股市、原油空头肆虐后离场?全球经济猛踩刹车依旧是隐患

2018-11-27 10:23:14 青择 17211
汇通网讯——隔夜美股大幅反弹,油价创近两个月最大涨幅,因风险偏好回升。德拉基鸽派发言致使欧元承压,英镑则在脱欧协议一会投票前窄幅震荡。金价持平,俄乌紧张局势给予支撑,但美元走强亦限制其涨幅。
隔夜美国科技股领涨,美股取得两周来最佳表现。原油价格亦创近两个月最大涨幅,因全球经济增长存在不确定性的忧虑缓解、产油国随时准备讨论减产等因素发酵。

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意大利副总理迪迈·耶称政府可以减少预算赤字,不过德拉基的鸽派发言使得欧元承压。英镑做窄幅震荡整理,英国议会将于12月11日就脱欧协议进行投票,预计协议恐遭下议院否决。黄金出现冲高回落走势,虽然俄乌局势紧张推升了避险情绪,但美元走强限制了金价的涨势。

全球股市反弹仅是昙花一现?经济下行风险凸显


周一(11月26日),以亚马逊为首的科技股强势反弹,带动美股创两周来最佳表现。具体标普500指数上涨1.6%,收于2673.48点;道琼斯指数上收涨1.5%,报24640.14点,创两周多最大单日涨幅。纳斯达克100指数上涨2.3%,纳斯达克综合指数上涨2.1%,均录得11月7日以来最大涨幅。

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(美股三大指数)

11月23日是黑色星期五,据估算在线销售额超过60亿美元,同比增长24%,创历史纪录。受益于购物季的优异表现,零售股蒂芙尼和百思买飙涨,而强劲的消费数据也增强了投资者对经济增长保持在正轨的信心。

另外,由于欧洲政治局势风波有望平歇,这也助涨了市场的风险偏好。据意大利电台报道,意大利副总理迪迈·耶称政府可以减少预算赤字,总理孔特认为,坚持继续谈判可避免或推迟可能的罚款。

尽管全球股市目前都处于一个超跌反弹的过程,但不少专业人士仍比较悲观。Opportunistic Trader创始人Larry Benedict在采访中表示。“科技股出现了反弹,可Fang板块抛压看起来依旧很重。目前是释放性上涨的过程,不清楚这样的反弹行情能持续到多久。”

2018年预测最准的摩根士丹利首席美国股票策略师继续看空美股,他认为“滚动熊”只是稍作停歇而非冬眠。标普500指数明年年末将收于2750点,仅比当前水平高出3%左右,换言之上行空间相当有限。

经合组织在上周下调全球展望,荷兰统计局则表示,全球贸易指标在9月份下降1.1%。周一公布的最新数据也表明这种担忧并不是空穴来风,日本一项制造业指标降至2016年初以来最低,德国企业信心指标连续第三个月下滑,数据目前处于2017年3月以来最低水平。

ING的分析师Carsten Brzesk在一份报告中提到,这意味着欧元区经济火车头德国,在经济萎缩后快速实现强劲反弹的可能性变得越来越小。他认为全球经济增长势头正在放缓,潜在趋势向下倾斜。

疲软的经济或导致欧洲央行持续放松银根


11月26日欧洲央行行长德拉吉在欧洲议会做证词陈述时承认,欧元区风险显著和经济减速等问题,但同时也对议员们表示,一些问题是暂时的,通胀将在未来一段时间内逐步上升,经济增长趋向于长期潜力不会退出结束量化宽松的道路。

自夏季以来,欧元区经济成长一直令人失望,而欧元区最大经济体德国上季度经济甚至出现萎缩,令一些人担心欧洲央行可能是在最糟糕的时刻削减对经济的支持。

这种趋势正促使经济学家重新思考欧洲央行明年会怎么做。欧洲央行首席经济学家普雷特表示,央行将在下次会议上澄清到期债券回笼资金再投资的时间框架。

欧洲央行目前向市场发布的指引是将在“较长一段时间内”进行再投资。普雷特称,考虑到购债计划将在年底结束,欧洲央行将不得不在12月13日的政策会议上提供更准确的措辞。

巴克莱预计,欧银可能最早在12月会宣布提供给银行的新一轮长期贷款,以防贷款条件收紧并保持经济体系的资金流入。汇丰预计明年再宣布提供此类贷款。

汇通网认为,今年下半年以来延续着“美强欧弱”的格局,利率和经济差异是核心因素,若实行正常化货币政策,则经济承压,最终仍需要贬值货币提振出口,难扭转现状。

美联储恐成全球加息大潮的逃兵


法国兴业银行认为,美联储或再加息三次 然后在2019年下半年暂停。策略师在一份报告中说,虽然12月加息几乎板上钉钉,不过随着美国财政刺激影响减弱且经济增长、通胀预期降温(油价下行),美联储明年上半年可能只会再加息两次,然后在2019年剩余的时间按兵不动。

