薪资数据唱主角分外亮眼，就业前景喜忧参半非农遇冷

汇通财经APP讯——和往常一样，美国劳工部今日北京时间20:30将会公布最新的月度就业数据，这对于投资者而言具有十分重要的意义。尽管二月非农就业人数达到了31.3万人，但平均小时薪资低于预期，使得原本健康的就业数据蒙上了一层阴影。



话虽如此，1月的薪资增长速度远超预期，12月的涨幅和预期持平，因此总体收入水平并不糟糕。随着就业持续改善，CPI通胀水平进一步上升，工人们可能会要求更高的工资，这可能会推动薪资水平在未来几个月出现持续的上涨。

同时需要留意的是美元的反应，观察市场对于加息是否会扰乱股市的担忧将是一件有趣的事情。1月较强的薪资数据使得市场担忧通胀和利率的上升，一度使得美国股市出现了大幅的波动。如果这一次出现了更为强劲的薪资增长，是否会出现同样的反应还有待观察。自2018年初以来，美国的股市出现了大幅的波动，因此美国的几大股指受到数据的扰动是一件司空见惯的事情。但是美元和债券又有什么样的联系呢？如果数据足够的强，将会导致债券收益率的进一步上升，那么美元也会紧随债券的步伐。但是，如果数据走弱，特别是平均小时薪资，那么美元和债券可能会同时进入一个较低的价位水平。

大部分分析师实际上对于3月平均小时薪资的数据是相当乐观的，至少能够达到0.3%。上个月的非农就业人口达到了31.3万人，对于本次公布的数据分析师给出的预测是一个较为中性的数字19万人，除非这一次的薪资数据再一次令人失望，否则总体上而言19万这个数字还是相当不错的。此外，失业率预计将从目前的4.1%下降至4%。

薪资数据重要性高于非农数据

早些时候公布的与就业相关的关键数据总体上呈现出一幅喜忧参半的情景。ADP数据好于预期，保持着近期的趋势，公布值为24.1万人好于预期的20.8万人。但是，ADP的数据严格意义上来讲并不是一个非常精确的非农前瞻指标，有时甚至会与官方的数据出现严重的偏差。

其他的前瞻指标，ISM制造业PMI指数显示3月的就业增长为57.3，较之2月的纪录高位59.7下跌了2.4。但是，占主导地位的服务业采购经理人指数则显示出了较快的就业增长，较之2月的55上涨了1.6至56.6。

同时，3月份的失业金初请人数也大多符合预期，且仍然接近历史低位。但是，Challenger, Gray & Christmas, Inc数据显示，裁员人数出现了显著的增加，挑战着裁员人数从2月的-4.3%上升至39.4%，这令就业前景蒙上了一层阴影。

就业情景喜忧参半可能会使得非农数据很难出现黑天鹅行情，因此市场的焦点还是会集中在薪资数据上。

潜在的美元反应

市场普遍预期非农就业人数预计将增加19万人。考虑到非农前的数据输入，如果这一次非农数据出现上一次31.3万井喷式的上涨是出乎意料的，因此预期数据的波动区间将在18万至22万。

虽然美元可能会受到其他一些基本因素的影响，包括近期有所升级的贸易摩擦的担忧，但是非农数据只要超出这一区间都可能会导致美元的短期上涨，否则美元将维持窄幅震荡。但是，如果薪资增长数据再次令人失望，则可能会导致美元的加速下跌。