美联储9月21日凌晨维持联邦基金利率在1%-1.25%不变,一如市场预期。在政策声明中,美联储措辞基调意外偏鹰派,表示缩表进程将于今年10月开启,并仍预计今年再加息一次。 美联储维稳但措辞偏鹰,缩表进程将于10月... [详细]
公布时间:2017/9/21 决议:维持利率不变
维持不变原因
1、近期经济前景面临的风险大体均衡
2、预计通胀2%的目标将在2019年实现
3、经济活动温和增长
4、更高的天然气价格或在短期内推高通胀率
下次公布:2017/11/2 预测:维持不变
关健利率及数据
  • 1.00-1.25%
  • 变动幅度0.00%
  • 公布日期2017/9/21
  • 下次公布2017/11/2
  • 下次预测维持不变
  • 1.70%
  • 通胀目标通胀率维持在2%以下
美联储利率变化历史
变动时间 变动情况(基点) 变动后利率 市场影响
2017/9/21 0.00 1.00%-1.25% 查看
2017/7/27 0.00 1.00%-1.25% 查看
2017/6/15 +25 1.00%-1.25% 查看
2017/5/4 0.00 0.75%-1.00% 查看
2017/3/16 +25 0.75%-1.00% 查看
2016/12/15 +25 0.5%-0.75% 查看
2016/11/3 0.00 0.25%-0.5% 查看
2016/9/22 0.00 0.25%-0.5% 查看
  • 利率决议/2017/9/21FOMC政策声明:美联储维稳但措辞偏鹰,缩表进程将于10月开启会后声明重点美联储9月21日凌晨维持联邦基金利率在1%-1.25%不变,一如市场预期。在政策声明中,美联储措辞基调意外偏鹰派,表示缩表进程将于今年10月开启,并仍预计今年再加息一次。
    美联储维稳但措辞偏鹰,缩表进程将于10月开启

    据悉,在16位FED决策者中,有11位预计今年余下时间再加息一次,6月时为8位;4位美联储官员预计2017年不再加息,与6月份情况一致。此外,美联储还预估,2018年加息三次,2019年加息两次,2020年加息一次。

    美联储在政策声明中下调2019年联邦基金利率预期中值。具体预测为,2017年联邦基金利率预期中值为1.4%,此前预期为1.4%;2018年联邦基金利率预期中值为2.1%,此前预期为2.1%;2019年联邦基金利率预期中值为2.7%,此前预期为2.9%。

    美联储在政策声明中指出,将在10月13日宣布抵押贷款支持证券(MBS)再投资的初始上限,未来的债券组合再投资将根据发行的规模“按比例”分配给各类债券。

    美联储在对经济展望表达乐观观点的同时,也预计通胀2%的目标将在2019年实现,并将密切关注通胀形势。

    美联储认为,飓风过后通胀将暂时上升;更高的天然气价格或在短期内推高通胀率。

    经济活动温和增长,近期经济前景面临的风险大体均衡;近期风暴将影响短期经济活动,但不太可能改变中期经济路径。

    美联储也对就业市场也保持乐观,认为就业市场增强,就业增长保持稳健,家庭支出温和扩张。近几个季度企业支出已经增加。据悉,此次决议声明获得FOMC一致投票通过。
  • 会议记录/2017/10/12美联储会议纪要:认同年底再加息,低通胀恐非暂时现象纪要重点周三(10月11日),美联储公布的9月货币政策会议纪要显示,大部分美联储官员认为今年年底再度加息是合理的。而在通胀问题上,许多美联储官员担心低通胀不只是暂时的。而部分官员则认为通胀对经济收紧反应缓慢,可能较预期更快发展。

    纪要公布后,美国联邦基金利率期货走势暗示美联储年底加息预期为88%,仍处于高位。而美联储官员担心低通胀可能为非暂时现象,则超出市场预期。整体而言,美联储措辞不及预期鹰派,受此影响,美元指数下跌至日低附近,而现货黄金则快速拉升,由跌转涨。

