欧元、美元博弈趋于白热化,两大事件成行情指路明灯

2019-02-19 09:01:31 青择 16766 汇通网版权所有
汇通网讯——德国央行暗示该国经济将进一步承压,经济学家表示,如果欧元区经济放缓幅度大于预期,决策者可能调整利率展望,这限制了欧元的反弹高度。货黄金一度刷新半年多以来最高水平至1327.62美元/盎司,贸易谈判取得进展降低了美元买需,黄金表现出更多商品属性受到支撑。
德国央行暗示该国经济将进一步承压,经济学家表示,如果欧元区经济放缓幅度大于预期,决策者可能调整利率展望,这限制了欧元的反弹高度。

现货黄金一度刷新半年多以来最高水平至1327.62美元/盎司,贸易谈判取得进展降低了美元买需,黄金表现出更多商品属性受到支撑。此外,投资者还预期美联储将暂停升息周期。美联储将在北京时间周四(2月21日)3:00公布1月货币政策会议纪要录,届时将提供有关今年升息可能性的更多指引。

原油同样升至近三个月高点,一方面沙特带头超预期减产以及委内瑞拉断供导致市场供应趋紧,另一方面股市大涨提升了风险偏好以及需求前景。

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德国央行看好未来经济前景,当心欧元利空出尽


德国央行表示,德国经济增幅受限的状况至少在今年上半年将会持续,企业预期恶化可能会阻碍投资,但是没有理由感到担忧。

央行在月报中指出,没有迹象显示,经济增速的放缓正在演变为下行的趋势。例如汽车行业困境等一些临时性的因素于去年打压了经济产出,但是这些因素已经有所消退,而劳动力市场扎实,薪资增幅强劲,有望提振民间消费,财政刺激料可进一步提振支出。

有些时候,价格行为本身就是新闻。在市场人气这么负面的情况下,欧元兑美元仍然能获得支撑,这个事实本身就说明市场已经消化了足够多的负面消息。

看跌欧元兑美元是件很容易的事情。欧元区经济数据令人失望,德国勉强躲过经济衰退,欧洲央行立场愈加鸽派,随着西班牙提前大选令该国再度陷入不确定性,政治影响因素也再度加码。

不过,欧元兑美元在上周五(2月15日)上演关键逆转,即便欧洲央行政策委员Benoit Coeure之前示意更多刺激可能推出。该汇率盘中只是短暂测试了在11月12日最低点1.1216附近,当日收盘基本持平。如果市场未对这类新闻作出反应,那么就要当心利空出尽的情况。

近期欧元兑美元走势追随美国和德国10年期国债收益率差。自年初以来两国国债收益率差值一直在扩大,将该货币对推向下行道路。

这主要是因为德国债券收益率下跌推动,而美债收益率则相对持稳。不过,若在美债收益率未上升的情况下,息差进一步扩大的可能性有限,尤其时考虑到美国的零售销售、工业产值数据也同样令人感到失望。

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另外,我国上周五公布的贷款数据创下纪录,显示刺激措施已开始在经济中渗透。这应会令德国感到一些鼓舞,因为该国工业周期与中国紧密相关。

近期需要关注的两件大事


根据上述分析欧元和美元整体仍趋于中性的区间,那么欧美的贸易局势以及欧洲央行会否在3月修改货币政策前瞻指引自然成为打破平衡的关键。

☆欧美会否打响汽车贸易摩擦
特朗普已经收到美国商务部针对进口汽车是否对美国构成国家安全威胁的调查结果,这可能会促使美国加征汽车关税。美国商务部依据贸易扩张法232条款于去年5月展开调查,遥想去年特朗普加征钢铝关税时也是引用这项条款,随后欧委会容克赴美考虑进口美国能源与大豆产品才暂时缓和冲突。

美商务部长罗斯直到上周日(2月17日)才向总统提交调查结果,进口汽车的调查包括SUV、货车、轻型卡车以及汽车零部件,特朗普对于是否加征汽车进口关税有最终决定权。

总统曾扬言对外国生产的汽车加征多达25%的关税。尽管从欧洲到亚洲的公司和政府纷纷警告特朗普,汽车进口关税将损害美国经济,扰乱全球汽车产业。

若汽车贸易摩擦一旦开打,将重创欧洲的汽车制造商,破坏这些公司利用低关税国家优势,建立自己的供应链。届时美元将走强,一方面是因为欧洲经济面临外部风险进一步下滑(美国是内需拉动型经济,相对影响较小),另一方面会激发美元的避险买需,形成美强欧弱的格局。

