坏日子到头了?“新债王”冈拉克称市场仍会剧烈震荡

2018-02-08 15:39:54 美美 4464 汇通网版权所有
双线资本CEO、“新债王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示,“低利率、低波动性的市场环境持续了如此之久,因此市场的展开将是剧烈震荡的,不会几天就结束”。

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法国兴业银行近期也表示,美国股市即将面临清算。法国兴业银行策略师、知名大空头Albert Edwards 表示,“就像2007年一样,这是由不可持续的信贷泡沫推动的又一轮经济繁荣,而在新美联储主席上任之后,这个泡沫最终将破裂。”

受企业盈利强劲、特朗普减税政策以及宽松的美国金融条件刺激,美股连创纪录新高。自2月2日,美股开启暴跌模式。当地时间本周一,美股再遭血洗大幅下挫,道指一度暴跌近1600点,创历史最大单日下跌数字,收盘跌幅高达4.6%。标普500指数抹去今年的涨幅。据市场数据统计,美股当天蒸发逾1万亿美元市值。

冈拉克还表示,在众多风险资产中,比特币就是“领头羊”,其近期暴跌已经对其他风险资产造成连锁效应 。此前,德银曾指出,数字货币的价格变动与美股“恐慌指数”VIX呈更强的负相关性。

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两周前,德银全球金融策略师Masao Muraki也讨论了这一特殊的关系。

首先,隐含波动率(Implied Volatility)。隐含波动率由市场上可销售债券的衍生品(或期权)的价格计算得出。然而,我们如今的情况却“主次颠倒”,衍生品的价格在市场上可销售债券的价格中反馈出来。

其次,素以专业、估值模型复杂和具有信息收集与分析优势著称的机构投资者,也越来越受到散户的影响。数字货币受到散户投资者的密切关注,影响了他们对股票和其它风险资产的偏好。尽管机构投资者意识到股市和其它风险资产的估值或许已经进入泡沫领域——标普500平均市盈率在20倍——他们的风险偏好依旧不改。同时,更多机构投资者也把数字货币作为预测市场风险偏好、评估资产价格可持续性的前沿手段。

Masao Muraki认为,以比特币为首的数字货币价格是由散户投资者推动的,机构投资者却用此来考察市场状况,导致整个市场的风险偏好被不断推高。 

除了讨论比特币及波动率,冈拉克还谈到上周五美股暴跌的催化剂,美股暴跌又反过来引发了本周波动率的飙升。

“很明显,当10年期美债收益率升至2.85%,市场将发生动荡。就看看这一周和今天,这让人不禁去想,如果10年期美债收益率升至3%以上及30年期美债收益率升至3.22%以上会发生什么。”

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此前,冈拉克曾准确预言,如果10年期美债收益率升至2.63%以上会吓坏美股投资者。周三(2月7日),美国参议院通过两年期预算议案,该议案将增加支出近3000亿美元,引发美债收益率大涨。美国10年期国债收益率大涨7.5个基点至2.845%,30年期美债收益率大涨7个基点至3.117%。

冈拉克表示,“即便收益率升至3%也很难爱上债券。上升的利率是一个问题,美国债务高企,此外债市供应巨大。”

行情

美元指数 95.68 0.03 0.03%
欧元美元 1.1513 -0.0001 -0.01%
英镑美元 1.3068 -0.0008 -0.06%
美元日元 112.62 0.07 0.06%
美元人民币 6.9321 0.0031 0.04%
现货黄金 1227.71 1.22 0.1%
现货白银 14.664 0.045 0.31%
美原油 69.54 0.26 0.38%
澳元美元 0.7109 -0.0010 -0.14%
美元加元 1.3093 -0.0011 -0.08%
上证指数 2666.19 115.72 4.54%
日经225 22619.88 87.80 0.39%
英国FT 7049.80 22.81 0.32%
德国DAX 11553.83 -35.38 -0.31%
纳斯达克 7449.03 -36.11 -0.48%