    据美联储9月会议纪要显示,许多美联储官员认为今年再加息一次是合理的。数名美联储官员称加息应取决于未来的数据。而一些美联储官员想要推迟加息直至通胀更高。

    许多美联储官员担心低通胀不只是暂时的。在评估通货膨胀趋势时,在消除政策宽松方面保持耐心是有道理的。多位美联储官员表示担心趋势通胀太低,可能有最终导致通胀预期下滑并损及美联储威信的风险。也有部分官员担心通胀将持续低于2%。

    而部分美联储官员认为通胀对经济收紧反应缓慢,可能较预期更快发展。

    美联储9月会议纪要显示,多数美联储官员认为随着劳动力市场走强,薪资将上升。许多美联储官员预计,劳动力市场收紧或经济增长高于潜力水平相关的周期性压力,可能在中期内通过通货膨胀率上升体现出来。

    美联储官员认为,飓风相关的破坏和重建将会影响近期的经济活动,但过去的经验表明,飓风不太可能在中期内实质性地改变国民经济的进程。此外,部分官员认为,汽油和一些其他物品价格在飓风之后上涨可能会暂时推高通货膨胀。

    由于能源成本和受风暴相关破坏和重建影响的其他物品的价格暂时上涨,解读未来几个通货膨胀报告可能会复杂化。
  • 利率决议/2017/7/27FOMC政策声明:维持利率不变,密切关注当前低通胀形势会后声明重点美联储7月27日凌晨维持联邦基金利率在1%-1.25%不变,一如市场预期。在政策声明中,美联储措辞基调略偏鸽派,美联储在对经济展望表达乐观观点的同时,也承认当前通胀仍然偏低,并将密切关注通胀形势。此次决议声明获得FOMC一致投票通过。

    在美联储决议公布后,由于决议声明措辞偏鸽,美元指数大幅下挫至一周低位;现货金价跳升5美元;美国原油价格维持日内升势。

    美联储7月会议政策声明的一些内容:

    通胀方面,美联储称基础/核心通胀率下滑,目前保持在2%下方;重申通胀率将回升至2%。基于市场的通胀率仍然偏低,基于调查的通胀率几乎保持不变。短期之内,通胀率将在一定程度上低于2%。美联储重申FOMC正密切关注通胀形势。

    未来升息速度上,美联储预计美国经济将保证FOMC循序渐进地加息。

    资产负债表方面,美联储称将相对迅速地缩表,目前仍然会对所持资产进行再投资。

    经济和就业方面,美联储认为,当前家庭开支和固定投资继续扩张。劳动力市场已经走强,经济活动温和上升。就业增速一直稳健,失业人口已经降低。
  • 会议记录/2017/8/17美联储会议纪要:缩表箭在弦上,加息仍悬而未决纪要重点根据美联储7月货币政策会议纪要显示,美联储在何时加息的问题上似乎出现了分歧,一方面是在低通胀环境中告诫人们谨慎,另一方面则是担心过晚加息导致经济过热。

    美联储官员们普遍认为,通胀最终将达到美联储2%的目标的观点。一些曾建议耐心的美联储官员表达了对近期通胀下降的担忧,但也表示,美联储在当前情况下有能力耐心等待。他们反对额外的调整,直到美联储确信通货膨胀已经步入正轨。

    另一方面,偏鹰派官员们担心劳动力市场的风险,因为劳动力市场已经充分就业,预计将进一步收紧。”他们表示,放缓升息步伐,可能会导致美联储偏离其就业目标,并导致金融不稳定。

    然而,通货膨胀水平一直没有达到美联储的目标。美联储主席耶伦的首选指标,核心个人消费支出指数(PCE指数)最近显示,年化增幅为1.5%。这一数据表明,实际通胀率还远未达到美联储的目标水平。这引发了美联储在通胀目标还未达到之前为何还要加息的担忧。

    在金融危机期间开始的三轮刺激计划中,美联储计划减少4.5万亿美元的资产负债表,这一计划得到了强烈的共识。美联储官员们们一致认为,减少资产负债表的过程应该相对较短,一些官员主张设定一个更具体的日期。

