股市普跌助黄金逆袭?多头或折戟美联储鲍威尔时代

2018-02-05 22:22:17 元易 48659
周一(2月5日)美元指数震荡盘整于89.01-89.38,现货黄金止跌回升至1338.60美元/盎司;上周五公布的强劲非农薪资数据影响减弱,黄金空头回补;日内亚欧股市哀鸿遍野,但对避险情绪提振有限;此外,鲍威尔正式接任美联储主席,未来政策或更鹰派,或利空黄金;市场关注美元涨势能否持续,这将决定黄金命运。

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★靓丽非农巩固加息预期,黄金多头将遭滑铁卢?


上周五公布的非农就业报告表现靓丽,特别是薪资增速远超预期,薪资年率增长2.9%,好于预期和前值;市场预计,美联储将坚持计划,以进一步逐步上升的方式加息,甚至存在年内加息4次的可能。

汇通网指出,美国非农业就业人数已连续88个月呈现扩增状态,这一长期的扩张打破了纪录;美国1月初的暴风雪对就业的冲击似乎并没有市场预想的明显;鉴于就业报告薪资数据大幅好于预期,美联储将坚持计划,以进一步逐步上升的方式加息;甚至存在年内加息4次的可能,前提是核心通胀和薪资水平企稳。

渣打银行贵金属分析师Suki Cooper称:“鹰派数据提供了金价短期内进一步下行的触发点。”美国就业数据发布后,指标10年期美债收益率续升至逾2.8%,至四年高位。

★亚欧股市哀鸿遍野,但对避险情绪提振有限


除了上周强劲非农数据以外,日内全球股市大跌同样利空黄金价格。周一,全球主要股市多数遭遇抛售,“黑色星期一”再度上演,这在一定程度上可能推升避险情绪,利好黄金;但从黄金价格波动来看,股市普跌对金价的提振有限。

在上周美国股指期货持续大跌,周一日股跌超2.5%收盘,澳大利亚、新西兰、韩国股指全线跌超1%之后,北京时间周一晚间开盘的欧洲股市也未能幸免;截至21:30,泛欧斯托克600指数下跌1.47%,报382.33,创2016年9月以来最大单日跌幅;英国和瑞士的股市指数也处于超卖区域;法国CAC 40指数在早盘交易时段短短30分钟内重挫1.12%,目前跌幅扩大至1.42%,报5318.04。 

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不过市场普遍认为,上周非农数据显示薪资正以八年来的最快速度增长,或刺激通胀走高,进一步巩固了市场对美联储加息前景的预期,这是打压股市的直接原因;此外,全球债市抛售潮引发的情绪可能蔓延到了股市,同样利空股市。

汇通网分析师认为,日内全球股市承压很可能是由于上周美国非农就业数据提振了市场对美联储加息至少三次的预期所致;而上周非农数据公布后,现货黄金已经出现过大幅跳水行情;两者的引发因素其实是相同的,因而全球股市下跌对避险情绪的提振有限,日内黄金反弹主要是空头回补所致。

此外,瑞士信贷(Credit Suisse)认为,债券市场持续下跌,拖累股市走低。不过他们还称,鉴于全球经济复苏坚挺,企业盈利维持增长,最新的这波股市下挫“是健康的调整”,为投资者提供了很好的买入机会。

★美联储面临四大挑战,鲍威尔时代或更鹰派


北京时间周一22:00时,美联储新掌门人鲍威尔将宣誓就职,标志着美联储将正式进入鲍威尔时代;分析师认为,他这一任期面临着四大挑战,其未来货币政策或更加鹰派,进而利好美元,利空黄金。

①若美国经济过热,美联储该怎么办?
经济过热的风向标可能包括薪资升速加快以及资产价值进一步高涨等。尽管近期回落,美国股市今年以来仍上涨了3%左右,去年累计涨幅达25%。经通货膨胀因素调整后,市盈率接近2000年科技股泡沫时的历史高位。

波士顿联邦储备银行行长罗森格伦(Eric Rosengren)上个月在接受采访时称,他担心越来越多的投资者会通过在更多市场上买入高风险资产来追求更高回报。他说,这会给金融稳定性造成风险,届时可能需要美联储将利率提高至比现在预想更高的水平。

②美联储官员必须决定如何应对美国总统特朗普(Donald Trump)的1.5万亿美元减税计划?

短期来看,企业和消费者因减税获得更多资金可能会刺激对设备、住房及其他商品的需求。如果减税鼓励人们多工作、企业多投资,那么随着就业人数增加以及所生产的商品和服务增多,长期经济增长率也会相应提高。

无论上述哪种结果都可能令利率高于当前预期。如果美联储官员认为,减税只是提振了需求而没有提高经济潜力(例如表现为通胀率上升过快),那么美联储可能会更加激进地提高借贷成本。

③如果通胀率远高于或远低于2%的目标水平,美联储将采取何种措施?

美联储官员希望通胀率升至2%,但不希望过高;若通胀率大幅超出2%,美联储官员将希望通过加息来压低通胀率。但现在还为时过早,美联储官员还不能确认物价将持续攀升。

法国兴业银行(Societe Generale)经济学家预计,今年上半年通胀率将达到2.4%,之后到9月份住房成本的减速将拖累通胀率回落至1.6%。若通胀表现出任何疲软迹象,那么美联储的加息计划势必受到影响。

④若美国经济再次下滑,美联储的降息空间可能比过去小得多。

在最近的几次经济滑坡期,美联储已降息至少4个百分点来刺激经济增长,这意味着决策者在经历下一次衰退时可降息的空间已大大减少。

越来越多的美联储内部人士呼吁官员们重新考虑2%的通胀目标。同意容忍通胀率在一段时间内升至2%以上,意味着美联储加息力度将大于当前计划,以便在必要时有更大的降息空间。

★美指录得年内首周收涨,未来金价料仍看美元脸色



上周美元指数录得2018年来最佳表现,自2017年12月15日当周以来首次录得周线收涨;美债收益率的跳涨和美股的回撤暗示投资组合进行了较大幅调整,不仅仅是空头回补带动美元反弹,未来数日的汇价波动将为关键,以确认当前涨势能否持续,而这也将决定黄金近期的涨势会否被终结。

尽管上周美指仅上涨0.27%,但为期多周的跌势终于戛然而止。初步支撑位位于89.65附近,上破后或涨向90.85-91.00,当前技术面指标较为乐观,RSI指标趋于上行,MACD指标出现看涨分化,随机慢性指标仍完整。

不过,澳洲国民银行认为,美债收益率的东山再起将利好美元,不过给汇价带来的提振料难长久,因美指的贬值主要归咎于投机活动。

行情

美元指数 93.68 0.00 0%
欧元美元 1.1770 -0.0002 -0.02%
英镑美元 1.3474 0.0005 0.04%
美元日元 110.88 0.10 0.09%
美元人民币 6.3800 0.0128 0.2%
现货黄金 1293.04 2.25 0.17%
现货白银 16.44 0.01 0.06%
美原油 71.35 -0.14 -0.2%
澳元美元 0.7530 0.0019 0.25%
美元加元 1.2876 -0.0009 -0.07%
上证指数 3193.30 39.02 1.24%
日经225 22930.36 91.99 0.4%
英国FT 7778.79 -9.18 -0.12%
德国DAX 13077.72 -36.89 -0.28%
纳斯达克 7354.34 -28.13 -0.38%