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纽市盘前:德国传两大利好,欧元回升40余点;日本全面解除封锁,但日元有更强的风向标

2020-05-25 21:40:18 交易骑士 3450 汇通网版权所有
汇通网讯——5月25日欧洲时段,欧元兑美元探底回升40余点,主要受益于美元回落,而德国政府寻求将联邦债务上限从250亿欧元提升至300亿欧元,同时德国智库IFO表示,逐步放松封锁措施带来了一线希望,德国经济见到了隧道尽头的曙光。美元兑日元交投于107.7,日本首相安倍晋三周一宣布自本周起该国全境解除隔离封锁措施,但相比解封,日元投资者更应该关注近期的地缘与贸易风险。
周一(5月25日)欧洲时段,欧元美元探底回升40余点,主要受益于美元回落,而德国政府寻求将联邦债务上限从250亿欧元提升至300亿欧元,同时德国智库IFO表示,逐步放松封锁措施带来了一线希望,德国经济见到了隧道尽头的曙光,工业部门的商业环境显著改善。按北欧联合银行分析师表示,欧洲央行可能会在6月推出更多宽松措施,尽管短期通胀前景明显恶化,但中长期前景更为模糊。美国银行也看空未来几个月欧元走势,复苏基金并不是一个欧元债券,不会解决外围国家的债务可持续性问题。

欧洲时段,美元兑日元交投于107.7,日本首相安倍晋三周一宣布自本周起该国全境解除隔离封锁措施,此消息为市场早已获悉之状况,因此市场风险情绪受此影响有限。但相比解封,日元投资者更应该关注近期的地缘与贸易风险。日内再美国休市的背景下,美元兑日元汇价继续保持横盘走势,虽然全球市场投资者在周末过后风险胃纳回升,但谨慎情绪犹存,在此状况下,美元与日元汇价也大体保持了同步进退的走势。
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★近期热点提要★


1、【据德国明镜周刊:德国政府寻求将联邦债务上限从250亿欧元提升至300亿欧元】 

2、【法国官方预测:今年年底公共债务占GDP比重将超过115%】 
①法国官方当地时间24日预测,为应对疫情,今年年底法国公共债务占国内生产总值GDP的比重将超过115%;
②法国预算部长达曼宁GeraldDarmanin当天表示,为应对疫情,到今年年底公共债务占GDP比重“肯定会超过115%”。政府无意通过提高税收的途径来减少债务,约有50万家公司可以从税收减免措施中受益;达曼宁表示,受疫情影响的企业的社会保障金将会被免除,总额为30亿欧元,其中特别包括餐饮业、旅游业、文化和体育业等受疫情冲击最为严重的行业;
③达曼宁上月曾表示,“封城”等管制措施给公共财政带来更多压力,今年的公共赤字会达到法国国内生产总值的9%。管制措施延长至8周,加剧了法国的经济损失。

3、【今年将制定期货法、修改中国人民银行法】
5月25日下午,十三届全国人大三次会议听取全国人大常委会工作报告。报告披露,今年立法工作任务十分繁重,围绕推动高质量发展,将制定长江保护法、乡村振兴促进法、期货法、海南自由贸易港法,修改专利法等。围绕加快我国法域外适用的法律体系建设,制定出口管制法,修改反洗钱法、中国人民银行法、商业银行法、保险法等。(财新) 

4、【德国智库IFO:逐步放松封锁措施带来了一线希望】
德国经济见到了隧道尽头的曙光,工业部门的商业环境显著改善,但是工业企业却远没有那么乐观,解封提振零售业信心,仍然预计二季度GDP以两位数幅度收缩,资本货物(Capital goods)行业的订单水平仍然非常糟糕,企业仍预计出口将下降,但没有前一个月那么严重。