    美联储观察人士预计,美联储将在9月的会议上宣布缩表,并在此后不久开始。

    大部分美联储官员判断,美国经济的强劲程度足以承受逐步加息和资产负债表缩减。但一些经济学家担心,美联储已经等了太长时间,可能会引发经济衰退。

    在美联储对经济的评估中,官员们在很大程度上给予了积极的评价,尤其是在就业和家庭支出方面。然而,会议纪要中反映了官员们对6月份零售销售疲软以及工资上涨乏力的担忧。

    美联储官员们对从财政政策中获得帮助也不那么乐观。美国总统特朗普对税收改革和基础设施支出的政策推行仍存在不确定性。但他们也都认为,华盛顿将开始为加速经济增长而努力。

    几名美联储官员指出,特朗普政府政策的不确定性,包括财政政策、贸易和医疗保健领域的不确定性,正倾向于降低企业的支出和招聘计划。此外,一些官员则暗示,近期实施财政刺激计划的可能性进一步下降,或者财政刺激计划可能会比此前预期的力度要小。

    美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将于9月召开会议。美国联邦基金利率期货显示,美联储2017年年底前再次加息的概率保持在40%,此外,市场不再预计FOMC会在9月份加息。
  • 利率决议/2017/6/15FOMC政策声明:升息25基点,对经济前景展望乐观会后声明重点美联储6月16日凌晨宣布升息25基点,并公布政策声明。在政策声明中,美联储措辞基调温和鹰派,基本符合此前市场预期。美联储重申对经济前景展望乐观,重申循序渐进的加息。FOMC同意本次升息的投票为8:1,其中明尼阿波利斯联储主席卡什卡里反对升息。

    经济增长方面,美联储指出经济活动温和增长,开支上升。劳动力市场持续走强,商业投资扩张。就业增长放缓但年初以来一直稳健。

    未来升息速度上,美联储维持2017年再加一次的预测,美联储重申美联储预计经济将保障FOMC循序渐进地加息,重申通胀率中期之内将保持在大约2%附近。美联储12位官员预计2017年加息3次或更多;3月份有14人作此预测。

    通胀方面,美联储表示“正在密切关注通货膨胀进展”,美联储预计通胀率近期将在一定程度上保持在低于2%的水平。

    资产负债表方面,美联储维持资产负债表再投资政策,制定缩表计划,美联储预计2017年将开始缩表。缩表的最终上限为美国国债300亿美元,住房抵押贷款支持证券(MBS)为200亿美元。

    美联储暂时还会把所持证券的到期回笼资金用于再投资,直至利率正常化开始一段时间之后。缩表起步上限为每月100亿美元,预计缩表上限起步为国债60亿美元,MBS 40亿美元,缩表的最终上限将是国债300亿美元,MBS 200亿美元。

    在美联储6月决议公布之后,美国联邦基金利率期货显示,美联储9月份加息的可能性接近10%。

    此外,美联储本次还公布了最新的经济预期和未来升息的点阵图,汇通网为您总结如下:

    值得一提的是,美联储在最新的经济预期中,同时下调了2017年的通胀预期和失业率预期。
  • 会议记录/2017/7/6美联储缩表时间存在分歧,最早可能在9月开启纪要重点美联储最新公布的6月份的会议纪要显示,美联储重申支持渐进加息,并可能会在9月份开启等待已久的行动,缩减4.5万亿美元的庞大的资产负债表。

    一、美联储缩表最早可能在9月 
     
    美联储6月份曾表示,今年稍晚时间,美联储将开始减少持有美国国债和抵押担保证券。根据最新公布的6月份会议纪要,在6月中旬的决议中,“有几位高官倾向于在几个月内开启这一进程。” 
     