由于美国劳动力市场不断趋紧,工资上涨最终会挤压企业利润率并导致生产效率、经济收益下滑。明年上半年过后,美联储可能会面临更艰难的加息环境,在接近中性利率水平之际,多看少动可能成为联储的主基调。2019年可能会是本轮加息周期的尾声,而美国经济将在2020年上半年陷入衰退。

摩根士丹利认为,2019年首选交易包括做多欧元兑美元、做空美元兑瑞典克朗。Hans Redeker在在该行2019年全球外汇展望报告中写道,不断升高的融资成本将使美国等依赖外部融资的经济体货币疲软,而欧元和日本等资本出口国的货币应会上涨。财政扩张政策和放松金融监管带来的美国经济独秀将不可持续。

分析师表示,财政刺激政策给美国市场注入了大量的“兴奋剂”,明年这种影响可能消退,所以会出现相当剧烈的减速,因为当前GDP增速已经远远超出了潜在的经济增长。预计美联储将在2019年中停止加息,以应对经济增速可能降至1%的情况,目前为止近三个月GDP平均增速为3.5%。

汇通网提醒本周二晚间(11月27日)、周四(11月29日)凌晨,美联储副主席克拉里达、主席鲍威尔将分别发表讲话,将对美元、黄金产生影响,

笔者曾提到近期美联储官员措词都出现了微妙的转变,如克拉里达认为已经接近中性利率,没有必要升息至限制性利率。鲍威尔最近一次的发言表示,未来几年美国经济增速可能会放缓,面临的主要挑战有三个。

一是刺激政策效果的边际效应递减,二是美国经济超过全球其它地区,其它一些发展中国家溢出效应或带来压力,三是美元持续走强不利于美国出口。对比其两个月前的措词至少不如预期那么鹰派,之前提到“没有理由不认为当前经济扩张可以延续相当长一段时间”。

多空有来有回,金价持平


周二(11月27日),现货黄金震荡微跌,现报1221.67美元/盎司,前一交易日,金价几乎持平。俄罗斯与乌克兰之间的矛盾,在过去的这个周末骤然升级。

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现货黄金日线图)

11月25日,俄罗斯联邦安全局和克里米亚边防部门发布消息称,5艘乌克兰海军船只当天未经俄方许可试图穿越刻赤海峡,俄方采取多种措施予以阻止并扣留了其中3艘船。俄罗斯方面同时宣布关闭刻赤海峡。

乌克兰军方的消息则称,当天这几艘乌克兰海军舰艇在试图穿越刻赤海峡时遭到俄军阻拦,俄一艘舰艇故意撞击乌海军拖船,并向乌海军一艘炮艇开火,造成6人受伤。作为回应,乌克兰国防部宣布,该国武装力量将进入全面战备状态。

避险情绪的高企给予金价一定支撑,黄金交易所交易基金持仓量上周五(11月23日)连续第五天增加,表明仍有一定的做多动能。高盛认为黄金是多元化投资组合,全球央行的买盘也会为金价提供支撑。

尽管如此,金价仍出现冲高回落的走势。一方面是因为美元走强的因素,另外考虑到全球股市反弹提升了风险偏好,而俄乌双方矛盾也尚未激化到开战的程度。

原油创2个月最大涨幅,供给过剩局面有望结束


周一美油上涨2.4%,为2个月最大涨幅,上一周油价录得超过两年半最大周跌幅,现在处于技术修正的过程。

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(美原油价格日线图)

总体而言,油价的反抽依旧受到基本面因素限制。如沙特阿拉伯能源大臣法利赫说,该国产量超过1070万桶/日,比近年来的水平都高,即释放信号该国已将产量提高到创纪录水平。与此同时,美国原油库存连续六周增长,是2017年3月以来最长连增。

目前市场的目光都集中在阿根廷举行的G-20峰会上沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼和俄罗斯总统弗拉基米尔·普京都将出席,之后OPEC将在下周维也纳举行重要会议,届时OPEC+可能讨论解决供过于求的局面,市场遵循买预期,卖事实的规律而运行。

行情

美元指数 97.41 -0.07 -0.07%
欧元美元 1.1326 0.0009 0.08%
英镑美元 1.2507 0.0020 0.16%
美元日元 113.47 0.09 0.08%
美元人民币 6.8851 -0.0149 -0.22%
现货黄金 1244.34 1.09 0.09%
现货白银 14.615 0.049 0.34%
美原油 52.27 0.62 1.2%
澳元美元 0.7215 0.0009 0.12%
美元加元 1.3378 -0.0012 -0.09%
上证指数 2599.16 5.08 0.2%
日经225 21577.35 429.33 2.03%
英国FT 6806.94 85.40 1.27%
德国DAX 10780.51 158.44 1.49%
纳斯达克 7031.83 11.31 0.16%