汇通财经APP讯——高盛首席全球股票策略师皮特·奥本海默(Peter Oppenheimer)表示,尽管有理由看多2018年全球股市,且股市熊市风险低,股市发生震荡的可能性越来越大。上周五(1月26日),全球股市创1987年以来的最佳开局。
高盛指出,尽管美股去年涨幅已经很大,但融涨这种现象还是出现了。“融涨”是指市场主流情绪从恐慌变为贪婪,投资者蜂拥入市,不再那么强调估值或基本面因素。标普500指数的风险调整回报率一度创出50年来次高水平,MSCI全球指数的风险调整回报率也触及1970年该指数推出以来的历史次高水平。更让人担心的是,即使债券市场正在经历大幅下跌,股市收益今年至今仍大幅上涨。
上周五,美银美林警告称,股市的大幅下行调整可能即将到来。高盛的牛/熊市场风险指标确认了这一点。该指标大幅走高,已经达到互联网泡沫和信贷泡沫崩盘之前的相同水平。但为了缓解市场担忧,高盛表示,“低核心通胀率持续及宽松的货币政策显示,股市更可能陷入调整而不是进入熊市。”
下图为高盛牛/熊市场风险指标,处于10年最高水平:
高盛表示,“在股市牛市期间,股市回调10%甚至更多并不罕见”,并指出“历史上有很多股市短暂回调10%-20%但并未进入持久熊市的例子。”高盛将熊市定义为下跌20%或更多。
如果高盛是对的,下一步将发生什么?历史数据表明,熊市在13个月内的平均跌幅为30%左右,需要花22个月才能反弹至之前的水平。而牛市在4个月之内的调整幅度平均为13%,股指返回之前点位仅需要4个月。
下图:股市牛市期间会发生回调,回调幅度也可能很大,但这些回调倾向于是暂时的
此外,高盛还列举了上周从花旗到美银美林令人不安的发现,也就是:2018年,标普500指数和恐慌指数VIX同时上升,目前看似乎是由狂热的标普500买盘推动的。
股市和波动性同时上行,部分反映了风险上升,或许也反映了看多的投资者愿意将更多的钱投入上涨的股市。
高盛最后列出了一系列可能触发股市大跌的因素,并指出,无论触发因素是什么,股市在未来数月经历震荡的可能性似乎越来越高。“我们认为,股市回调不会持续很久,或者会进入熊市,因此,我们将其视作买进的机会。”
美国股市正以前所未有的速度刷新历史记录。年初至今,美股上涨近10%,且是连续上涨。在过去100年,美国股市最像今年1月份的是1987年,当时美股指数回报率为13%。然而1987年最为大众所熟知的并非1月份的大涨,而是美国股灾。
别看股市现在涨得欢,高盛警告称未来数月回调风险高
2018-01-30 13:35:57
美美
来源:【原创】
汇通财经讯——高盛首席全球股票策略师皮特·奥本海默表示,尽管有理由看多2018年全球股市,且股市熊市风险低,股市发生震荡的可能性越来越大。上周五,股市创1987年以来的最佳开局。
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