    美联储在经济大衰退的时候购买了数万亿美元的债券,以降低利率,帮助支撑经济。而美联储的资产负债表也大幅扩大至创纪录的水平。 
     
    现在,随着美国经济进入扩张期,美联储希望逐步退出刺激计划,回归正常货币政策。六月份,美联储今年第二次上调了利率。 
     
    二、上半年通胀放缓只是暂时的 
     
    当前一些美联储官员也透露出对通胀的担忧,美国的通胀水平曾在2016年底大幅上涨,但是到了2017年初,美国的通胀却持续低迷。 
     
    不过,大多数美联储官员都相信,通货膨胀放缓只是暂时的,影响通胀低迷的因素将会很快消失,但是说到商品价格何时会出现回升,却并没有那么明确。 
     
    尽管如此,美联储官员们仍然预计年内通货膨胀将继续攀升,并在未来一年左右的升至美联储2%的目标附近。通货膨胀率目前以每年1.7%的速度增长。 
     
    在美联储的讨论中,美联储官员指出,由于商业投资复苏和消费支出稳定,第一季度经济增长回升,美联储官员们也看到了全球经济增长,全球向好对美国扩张的威胁也较小。 
     
    三、失业率下滑不会加速通货膨胀 
     
    劳动力市场方面,六月份美国失业率下降至4.3%,是16年来最低失业率。一些人担心,如果失业率持续下滑,通货膨胀可能会加速上升,迫使美联储迅速提高利率,从而打压美国经济。 
     
    不过,一些美联储官员注意到,劳动力市场紧俏,技术工人的招聘越来越困难,反观工人的工资和福利的提升却十分缓慢。因此,美联储认为失业率可能还会进一步下降,但不会引发加速的通货膨胀。 
     
    美联储官员也对最近的股市价格上涨感到担忧,而且尽管货币政策逐渐紧缩,但当前的美国仍处在低利率阶段。一些美联储官员认为,投资者更愿意冒险,股市的大幅上涨可能会增加金融系统的不稳定性。
  • 利率决议/2017/5/4美联储政策声明:维持利率不变,经济前景展望乐观会后声明重点美联储5月4日凌晨宣布维持利率不变,并公布政策声明,在政策声明中,美联储对经济前景展望乐观,重申循序渐进的加息。FOMC一致投票通过此份关于维持联邦基金利率不变的决议声明。

    在声明中,美联储称,经济增长方面,美国第一季度增幅放缓可能是“暂时性”现象,仍然预计美国经济将温和扩张。

    美联储称,当前的基本面支持消费增速保持稳健势头,商业固定投资已经得到巩固,就业增速一直稳健,消费增速的基本面也很稳健,劳动力市场继续得到强化,哪怕增速有所放缓,家庭开支仅仅温和上升。美联储重申美国经济所面临的短期风险“大致平衡”。

    未来升息速度上,FOMC重申预计经济将保证美联储循序渐进地加息。资产负债表方面,美联储重申维持资产负债表的再投资策略不变。

    通胀方面,用于衡量未来12个月通胀率的指标一直接近目标。核心通胀率在一定程度上仍然低于2%。
  • 会议记录/2017/5/25美联储5月纪要暗示缓慢缩表,官员们谨慎等待升息证据纪要重点周三(5月24日)美联储公布了今年5月份的货币政策会议纪要,从纪要整体内容上来看偏鸽派。纪要暗示美联储正在逐步落实年内缩表的计划,但缩表是循序渐进的;另外,官员们关注到地缘局势风险和新兴市场风险,正谨慎等待未来进一步升息的证据。

    美联储5月份FOMC会议纪要得具体显示:

    对于市场关注的缩表:几乎所有决策者都倾向于美联储职员们的建议,即循序渐进而可预见地缩表。美联储决策者们同意,应当迅速宣布缩表计划的细节,并在2017年开始缩表。美联储职员们递交计划,将循序渐进地增加资产负债表再投资方面的限制性条件,从而在特定时期内,自低点开始,每三个月增加一次,直至逐步到位。

    对于未来的升息前景:美联储纪要显示,官员们正谨慎的等待进一步升息的证据。委员们预计疲软现象将会过去,如果那些预期实现,料将“很快适宜”加息。数名官员称全球地缘政治不确定性和潜在的新兴市场风险恐怕会影响到美联储加息前景。

