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美联储被吓坏?着急结束缩表遭批评:缺乏可靠理由

2019-02-22 10:02:07 拾斤 9866 汇通网版权所有
汇通网讯——2月22日,美联储可能准备好在今年晚些时候停止缩表,但一些市场观察人士对这个决定表示失望。1月会议纪要显示,几乎所有官员都希望在2019年停止收缩资产负债表,认为这能有利于短期美债。但并非所有市场观察人士都相信美联储有停止缩表的充分理由,有观察人士批评美联储是“被吓到”了。
周五(2月22日),美联储可能准备好在今年晚些时候停止缩表,但一些市场观察人士对这个决定表示失望。1月会议纪要显示,几乎所有官员都希望在2019年停止收缩资产负债表。但并非所有市场观察人士都相信美联储有停止缩表的充分理由,缩表速度刚在过去五个月内达到巅峰水平。
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尽管美联储会议纪要对12月的市场动荡投以很多关注,并提到一些投资者担心金融环境可能收紧,但也提到缩表已经顺利推进一年多,没有对金融市场产生显著影响。

观察人士批评美联储是“被吓到”了


Jefferies经济学家Ward McCarthy和Thomas Simons指出,最重要的是,美联储要结束缩表而又没给出任何可靠的理由。

美联储主席鲍威尔12月还曾将缩表称作是“自动驾驶”,当时是在2018年最后一场政策会议结束后发表的这番言论,助推美国股市四天连跌。此后,除了强调在利率上保持耐心,美联储还调整了在资产负债表操作上的立场, 标普500指数今年以来涨幅超过10%。

Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar表示,“他们显然被吓到了,但不应该假设货币政策的收紧会顺利进行而无痛苦。”

加拿大皇家银行资本市场指出,在不确定性很高的情况下,美联储可能有理由暂停加息。通胀情况良好,劳动力市场供应偏紧,尚未造成工资,螺旋上升的情况。但基于这种情况及其它许多证据,很难证明美联储紧缩过度了。

FOMC的会议纪要展现出对美联储资产负债表规模与经济之间的关系,以及对资产负债表与货币市场行为之间的关系“极度缺乏理解”,资产负债表正常化的目标似乎是缩小规模,直到金融市场受到明显影响。

博斯蒂克:没有看到通货膨胀加速的迹象


亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,尽管到目前为止价格压力尚未回升,但失业率进一步下降可能会令美国陷入“高压经济”。

当失业率跌至远低于被视为最低可持续水平时,就会进入高压经济,将会出现工资压力,雇主将面临更激烈的竞争压力,现在已经接近了。

博斯蒂克称美联储现在“接近中性”,即联邦基金利率水平既不刺激也不减缓经济增长,同时还补充表示,需要越来越小心,不要过度”并达到“限制性”。

美联储提前结束缩表可能有利于短期美债


美国银行策略师Mark Cabana发布报告称,美联储提前结束资产负债表的缩减将有利于短期美国国债。

美国银行认为,美联储的资产负债表缩减将于7月或10月结束。美联储可能在3月公布相关计划,并在6月或9月宣布实施,并在此后一个月结束缩表。

贸易萎缩之痛冲击全球


全世界都在感受到贸易萎缩带来的痛苦,从日本到德国,从经济数据到盈利预警,这样的证据比比皆是。这主要是由于市场对全球贸易保护主义的担忧、英国脱欧不确定性、以及汽车业低迷等因素导致的。

亚洲地区的韩国和日本公布出口下滑,日本债券收益率周四跌至两年低点。欧洲地区经济强国德国的制造业出现六年来最大幅度的萎缩,本季度欧元区经济增速可能很难超过0.1%很多。
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瑞银一项跟踪指标衡量的全球经济增速处于十年来低点,对经济的担忧压在不少央行心头。美联储周三公布的会议纪要重点提到亚洲和欧洲经济增长放缓,贸易摩擦及英国脱欧的影响。

ING Diba首席经济学家Carsten Brzeski表示,“不确定性成了央行的热门话题。也许如果事实证明所有这些外部风险都是良性的,美联储就可能再次采取行动,欧洲央行也可能再次尝试政策正常化。但从眼下情况来看,这些风险变成良性的可能性非常低。”

行情

美元指数 98.48 0.12 0.12%
欧元美元 1.1017 -0.0024 -0.22%
英镑美元 1.2478 -0.0048 -0.38%
美元日元 107.56 -0.46 -0.43%
美元人民币 7.0909 -0.0056 -0.08%
现货黄金 1516.74 17.88 1.19%
现货白银 17.961 0.201 1.13%
美原油 58.39 0.20 0.34%
澳元美元 0.6766 -0.0026 -0.38%
美元加元 1.3263 0.0003 0.02%
上证指数 3006.45 7.17 0.24%
日经225 22079.09 34.64 0.16%
英国FT 7344.92 -11.50 -0.16%
德国DAX 12468.01 10.31 0.08%
纳斯达克 8117.68 -65.20 -0.8%
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