黄金交易提醒:楼市数据不佳,美国政府触及债务上限,金价涨势停不住?

2023-01-20 10:30:16 和尚 16790 汇通网版权所有
汇通网讯——美国楼市数据表现不佳,美国政府触及债务上限,美国股市创一个月来最长跌势,给金价提供了避险支撑,而且市场普遍预计美联储2月份仅加息25个基点,美元指数维持弱势,也给金价冲高提供机会。
周五(1月20日)亚洲时段,现货黄金窄幅震荡,目前交投于1931美元/盎司附近,守住了周四大部分涨幅。美国楼市数据表现不佳,美国政府触及债务上限,美国股市创一个月来最长跌势,给金价提供了避险支撑,而且市场普遍预计美联储2月份仅加息25个基点,美元指数维持弱势,也给金价冲高提供机会。

Circle Squared Alternative Investments首席执行官Jeffrey Sica表示:“出现避险买盘。当市场下跌时,黄金似乎表现得更好。美元正在走弱,这是我们看到黄金上涨的原因之一,我认为升势将从现在开始加速。”

值得一提是,全球最大的黄金ETF时隔一个月首次连续两个交易日持仓增加,暗示机构投资者和专业投资者对黄金后市走势预期开始向多头转向。

不过,波士顿联储银行主席柯林斯表示,美联储可能需要将利率提高到“略高于”5%的水平,然后保持一段时间。副主席布雷纳德表示,有证据表明美国经济将实现“软着陆”。

独立分析师Ross Norman指出,鉴于美联储官员发出的信息不一,黄金已经很难在1,920美元上方站稳脚跟,而且从图表上,明显处于超买状态。

本交易日将出炉美国12月成屋销售年化总数,2023年FOMC票委、费城联储主席哈克将就经济前景发表讲话,投资者需要予以关注。

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基本面主要利多


【美国楼市陷于衰退泥潭】

美国商务部周四公布的报告显示,12月独栋房屋开工反弹,但建筑许可降至逾两年半最低,这表明随着货币政策收紧,住房市场趋软。

占住房建设大部分的独栋房屋开工在12月增加11.3%,经季节性调整后年率为90.9万户,是8月以来的最高水平。五户或以上的房屋开工下降18.9%,至46.3万户。

12月整体房屋开工下降1.4%,为138.2万户。2022年房屋开工下降3.0%。

独栋房屋建筑许可下降6.5%,至73万户,为2020年4月以来最低。除去疫情期间的骤降,这一读数为2016年2月以来最低。五户或以上的房屋建筑许可增加7.1%,达到55.5万户。

虽然积压待建的独栋房屋数量降至2021年3月以来的最低水平,但竣工率大幅下降。正在建设中的独户房屋库存小幅增加。住宅投资可能连续第七个季度萎缩,将是自房地产泡沫崩溃引发大衰退以来持续时间最长的一轮萎缩

制造业方面的消息同样令人沮丧。费城联储的一项调查显示,1月大西洋沿岸中部地区的制造业活动仍然低迷。本周稍早的报告显示,纽约州制造业活动在1月骤降至2020年5月以来的最低水平,12月全美制造业产出出现近两年来最大降幅。

【调查:美联储第一季或两次加息25个基点,然后长期维持利率不变】

路透调查的多数分析师都认为,美联储在接下来的两次政策会议上将每次加息25个基点,然后结束紧缩周期,可能至少在今年剩余时间都将保持利率不变。

最新调查显示,随着通胀继续下降,83位受访者中有68人(超过80%)预计美联储在1月31日至2月1日的会议上将把加息幅度降至25个基点。若果真如此,美国联邦基金目标利率来到4.50%-4.75%区间。

其余15位受访者认为两周后将加息50个基点,但其中只有一家来自直接与美联储打交道的美国一级交易商银行。

90位分析师中有61位认为,联邦基金利率预计3月份将在4.75%-5.00%触顶。这与利率期货的预期相符,但比美联储决策者在12月13日至14日会议结束时发布的“点阵图”预测中的2023年利率中值低25个基点。

荷兰国际集团(ING)首席国际分析师James Knightley指出:“美国通胀显示物价压力正在缓解,但在就业市场强劲的环境下,美联储将对利率见顶持谨慎态度。”