    对于近来美国经济的表现:美联储纪要显示,委员们认为,经济前景所面临的短期风险大体平衡。下一次加息之前,近期数据疲软乃暂时性现象。委员们预计消费者支出将在未来数月反弹。整体而言,美联储官员们认为,他们对美国经济的评估与3月份FOMC货币政策会议时相比几无变化,就业市场继续改善、且全球经济所面临的若干风险逐步消退。

    对于美国通胀前景:大多数官员认为,近期通胀率疲软乃“暂时性现象”,但少数几人对“实现美联储2%通胀目标的速度放缓”的担忧情绪加重。

    对于美国财政政策对经济的影响:许多美联储官员仍然认为美国扩张性财政政策会带来上行风险,但特朗普经济计划的成效面临不确定性。

    下一次FOMC会议将在6月13日至14日举行,美联储主席耶伦届时将召开新闻发布会。
  • 利率决议/2017/3/16美联储政策声明:加息25个基点符合预期,但不及预期鹰派会后声明重点美联储周四(3月16日)凌晨宣布加息25个基点并公布政策声明。此次决议声明9-1投票通过,卡什卡里持异议,因其并不希望加息。决议声明显示,预计美联储年内还将加息两次,并称通货膨胀接近目标,风险是对称的。

    政策声明显示美联储对2019年加息步伐预估略有加快,对2018年和较长期预估保持不变。同时,通胀正向目标靠拢,美联储预计中期通胀将稳定于2%附近。

    政策声明还显示,预计2017年3次或更多加息的美联储官员数量从11位升至14位。美联储加息将是渐进的,此前表态为“仅是渐进的”。

    美联储重申劳动力市场走强,就业创造速度较为稳固,企业投资似乎已经有所走强。

    美联储略微下调对更长周期失业率的预估至4.7%,之前料为4.8%。
  • 会议记录/2017/4/6美联储3月纪要:多数决策者认为应在今年稍后开始缩减资产负债表纪要重点根据美联储发布的3月货币政策会议纪要,多数美联储决策者表示,只要经济数据保持
    强劲,就应该在今年晚些时候采取措施开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。 

    美联储公布的3月14日至15日会议纪要还显示出,利率制定委员会对是否逐渐减少,抑或一次性全面停止再投资进行了广泛的讨论。美联储在上次会议上以九票赞同一票反对决定升息。

    美联储在会议纪要中称,如果经济表现仍和预期一致,绝大多数与会者预计将继续逐渐上调
    联邦基金利率,并认为今年晚些时候改变委员会的再投资政策是合适的。

    根据会议纪要,几乎所有决策者同意改变资产负债表的时机取决于经济和金融状况,普遍倾向于逐渐减少或者停止对美国公债和抵押贷款支持证券的投资。

    逐渐减少再投资的观点被认为引发金融市场波动的可能性较小,而一次性全面停止再投资被普遍认为更容易对外沟通,同时可能令资产负债表规模更快地实现正常化。

    大家一致同意,应该逐渐地、按计划地缩减资产负债表,几乎所有人都称,任何政策的改变应该在实际发生改变前的很长时间就进行对外沟通。

    根据会议纪要,决策者认为经济有上行风险,但对今年距离达到美联储2%通胀目标还有多远方面意见不一。
        
    在3月的政策声明中,美联储称,通胀目标是对称的,暗示可能有意允许物价攀升速度暂时超过2%的通胀目标。

    美联储还首次连同会议纪要一道发布了所谓的“扇形图”,用来显示季度经济预估的不确定性程度。

    美联储称,经济预估的不确定性很大。
  • 利率决议/2017/2/2一文尽览美联储政策声明全文会后声明重点联邦公开市场委员会(FOMC)自12月会议以来获得的信息显示,就业市场继续增强,经济活动继续以温和步幅扩张。就业增长保持稳健,失业率仍接近近期低位。家庭支出继续温和增长,但企业固定投资保持疲弱。消费者和企业信心指标近期已有改善。通胀近几季上升,但仍低于委员会的2%较长期目标。基于市场的通胀补偿指标仍处于低位,多数基于调查的指标显示,较长期通胀预期基本上变动不大。