5、【央行:2018年以来央行降准12次,发挥了支持实体经济的积极作用】 
2018年以来,人民银行12次下调存款准备金率,共释放长期资金约8万亿元。其中,2018年4次降准释放资金3.65万亿元,2019年5次降准释放资金2.7万亿元,2020年初至5月3次降准释放资金1.75万亿元。通过降准政策的实施,满足了银行体系特殊时点的流动性需求,加大了对中小微企业的支持力度,降低了社会融资成本,推进了市场化法治化“债转股”,鼓励了广大农村金融机构服务当地、服务实体,有力地支持了疫情防控和企业复工复产,发挥了支持实体经济的积极作用。

2020年5月15日,金融机构平均法定存款准备金率为9.4%,较2018年初已降低5.2个百分点。降准导致的人民银行资产负债表收缩,不但不会使货币供应量收紧,反而具有很强的扩张效应,这与美联储等发达经济体央行减少债券持有量的“缩表”是收紧货币正相反。主要原因是,降低法定存款准备金率,意味着商业银行被央行依法锁定的钱减少了,可以自由使用的钱相应增加了,从而提高了货币创造能力。(官网) 

6、【日本首相安倍晋三:日本今日将解除全国范围内的紧急状态】
日本的新冠疫情已经得到控制,与其他G7集团国家相比,日本的人均感染率极低;日本的新冠疫情即将结束;从现在开始,需要研究如何在控制感染风险的同时举办各种活动,第一和第二轮经济刺激计划的总规模将超过200万亿日元,在控制感染风险的同时,恢复正常生活需要相当长的时间,政府和日本央行将部署所有必要的措施来克服新冠病毒的经济影响,将在周三就第二轮补充预算做出决定,经济复苏仍然是首要任务,将和日本央行一起采取一切必要行动,在最糟糕的情境下,可能再次宣布进入紧急状态,将对企业开展总额为130万亿日元的融资支持措施。

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数冲高回落至99.7附近,日本首相安倍晋三表示,日本今日将解除全国范围内的紧急状态,更多国家显示,经济正在好转,这令美元避险需求减弱,但道明证券全球策略主管Bart Melek指出,短期而言,地缘政治和国际贸易紧张局势也可能限制限制黄金的涨幅,因为这将提振美元;美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(5月22日)公布的数据,最近一周投机客美元净空仓减少。 
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欧洲时段,欧元兑美元探底回升40余点,主要受益于美元回落,而德国政府寻求将联邦债务上限从250亿欧元提升至300亿欧元,同时德国智库IFO表示,逐步放松封锁措施带来了一线希望,德国经济见到了隧道尽头的曙光,工业部门的商业环境显著改善。按北欧联合银行分析师表示,欧洲央行可能会在6月推出更多宽松措施,尽管短期通胀前景明显恶化,但中长期前景更为模糊。美国银行也看空未来几个月欧元走势,复苏基金并不是一个欧元债券,不会解决外围国家的债务可持续性问题。
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欧洲时段,英镑兑美元走高至1.2190附近,主要受益于美元指数有所回落,荷兰合作银行却也指出,英国自身面临的基本面困境,才是决定后市英镑汇价仍将持续承压的关键因素。相比起欧洲其他国家,英国在疫情趋缓解与经济重启的步伐上显得更加缓慢,与此同时,该国还面临着独有的脱欧过渡期谈判困难,因此,英国央行始终不愿放弃负利率政策的可能性,这对英镑未来走势前景都是一轮连环打击。预计英镑兑美元的关键支撑位1.20关口将难以持续坚守,后市失守此关口料是大势所趋。
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欧洲时段,美元兑日元交投于107.7,日本首相安倍晋三周一宣布自本周起该国全境解除隔离封锁措施,此消息为市场早已获悉之状况,因此市场风险情绪受此影响有限。但相比解封,日元投资者更应该关注近期的地缘与贸易风险。日内再美国休市的背景下,美元兑日元汇价继续保持横盘走势,虽然全球市场投资者在周末过后风险胃纳回升,但谨慎情绪犹存,在此状况下,美元与日元汇价也大体保持了同步进退的走势。
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欧洲时段,美元兑加元交投于1.4下方,加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师指出,近期国际油价的持续反弹,确实令加元走势相对坚挺,但该机构认为油价的涨势在当前已经是强弩之末,因为全球前途多舛的经济复苏局势,令原油需求前景充满着变数;预计美元兑加元在6月底将反弹回1.41上方,之后再三季度末,可能进一步升至1.43上方的高位。 
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欧洲时段,现货黄金交投于1730美元/盎司下方,市场整体交投料清淡,因美国和英国市场逢公共假期休市,日本考虑新刺激计划的消息提振风险偏好;不过,在政治和经济不确定性时期,黄金被视为避险资产。全球最大的黄金支持上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust 的持金量周五增加0.4%至1,116.71吨。这也反映了投资者信心。不过国际关系趋于紧张,限制了金价跌幅。IG Markets的分析师Kyle Rodda表示,股票和其他风险资产受追捧可能支持了风险偏好,并在短期内削弱了黄金的吸引力,似乎还存在金价努力想劲扬站上1,740和1,750美元的广泛问题。
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欧洲时段,美油交投于33.8美元/桶附近,受美国、英国和新加坡假期影响,日内市场交投清淡;然而有迹象显示,石油市场正在为复苏做好准备。美国页岩油商已经将在用钻井数量降至2009年以来的最低水平,进一步削减了产量;此举恰逢OPEC+把每日产量削减近1000万桶,以减少供应过剩;随着防疫封锁措施放松后,亚太地区的部分需求回归,再加上美国原油库存开始下降,原油价格本月飙升了约75%;但是,复苏料将是一个漫长且充满不确定性的过程,第二波疫情可能使反弹复杂化。
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机构观点


