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全球主要央行暂停紧缩脚步,一波新的交易良机来啦!

2019-02-25 19:08:30 9322 汇通网版权所有
汇通网讯——一波新的旨在从央行紧缩脚步暂停中获益的交易策略逐步诞生,在美联储立场变化导致流行趋势停滞不前的形势下,许多人看到了愿意改弦更张者的赚钱新途。美国利率暂停上行脚步或将有助于其他货币的普遍复苏和全球股市的强劲表现,同时也将造就美元的疲软。
美联储当下的鸽派货币政策中心立场正在催生一波新的旨在从央行紧缩脚步暂停中获益的交易策略。

Vanguard Group Inc.的Gemma Wright-Casparius料定美国国债收益率曲线会维持窄幅区间波动,并表示她会针对区间两端进行双端押注。摩根士丹利投资管理公司的Michael Kushma表示会在公司的全球债券投资组合中加大套利头寸。汇丰控股的Max Kettner则认为,现在是基金经理们保持中性仓位,随时准备进行大幅头寸调整的时候了。

即便是在股、债、汇波动率全面溃退之际,投资者依然看到了不少机会。市场老手们料定,面临程度跻身近几十年最大之列的利率前景不确定性,以及眼下的贸易和地缘政治紧张局势,市场人气随时会出现大幅波动。在美联储立场变化导致流行趋势停滞不前的形势下,许多人看到了愿意改弦更张者的赚钱新途。
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双端押注


Vanguard的高级基金经理Wright-Casparius仍然记得1995-1996年美联储延长利率稳定期那段时间里两年与10年期美国国债收益率差的走势。当时这一收益率差陷入了窄幅波动,如今,她预计该收益率差会作出类似的反应。

Wright-Casparius表示,上次美联储经久按兵不动,一切都陷入了横盘整理,但那并不意味着我们不能针对窄幅波动区间的两端进行押注。此番美联储暂停加息脚步,由于经济和美联储政策发展路径存在不确定性,你会发现市场走势会不时出现波动。

2年与10年期美国国债收益率差目前约为15个基点,之前该收益率差一度缩小至9个基点这一2007年以来的最低水平。
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打战术牌


据汇丰控股多资产策略师Kettner称,投资者人气骤然发生变化的环境条件已经成熟,交易员们可能会发现,市场人气会从心安理得一下子变得衰退忧虑再起。

Kettner表示,市场可能会不停自问我们当前究竟身处何地,投资经理眼下赚钱的现实途径就是保持中性,随时准备好让资金大规模进出。

一定程度上受到企业收益增长放缓忧虑的影响,美国股市去年12月创出了大萧条以来的最差表现。如今股市已经反弹,标普500指数相比12月26日创下的低点已经上涨大约19%,但是企业利润前景如今仍是争议焦点。

套利不息


据荷兰国际集团伦敦分部外汇主管Chris Turner称,借入低成本资金投入高收益资产并由此获取回报,这种策略的吸引力眼下正在日益增强。他认为美联储三季度之前不会再加息,并建议进行土耳其里拉和墨西哥比索的套利交易,这两种货币的利率目前分别处于大约17%和8%的水平。

Turner称,套利交易超级完美时机已经到来如今为时尚早,但是投资者应密切关注这些高收益货币,一旦逢低,便即买入,除非有某些重大负面消息出现。

低波动率对于套利交易是个利好,因为汇率波动导致利差交易利得流失的可能性会因此而减少。摩根大通一个衡量全球汇率波动程度的指标现已从1月份的9.4%下降到了7.5%。

摩根士丹利投资管理公司全球固定收益首席投资官Kushma眼下重点着眼保守增加本公司债券基金的套利交易头寸。那是因为风险资产2018年所面临的那些关键利空,包括美联储进一步加息、美元走强以及美国国债收益率上涨等,如今都已经消失。

他指出,我们在尝试以一种安全的方式增加投资组合中的套利交易头寸,倾向于买入巴西、波兰和匈牙利等新兴市场国家的债券,以及与美国居住和商用地产挂钩的证券化资产。不过就算美联储立场再中性,数据若是日益疲软,我们也还是承受不了。

美元前景渺茫


据Amplifying Global FX Capital的创始人Greg Gibbs称,短时间内美联储没有任何加息行动,那对于美元而言是不祥之兆,尤其在全球信心出现改善的情况下更是如此。

Gibbs认为,美国利率暂停上行脚步或将有助于其他货币的普遍复苏和全球股市的强劲表现,同时也将造就美元的疲软。

他同时表示,随着全球经济增长逆风致使世界各国各地区央行纷纷趋向鸽派立场,美元近几周来有超常表现。但是一旦全球贸易、中国刺激、欧元区增长、英国脱欧等重大忧虑得到解决,全球信心的改善便会推动美元走低。

着眼暂停加息之后


诸如Alhambra Investments的全球研究主管Jeffrey Snider等一些人表示,鉴于此轮商业周期持续时间已经颇久,货币市场交易员在预测美联储政策方面也颇多佳绩,如今是时候着眼美联储暂停加息后会何去何从了。隔夜利率掉期的走势已经完全排除了美联储2019年加息的可能,当前反映出的预期是未来两年会降息整整25个基点。

Snider称,做此概念的一个选择是做多任何一种债券,期货市场走势反映出的未来降息概率已经相当高了。

行情

美元指数 98.12 -0.03 -0.03%
欧元美元 1.1034 0.0012 0.11%
英镑美元 1.2879 -0.0003 -0.02%
美元日元 108.71 0.29 0.27%
美元人民币 7.0095 -0.0113 -0.16%
现货黄金 1465.37 -5.80 -0.39%
现货白银 16.892 -0.125 -0.73%
美原油 56.66 -0.11 -0.19%
澳元美元 0.6802 0.0016 0.24%
美元加元 1.3240 -0.0008 -0.06%
上证指数 2891.34 -18.53 -0.64%
日经225 23303.32 161.77 0.7%
英国FT 7268.73 -24.03 -0.33%
德国DAX 13209.42 29.19 0.22%
纳斯达克 8479.02 -3.08 -0.04%
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