黄金交易提醒: 鲍威尔央行年会首秀泄露天机,美元遭罪金价暴涨

2018-08-27 11:30:01 青择 50185 汇通网版权所有
8月27日亚洲时段,黄金小幅高开快速下行后又探底回升。上周五鲍威尔首秀全球央行年会,提到了通胀没有加速升至2%的迹象,市场担忧美指当前的价格过多计价了激进加息的风险,美指疲软引发黄金的报复性反弹。

其他的一些基本面因素包括,人民币汇率中间价报价模式中加入“逆周期因子”,削弱了贬值风险,美元兑离岸人民币已经跌至7月31日以来的低点,黄金受益于与人民币良好的正相关性。

注意到当下美元走强的部分逻辑已经发生动摇,首先马纳福特和科恩两人俯首认罪,不仅加大了特朗普被弹劾的风险也让其在11月的中期选举中处于被动不利的局面,美国政治根基动摇加大美元下行风险。

其次,特朗普喊话“低利率、弱美元”虽还未影响到联储独立性,但是鲍威尔并没有正面回应并说应用不同政策应对国内、海外风险,所以渐进式加息并不是完全无法改变的。而做多美元的交易过多拥挤,黄金的净空仓处于历史高位都可能使得这一反转走势被放大处理。
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黄金技术分析


上周五《美元死灰复燃》一文中强调了1189附近的黄色下降通道被打破或横盘磨穿则金价后市偏向上行风险。

从60分钟图看日内1204-1205附近是我们重点关注的多空风水岭,1204.58是8月3日-13日近一周多平台低点位置,由于上周五最高升至1208.59,站回前期压力后再次变成支撑。

其次1217-1160的0.236位置也在1204.52,最后13小时均线恰巧也在1204.59。退一步来说即使日内失守这些位置1193-1195一带支撑极为强劲,1193对应了55、103小时均线,1195则是前期重要阻力高点越过后变支撑。

目前的形态结构是一根大阳柱拉起后做横盘震荡整理,只要不失守1204-1205区间,则可继续向上突破。

所有的均线都已经是在价格之下,并呈现了多头排列向上发散的情况,MACD指标可能呈现鸭子张嘴的加速上涨形态,不排除可能短线死叉震荡回踩后继续向上,但总体与上周偏高空的思维不同,这周需要关注回调后的做多机会。

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(黄金60分钟图)

从日线级别看也是明显看涨的讯号,8月15日-8月17日是晨星的起涨K线组合信号,之后出现了日线三连阳。

在上周中的时候笔者强调了第一次触碰13日均线及下降通道位置的双重压力,认为1196以上高空机会略大,最终在1201附近出现了一波回调,但是很明显上周五的亚盘时段在跌到1184附近,金价就开始拒绝下跌,全球央行年会鲍威尔的讲话后更是扩大了日内涨幅达近20美金。

现在是一个很标准的回踩后突破的上升形态(不破新低再创新高),而且更关键的是周五的收盘价已经确立站上了13日均线,并以大阳线的方式突破了图中的红色下降通道线。

大阳线突破表示多头上涨的决心,可以说从1315的这波下跌开始,每一次的反抽都以失败告终,要么是横盘整理后向下、要么是日内收出长上影线后拐头,但这一次格外不同可能是中期反弹的开始。
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(黄金日线图)

既然是走出上升形态,接下来1211-1217的阻力位置值得关注,后续的走势可能有三种情况,一:上周五拉出大阳柱后收敛回调再选择方向;二:直接上攻到1217相当于较大的V型反转,然后在1211-1217铸成右侧头肩底的平台;三:直接挑战1228-1235附近的重压位,也就是差不多55日均线的地方,如果是急拉则偏向于高空机会,反之寻找低吸的布局。(可能性较低)
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(黄金日线图)

看的是日线,讲述的是客观事实,希望读者不要以日内涨跌为评判标准,如果说交易策略则偏向于观望,因为至少日线级别的上升形态确立,不排除多头进一步上攻的可能。

风险偏好较低的投资者可瞄准55日均线或者前期重要压力平台,必须要等短线急拉去博弈一个回调的可能,这样胜算较大、止损较小,没有给到机会可以选择不做交易。

美元指数技术分析


在经历反抽失败后,已经可以画出下降通道线,短线多头在94.9-95之间还会有抵抗,这个位置是55小时均线和上倾楔形的下沿,一旦跌漏下行空间将被彻底打开,看至94.3和94整数关口,日内的话需要站上95.5之上才能化解危机。

由于短线MACD指标还是在零轴上方的死叉,而且之前最低价是94.98没有刷新94.93的新低,可能偏向于低位震荡整理的走势。
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美元指数日线图)

技术分析写于9:30分前,数据、内容无法及时更新

基本面信息分析


鲍威尔在全球央行年会说了些什么?
☆通胀没有加速走高的迹象☆

鲍威尔讲话中提到“尽管通胀最近超过2%的目标,没有清晰的迹象显示在加速涨超2%,所以经济没有过热的情况产生。”这句话可以变成理解成激进的加息在当下是不合时宜的,或者说是反应过度。

注意到本次美联储运用了两个历史案例,来暗示联储更倾向于出现火星再救火,而不是错误且冒进的预判未来经济形势变化,而提前采用预防政策布局。

因为9月的加息已经是板上钉钉而这一预期也已经被市场消化,体现在美指的定价上,不过12月的年内第四次加息还留有悬念,9月FOMC会议公布的加息点阵图和经济预期将提供前瞻指引,市场可能高估了激进加息的风险从而导致金价做出了价值修复的动作。