【英镑要小心了:英国无协议脱欧的可能性越来越大】
① 英国伯明翰城市大学脱欧研究中心主任Alex de Ruyter表示,无协议脱欧的可能性越来越大。他警告称,英国和欧盟之间日益紧张的关系可能会导致贸易协议谈判破裂,因为“英国政府的谈判方式看不到任何变化”。
② 欧盟事务顾问弗罗斯特(David Frost)对欧盟负责英国脱欧事务谈判的首席代表巴尼尔(Michel Barnier)提醒道,到6月1日的下一轮会谈,他们将不得不改变在一些问题上的立场。
③ 早在正式贸易谈判开始之前,英国首相约翰逊就曾威胁称,如果到6月谈判进展不足将退出谈判。英国政府必须在6月30日前要求延长过渡期,否则英国将于12月31日离开欧盟,不管有没有协议傍身。 

【分析师:应该把有实物支持的大宗商品ETF和期货ETF之间划清界限】
① 据报道,黄金基金吸引了大量投资者的兴趣,部分原因是有实际的金条作为后盾,这使得它们在市场失控时能够更好地跟踪相关资产的现货价格;
② 相比之下,原油基金多以期货支持,如全球最大的美国原油基金在原油合约暴跌的情况下,被迫采取了一系列不同寻常的措施来确保产品运行稳定,其价格也与跟踪标的出现了较大的出入。原油基金的价格异常波动让不少试图抄底油价的投资者损失惨重;
③ 分析师指出,有实物支持的大宗商品ETF和使用期货的ETF之间应划出一条清晰的界限。在最坏的情况下,黄金ETF会把金条送到你家门口,这和关键时刻被迫交割一桶石油的情况完全不同。 

【分析师:黄金实物需求可能大于供应,投资者需警惕黄金实物和数字衍生品的差价因素】 
① 伦敦玛丽皇后大学金融学教授George Skiadopoulos指出,实物市场供需状况影响衍生品价格的一个体现就是,随着时间的推移,黄金开采变得越来越困难,金价的长期趋势也是上涨的;
② 3到4月份发生的不同寻常的点差可能表明,实物黄金的需求大于供应,黄金期货合约可能面临不同寻常的压力。如果这种情况持续下去,也可能表明期货票据市场存在压力,这将对对期货合约交易构成系统性风险,进而影响更多与其挂钩的黄金衍生品价格;
③ 现货和期货之间的巨大溢价就在暗示市场或许应该开始考虑,目前正在买卖的数字衍生品背后是否能找到足够的实物金属来支撑。

