黄金维持上涨，关税壁垒杀伤经济，但勿以为美联储降息顺理成章

汇通财经APP讯——周五(5月10日)，现货黄金维持上行格局，因受到贸易摩擦升级推动。市场愈发担心国际贸易摩擦出现任何升级，都将影响美国乃至全世界经济增长前景，但关税带来的物价上行压力，可能将美联储陷入进退两难的境地。

本周中美双方长期存在的贸易分钟加深，已在市场引发全面的避险情绪。不过投资者对美国上调中国输美商品关税措施生效反应淡然，中美将在周五晚些时候继续进行贸易谈判。


汇通财经易汇通软件显示，北京时间21:22，现货黄金上浮0.19%至1286.50美元/盎司；COMEX期金主力合约上浮0.16%至1287.3美元/盎司；美元指数下挫0.26%至97.217。


美指在美国4月不及预期的CPI数据公布后扩大跌幅，创5月1日以来新低至97.183。美指本周承压，因投资者避险意识，推动美国10年期公债收益率下降至4月1日以来新低的2.422%。

对华加征关税措施生效

美国总统特朗普对价值2000亿美元中国输美商品加征关税的措施已于北京时间周五12:01生效，北京方面表示将不得不采取必要反制措施。在国际贸易协议关键谈判进行之际，双方的紧绷关系升级。

美国和中国官员周四开始进行为期两天的磋商。贸易摩擦可能破坏全球经济。因此关税措施生效后，美国股指期货下跌，亚洲股市缩减涨幅，投资者担心久拖不决的贸易对峙将阻碍全球经济增长。

FX678研判认为，美国此举加剧了全球贸易不确定性，还可能导致全球范围对风险资产重新定价，黄金等避险资产则可能已经播下酝酿大牛行情的种子。

双方谈判气氛总体可控

总的来说，华盛顿和北京之间的贸易摩擦本周虽然升级了，但并非都是恶语相加，比如中国仍呼吁相向而行以挽救协议。美国和中国官员周五稍晚将重回谈判桌，努力挽救贸易协议。

在周五的例行新闻发布会上，中国外交部发言人耿爽指出，中美两国元首一直通过各种方式保持着联系。


美银美林日本外汇和股市策略师Shusuke Yamada说：“加征关税生效本身不是意外，市场目前在观望双方能否最终妥协。”

美国海关和边境保护局(CBP)的一名发言人表示，在凌晨之前运离中国港口及机场的相关商品，将适用原先的10%关税税率。

去年针对中国商品实施的前三轮关税加征并未给予宽限期，因为这三轮加税的通知期都很长，至少为关税生效之前的三周。

高盛报告中写道：“这打造了一种非正式的窗口，(中国商品海运抵达美国)可能持续几周时间，在此期间谈判可以继续进行，并且为达成协议创造了‘软性’期限。有了这个细节，对人气造成的打压可能比以‘硬性’期限实施关税的影响略小一些。这还让双方有机会在未来数周达成协议。”

大和证券资深外汇策略师Yukio Ishizuki表示：“在技术面和资金流方面，避险资产明显处于下行趋势。不过机构投资者对美元也有相当大的潜在需求。考虑到这一因素，美元可能没有太多进一步下跌的空间。”

美联储密切关注贸易摩擦

美中双方官员周五稍晚将继续谈判，但整体来说冒险意愿低迷，投资人已默默提高了对美国降息的押注，目前大约预期2019年底前降息一次。CME联储观察工具的最新数据显示，美联储2019年年底降息概率为62.7%。


美银美林外汇策略分析师Athanasios Vamvakidis指出，若中国采取报复措施，则全球贸易摩擦的威胁将影响美国经济前景，加大美联储降息的机率，在这个情况下，美联储比多数其他央行有更多降息空间。

担心关税提升带来物价上行压力

自去年12月加息以来，美联储一直保持利率稳定。美联储在连续几年加息之后暂停加息，部分原因是担心通胀率持续低于美联储2%的目标。但美联储主席鲍威尔坚称，影响通胀低迷的因素是暂时的。

亚特兰大联储主席博斯蒂克周四表示，美国经济已接近通胀走高的临界点，对中国进口商品提高关税也可能推高物价。

博斯蒂克指出，这次中美会谈正值美国经济接近通胀压力加速的时刻。他称：“实际上，我认为我们已经接近价格变动的临界点。”

周五公布的数据显示，美国4月未季调CPI年率录得2%，不及预期值0.1个百分点，但高于前值的1.90%；美国4月未季调核心CPI年率持平预期值2.10%，高于前值0.1个百分点。

博斯蒂克表示，企业领导人告诉他，关税的大部分增加将以涨价的形式转嫁给消费者，然后我们必须看看经济表现如何，“企业可以通过降低利润率来消化10%的成本，但关税加到25%完全是另外一回事了。”

博斯蒂克表示，美联储将密切关注贸易摩擦，视其为可能影响通胀前景的因素之一。他称：“有很多很多因素，我们只是想保持警惕，看看经济是否真的开始朝着某个方向发展。”

汇通网认为，关税冲突无疑将阻碍经济增速上行，美联储有理由降息，但同时伴随而来的物价上行压力，又会让美联储投鼠忌器，货币决策当局不得不考虑民众的钱袋子问题。黄金似乎有望迎来久违的避险以外的用途。

现货黄金目标区间在1269-1263美元

金价于1266美元开启的反弹((ii))浪走势已经在1290美元整数关口附近终结。该浪呈现(a)(b)(c)三子浪结构，同时也是始于1325美元的下行3浪的子浪。


金价下方目标区间看到1269美元-1263美元，区间上、下沿分别是下行((iii))浪的38.2%和50%目标位。((iii))浪也是3浪的子浪。日线上看，3浪100%目标位看到1259美元。


若金价重新站上1290美元，则可能表明自1347美元开启的五浪下跌走势假设不成立，更有可能是ABC三浪调整，先抢的上行((E))浪存在延伸可能。