对于美联储来说,他要权衡两件事情,一是诚然在经济扩张周期的尾部加快收紧货币政策步伐可以为未来预留足够的调降政策空间,但特朗普的税改红利并不可持续,且贸易政策风险尚存不确定性,步子迈得过快可能损害当下强劲的实体经济。

二是,当下美国经济、就业数据都达到2008年金融危机后的最佳状况,失业率降至17年来低点低于4%,低于联储自己认为的4.5%的自然失业率,2018年的GDP均值也有望超过3%(至少在上半年数据达标),那么推行货币政策正常化确实是必要的,美联储自己也认为当下仍是宽松的货币政策,而根据大多数官员的口径中性利率目标在2.5%-3%附近,在达到这一目标前不太可能考虑停止加息。

☆不直面特朗普的批判,强调美国经济强劲但重申风险因素☆

特朗普和尼克松一样都干预了联储的独立性,事实证明尼克松低利率虽然使得1972年的美国经济腾飞并帮助他连任,但此后却陷入了数10年的滞涨。

多位美联储官员之前强调了,美联储政策的独立性不会被干扰,市场有这样一种观点,特朗普喊话后美联储为了验证其其独立性反而要继续加息,尤其是鲍威尔的共和党人身份非常尴尬、让人浮想联翩,为了打消质疑只能继续加息。

而本次鲍威尔也没有直接回应总统对货币政策的批判,只是提到海外和国内的风险因素,可能需要不同政策回应,并强调经济和市场的乐观前景。

按笔者个人理解,鲍威尔对政策干扰因素的闭口不谈,可能是有三个原因,首先美联储自己对2019年的货币政策路径还没有明确定位,需要更多数据支撑,目前已知的是年内3-4次的加息和缩表模式进入“自动驾驶”状态。

第二就是当下含糊不清的措词是为了给自己留回旋的余地,换言之渐进式加息只是适用于当前并非一成不变,这点鲍威尔也强调过,特别加上了“目前”一词。

第三点,假设美联储真的要扭转政策方向,一定要甩锅给国内经济因素,即使市场怀疑与总统言论有关也没有实锤证据,相当于为未来铺路。所以,综上所述,鲍威尔的本次讲话确实是偏鸽的。

☆一个不可忽视的因素☆

有一种观点解读认为,本次鲍威尔演讲中两次经济危机的起因都是和金融外在状况有关而不是通胀的失衡。虽然像核心PCE物价指数等重要指标是美联储关心的重点,但却不是全部。

鲍威尔在过去的讲话中强调了部分金融资产存在泡沫,所以说美联储加息是不是也也有这层含义,即考虑对金融资产过高估值的打压。

因为美股已经是创下了最长牛市纪录,这和税改红利、股票回购、企业盈利增长都有关系,所以从这个角度看,也有一些鹰派因素。

☆人民币快速升值因逆周期因子纳入计价☆

美元兑离岸人民币在上周五又出现了近800点的暴跌,这和中国央行提示部分银行打开人民币逆周期因子有关。

中国外汇交易中心称,引入“逆周期因子”是为了适应对冲市场情绪的顺周期波动,这是外汇市场自律机制核心成员基于市场化原则做出的决定。

这可以有效缓解市场的顺周期行为,稳定了市场对人民币的贬值预期。简单来说,逆周期影子可以减少国际市场大幅波动对市场的影响,美元兑人民币中间价报价模型原来是收盘价+一揽子货币汇率变化到收盘价+一揽子货币汇率变化+逆周期因子,相比于简单粗暴的购汇,这是更高阶的对冲贬值压力的手段。

人民币的暴涨推波助澜了黄金的上涨,这也是笔者一直强调关注黄金和人民币走势正相关性的原因,美元的走弱更强化了这一走势的方向。

☆美国在日落条款中让步,但贸易政策风险仍存不确定☆

美国与墨西哥在周六的北美自贸谈判问题上就能源部分问题达成一致,而且美在最关键的“日落条款”的立场有所改变。(每5年重新确认协议)如果美墨达成协议,那么加拿大对于原始提议的反对声其实是不高的,换言之北美自贸谈判很有可能在今年签订并在明年国会投票通过。

这其实是释放一种政策信号,在大打贸易战后,美国倾向于谈判争取利益,正如笔者所说制裁不是最终目的,斯姆特霍利法案最终的结果是没有赢家。

但是也有一种解读认为,美国在寻找到墨西哥这个盟友后反而不会急于放低谈判姿态,相反希望各国以儆效尤,在赚足足够好处。如果美欧、中美的关系持续恶化,黄金可能会回到之前跌跌不休的状态中。

行情

美元指数 96.44 -0.65 -0.67%
欧元美元 1.1415 0.0087 0.77%
英镑美元 1.2834 0.0060 0.47%
美元日元 112.83 -0.81 -0.71%
美元人民币 6.9380 -0.0012 -0.02%
现货黄金 1223.36 10.00 0.82%
现货白银 14.425 0.127 0.89%
美原油 57.03 0.35 0.62%
澳元美元 0.7332 0.0055 0.76%
美元加元 1.3148 -0.0030 -0.23%
上证指数 2679.11 10.94 0.41%
日经225 21680.34 -123.28 -0.57%
英国FT 7013.88 -24.13 -0.34%
德国DAX 11341.00 -12.67 -0.11%
纳斯达克 7247.87 -11.16 -0.15%