    委员会将依照法定的目标,寻求促进就业最大化和物价稳定。委员会预计,随着货币政策立场的逐步调整,经济活动将温和扩张,就业市场状况将进一步有所增强,预计通胀将在中期升至2%。经济前景的短期风险看来大致均衡。委员会将继续密切关注通胀指标和全球经济和金融发展。

    鉴于已实现的和预期的就业市场状况和通胀,委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在0.50-0.75%。货币政策立场保持宽松,因此会支持就业市场状况进一步改善,并带动通胀回升至2%。

    在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时,委员会将评估与就业最大化以及2%通胀目标相关的已实现和预期的经济活动状况。评估将考量广泛的信息,包括就业市场状况数据、通胀压力和通胀预期指标,以及反应金融市场和国际情势发展的指标。

    鉴于目前通胀仍未达到2%目标,委员会将密切监控向通胀目标取得的实际和预期的进展。委员会预计,经济未来的发展只能为逐步上调联邦基金利率提供理据;联邦基金利率可能在一段时间内会维持在低于预计在较长期内保持的水准。不过,联邦基金利率实际路径将取决于未来数据展现的经济前景。

    委员会维持把所持机构债和机构MBS回笼本金再投资到机构MBS的现有政策,以及通过标购继续延长所持公债年期。委员会预计将保持这些做法,直至联邦基金利率水准正常化进行了相当长一段时间后。委员会透过这一政策持有庞大的较长期证券仓位应会有助于维持宽松的金融市场状况。

    投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括:美联储主席耶伦、副主席杜德利、理事布雷纳德、芝加哥联储主席埃文斯、理事费希尔、费城联储主席哈克、达拉斯联储主席卡普兰、明尼亚波利斯联储主席卡什卡里、理事鲍威尔、理事塔鲁洛。
  • 会议记录/2017/2/22美联储会议纪要:若经济处于正轨,将会相对较快加息纪要重点北京时间周四(2月23日),美联储公布2月货币政策会议纪要。

    纪要显示,多数委员认为,若经济处于正轨,相对较快加息是合适的。

    纪要称,在未来的会议上美联储将开始讨论缩减资产负债表;FOMC将在3月会议纪要中发布有关不确定性预期的图表。

    纪要表明,部分美联储官员认为,即使政府政策不明朗,经济短期内风险大致均衡;一些委员认为,潜在政策会带来下行风险,上行风险包含财政刺激 。

    纪要显示,许多票委认为即便出现通胀压力,政府也有足够时间应对;很多委员认为仅有较低的严重通胀风险。

    纪要还显示,多数美联储官员认为失业率存在较高的低冲风险;美元进一步走强会带来经济下行风险。
利率决定日程安排(北京时间)
  • 日期时间事件
  • 2017/11/2 03:00美联储公布政策决议
  • 2017/12/14 03:00美联储公布政策决议、经济/通胀季度报告
  • 2017/12/14 03:30美联储主席耶伦举行新闻发布会

    美国联邦储备系统 (Federal Reserve System,简称Fed)负责履行美国的中央银行的职责,这个系统是根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会,联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成...>>更多

www.federalreserve.gov

FOMC成员介绍

    珍妮特·耶伦(Janet L. Yellen),女,1946年08月03日出生于美国纽约州布鲁克林,美国布朗大学经济学学士,耶鲁大学经济学博士,美国犹太裔经济学家及经济学教授,柏克莱加州大学哈斯商学院的名誉教授,第十八任美国总统经济顾问委员会主席,由前美国总统比尔·克林顿提名。珍妮特·耶伦曾两次荣获柏克莱加州大学哈斯商学院的杰出教学奖...>>更多

 耶伦言论

    关于什么是中央银行对外汇市场的干预,有一个较为正式的定义。80年代初,美元对所有欧洲国家的货币汇率都呈升势,围绕着工业国家要不要对外汇市场进行干预,1982年6月的凡尔赛工业国家高峰会议决定成立一个由官方经济学家组成的“外汇干预工作小组”...>>更多