【整个黄金市场一方面还在继续关注全球疫情发展,一方面贸易问题也再次成为焦点】
① 荷兰集团(ING)的策略师们表示,投资者们认为地缘政治风险将重演。这意味着避险情绪到来。
② LaSalle Futures Group高级市场策略师Charlie Nedoss表示,黄金的表现还是很好的,回落测试并支撑住了20日均线1722美元/盎司水平。美元这样的表现下,黄金能有上涨是很强的表现;
③ Nedoss认为,市场地缘政治风险在加剧,黄金的功能可能从对冲通胀转向对冲地缘政治风险,预计本周金价将上涨;
④ SIA Wealth Management 首席市场策略师Colin Cieszynski表示,如果地缘政治风险影响了全球经济的复苏,那么意味着各国央行就可能需要做更多;
⑤ 黄金市场近期基本维持住1700关口上方,但一直没能突破1800大关。整个市场都在观望,金价无论是上行还是下行都受限。金价此前有所上涨,之后回落稳定下来,等待后续发展。各国央行宽松政策对黄金仍有影响。与此同时各地结束封城也意味着风险。
⑥ Cieszynski对短期金价表示中心态度,但长期看涨,预计接下去的阻力水平为1820美元/盎司。
⑦ 当然各大经济数据也是市场会继续关注的。经济数据仍然会影响各国央行的政策,如果数据继续表现糟糕,市场就会猜测央行是否会继续宽松。本周市场最为关注的数据将是周四的美国一季度GDP数据和耐用品数据。

【美国银行(Bank of America)表示,受到各国央行干预进入债券市场的影响,股票市场已经和现实脱节了】
① 在最新的报告中,该行债券部门解释了股市和现实脱节背后的因素。受到疫情影响,美国经济受到非常大的打击,封城居家令后已经有超3800万人申请失业金。美国GDP数据也表现非常糟糕。
② 但美股则是另一种情形,本季度以来标普500指数涨超14%,但其实指数涨超11%,自3月触及的低位有了很大回升;
③ 其首席投资策略师Michael Hartnett指出,这种脱节的背后,有几大关键理由,其中之一即“假市场”的出现。各国央行控制了国债和政府债券价格,股市的波动当然也不会是理性的;
④ 包括美联储在内的各国央行都为市场注入了大量流动性,过去8周有大约4万亿美元买入资产,而全球股市市值则上涨了约15万亿美元。在全球3042个股市中,有2215个仍然在熊市中,较其高位下跌超20%。股票上涨的企业,主要来自于聚焦于增长的科技巨头;
⑤ 从过去历史看,1929年、1938年和1974年的熊市中上涨平均自低点反弹61%,之后则有41%的下跌。这意味着标普500指数在此轮上涨尾声将涨到约3180点;
⑥ 该行认为,眼下美股这种表示是“战略上看多,结构上看空”。Hartnett表示,整体市场持仓仍然是比较看空的,在美联储这样的干预下,投资者们会逼迫买入,银行则会继续借钱给那些“僵尸企业”。 
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行情

美元指数 96.65 -0.13 -0.13%
欧元美元 1.1300 0.0015 0.13%
英镑美元 1.2621 0.0015 0.12%
美元日元 106.93 -0.27 -0.25%
美元人民币 6.9994 0.0052 0.07%
现货黄金 1798.70 -4.85 -0.27%
现货白银 18.720 0.070 0.37%
美原油 40.60 0.98 2.47%
澳元美元 0.6950 -0.0014 -0.2%
美元加元 1.3592 0.0006 0.04%
上证指数 3383.32 -67.27 -1.95%
日经225 22290.81 -238.48 -1.06%
英国FT 6095.41 45.79 0.76%
德国DAX 12633.71 144.25 1.15%
纳斯达克 10617.44 69.69 0.66%
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