欧盟已经在近日发出威胁称如果欧洲出口受到美国的打击, 将迅速采取报复行动。欧盟已准备好对总计200亿欧元(230亿美元)的美国商品加征关税。德国总理默克尔上周末在慕尼黑会议上为了捍卫本国汽车业向高级安全官员慷慨陈词,称特朗普暗指欧洲汽车对美国国家安全构成威胁,这种说法“令人错愕”。

☆欧洲、美国的货币政策
关于货币政策方面, 欧洲央行首席经济学家Peter Praet暗示,如果经济放缓幅度大于预期,决策者可能采取的第一步措施是调整有关利率的措辞。

目前欧洲央行目前预计,至少在整个夏季,借款成本都将维持不变,但有可能在3月份调整措词。欧洲央行首席经济学家Prae则提到可能继续下调2019年经济增幅和通胀预期,这可能对欧元不利。

美国方面,投资者则需要特别留意暂停缩表路径的一些线索。本周四(2月21日)美联储将公布1月份货币政策会议纪要最重要的讯息莫过于缩表最终结束日期、资产负债表最终规模以及最终资产组合的见解,这些决定对于固定收益和美元的影响较大。

在上个月的会议中,联邦公开市场委员会(FOMC)说,准备调整计划,稳步减持美国公债和抵押贷款支持债券(MBS),寻求维持银行储备充足供应的货币政策制度,同时依据经济和金融的发展,来调整货币正常化进程。

交易员仍试图了解美联储所说的“充足供应”的含义是什么。美联储在金融危机时期大举投资债券,造成银行储备过剩。金融危机过后制定遏止追逐风险的规定,促使银行利用大部分储备,以满足更严格的监管要求。随着缩表逐渐从金融体系中抽走流动性,有些市场人士指出,银行储备恐怕又会越来越少。

瑞信驻纽约的利率交易策略主管Jonathan Cohn说:“鉴于目前美联储在加息方面基本上已向市场低头,关注焦点大多集中在资产负债表,1月份真正令人跌破眼镜的是,在资产负债表方面,他们很快就转向弹性处理。”

美联储理事布雷纳德上周接受访问时表示,缩减资产负债表应该会在今年稍晚时结束,金融市场显示对这些储备的需求很大。受访的大多数经济学家预期,美联储在第三季会开始放慢缩表速度。

美原油续创三个月高点,美委两国关系恶化成行情导火索


油价周一连续第五个交易日上升,有望录得八年来最强劲的第一季表现,因投资者愈发认为石油输出国组织(OPEC)减产将防止库存燃油增加。

油价今年截至目前已经上涨近25%,有望录得2011年来最强劲的第一季表现,主要归功于OPEC及其盟国的减产承诺。

瑞银驻苏黎世的商品分析师Giovanni Staunovo表示,沙特阿拉伯承诺将原油产量在OPEC+同意的减产水平上进一步下调,这令油价受到支撑。

谘询公司JBC Energy研究报告称,我们的数据告诉我们今年上半年的原油供应可能呈现多年来最为紧俏的情况,眼下提供某种程度的油价支撑是合理的。

石油价格进一步回升则有赖于利比亚,伊朗和委内瑞拉产量大幅下降也推动油市供应紧张。

近期需关注美国与委内瑞拉的外交关系,美国总统特朗普在当地周一晚间在公众讲话中表示,美国将全力支持委内瑞拉反对派领导人瓜伊多,承认其为该国合法总统,并呼吁在委内瑞拉国内进行政权和平移交。

总统告诉委内瑞拉官员,他们无法逃避面前的选择:要么支持胡安·瓜伊多,允许人道主义援助进入该国,享受赦免并与家人安享和平的生活,要么继续支持尼古拉斯·马杜罗的政权并承受其后果。特朗普说他在委内瑞拉寻求和平过渡,但补充说所有选择都是开放的

此后,委内瑞拉总统马杜罗做出回应,称委内瑞拉军队不会听命于特朗普的摆布。而受委内瑞拉局势再度紧绷的影响,国际原油价格在周二亚市早盘仍然持于三个月高位,现报56.31美元/桶。

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(美原油日线图)

行情

美元指数 97.66 -0.55 -0.57%
欧元美元 1.1144 0.0064 0.58%
英镑美元 1.2266 0.0015 0.12%
美元日元 105.39 -1.05 -0.99%
美元人民币 7.0956 0.0090 0.13%
现货黄金 1526.96 28.90 1.93%
现货白银 17.425 0.384 2.25%
美原油 53.97 -1.38 -2.49%
澳元美元 0.6756 -0.0001 -0.01%
美元加元 1.3283 -0.0020 -0.15%
上证指数 2897.43 13.99 0.49%
日经225 20710.91 82.90 0.4%
英国FT 7094.98 -33.20 -0.47%
德国DAX 11611.51 -135.53 -1.15%
纳斯达克 7751.77 -239.62 -3%