具有广泛的弹性。

阿联酋
2017年12月,阿联酋国际铝业公司在迪拜和阿布扎比分别进行了IPO,总计筹集了21.6亿美元的资金,得以同时在两个市场上市。该公司由阿布扎比的穆巴达拉投资公司和迪拜投资公司共同拥有。2017年10月,穆巴达拉投资公司的首席执行官穆巴拉克(Khaldoon Al Mubarak)曾表示,他预期在2018年进行IPO。

据知情人士透露,阿布扎比还在与银行合作,计划在2018年首次发行以当地货币计价的票据。Exotix Partners LLP股票研究主管马利克(Hasnain Malik)在一封电子邮件中表示,对于那些想在油价和美元升值情况下保护资产的投资者们来说,阿联酋的资产提供了“最好的防御”。 

此外,投资者还将关注该国增值税带来的影响。增值税条款将于2018年1月1日开始实行。 

科威特
EFG-Hermes的投资主管基钦(Simon Kitchen)表示, 在获得富时罗素(FTSE Russel)的评估后,科威特新兴市场指数有望进入MSCI的观察名单。 

12月20日,基钦在接受彭博电视台采访时表示:“科威特已经按照要求进行了更多改革。科威特 的经济一直稳定发展,其经济增速在中东地区属于最积极的。该国市场也有大量资金的流入,开始做正确的投资。更重要的是,外国甚至是地区投资者以前从未认真考虑过科威特的资产。”

在正在进行的改革中,交易所在完成对上市公司的重组后,可能会启用一种新的股票指数。证监会还发布了一份关于出售证券交易所股份咨询服务的投标。

巴林
巴林是海湾合作委员会中最小的成员国,也是沙特的亲密盟友。该国可能正在努力满足对海外货币日益增长的需求,或者正在应对日益恶化的投资者情绪。

标普全球评级10月份称,邻国主权国家的金融支持即将到来。就在那时,标普将巴林的评级下调为B+。

巴林股市是海湾合作委员会中交易量最小的股市之一。但是,Menacorp Financial Services的股票分析师Issam Kassabieh表示,投资者将有更多聚道来购买巴林公司的股票,因为其将在迪拜进行跨市交易。

2017年12月,Khaleeji商业银行开始在迪拜进行上市交易,而Ithmaar Holding正在等待获得巴林央行的批准,好在阿联酋进行交易。

阿曼
标普在2017年11月表示, 阿曼的外债将在2018年第一次超过其流动性的外部资产,其差距将在2020年期间扩大。由于阿曼的财政状况恶化,有三家评级机构下调了阿曼的信用等级,而标普就是其中之一。阿曼政府2047年到期的美元债券的收益率在2017年11月达到了6.62%的峰值。

马斯喀特联合证券(United Securities)股票研究主管马修(Joice Mathew)表示,卡塔尔企业正在与增税政策进行着斗争,基准MSM 30指数2017年在该地区的评估中表现最差。他补充称,投资者应该看到,2018年企业的收益将逐步复苏,主要表现在服务业和工业领域的企业。

行情

美元指数 90.51 -0.37 -0.41%
欧元美元 1.2241 0.0055 0.45%
英镑美元 1.3895 0.0064 0.46%
美元日元 111.05 -0.24 -0.22%
美元人民币 6.4200 -0.0143 -0.22%
现货黄金 1327.17 0.33 0.02%
现货白银 16.96 -0.05 -0.27%
美原油 63.76 -0.21 -0.33%
澳元美元 0.7999 0.0029 0.36%
美元加元 1.2417 -0.0021 -0.17%
上证指数 3474.75 30.08 0.87%
日经225 23763.37 -104.97 -0.44%
英国FT 7700.96 -24.47 -0.32%
德国DAX 13281.43 97.47 0.74%
纳斯达克 7296.05 -2.23 -0.03%