预期的最终利率将是上一个紧缩周期峰值的两倍多,也是自2007年年中全球金融危机爆发以来的最高水平。对于美联储2023年底的政策利率水平,市场尚无明确共识,但约三分之二的受访者预测为4.75%-5.00%或更高。

调查中对利率的看法略低于美联储最近的预测,但调查中的经济增长、通胀和失业率预估中值基本一致。

预计通胀将进一步下降,但未来几年仍将高于美联储2%的目标,因此短期内降息的可能性相对较小。

在回答另一个问题时,89位受访者中有55位或超过60%表示,相比降息,美联储至少在今年剩余时间维持利率不变的可能性更大。这一观点与该调查中认为2024年初首次降息的预测中值一致。

但34名受访者表示,今年降息比不降息的可能性更大,其中16人认为通胀大幅下降是最主要原因。12人称经济将进一步下滑,四人表示失业率将急剧上升。

荷兰合作银行资深美国策略师Philip Marey表示,“美联储对通胀的重视程度超过就业,因此只有核心通胀大幅下降才能说服联邦公开市场委员会(FOMC)今年降息。虽然通胀已经见顶,但潜在趋势依然持续...我们认为通胀在年底前不会接近2%。”

与此同时,美联储将经济推入衰退的可能性更大。调查显示,美国在两年内陷入衰退的可能性接近60%。

今年美国经济预计仅增长0.5%,然后在2024年反弹至1.3%,仍低于其约2%的长期平均水平

随着企业大规模裁员,尤其是金融和科技公司的裁员,预计明年失业率将从目前的3.5%升至平均4.3%,然后明年继续升至4.8%。

【美国政府触及债务上限,两党对峙引发经济忧虑】

美国政府周四触及31.4万亿美元的借款上限,众议院两党就提高举债上限问题陷入僵局,这可能在几个月内引发财政危机。

财政部长耶伦通知包括众议院议长麦卡锡在内的国会领导人,财政部已经开始使用非常规现金管理措施,可以在6月5日前避免违约。掌控众议院多数席位的共和党人打算在财政部的紧急措施用尽之前,要求拜登和民主党领导的参议院削减开支。

企业高管和至少一家信用评级机构警告说,长时间的僵局可能导致市场震荡,并动摇已经很不稳定的全球经济。

耶伦警告说,由于预测未来几个月的资金支付和政府收入面临挑战,6月的日期有“相当大的不确定性”。

耶伦周四致信国会领袖称,“我恳切地敦促国会迅速采取行动”,以保护美国的信用。但没有迹象表明共和党人或民主党人愿意让步。

共和党人正试图利用他们在众议院的微弱多数和债务上限来强迫削减政府项目,并认为财政部可以通过债务优先次序计划来避免在对峙期间违约。这个想法在过去的债务僵局中曾探讨过,但金融专家对其可行性提出质疑。

白宫断然拒绝这个想法。“不会就债务上限问题进行谈判。”白宫副新闻秘书Olivia Dalton周四在空军一号上重申。“国会必须无条件地解决这个问题,就像他们在(前总统)特朗普任内做过三次的那样。”

边缘政治的前景引起了华盛顿和华尔街对今年围绕债务上限的激烈斗争的担忧,这可能至少与2011年的旷日持久的争斗一样具有破坏性,当时导致美国信用评级下调和多年被迫削减国内和军事开支。

保守派代表、众议员Chip Roy伊表示,“我们不会拖欠债务。我们有能力管理还本付息。但我们同样不应盲目提高债务上限”。

高盛首席执行官苏德巍(David Solomon)周四在接受采访时表示,“我很担心,我会抓住一切可能的机会,作为一家公司,我们可以与华盛顿的人们接触,确保他们明白我们认为这是应认真对待的事情。”

参议院共和党领袖麦康奈尔预测,根据国会和白宫协商的条件,将在2023年上半年的某个时候提高债务上限。

“这总是一项颇具争议的努力,”麦康奈尔在路易斯维尔大学告诉记者,“要记住的重要一点是,美国绝不能拖欠债务。它从来没有,也永远不会,”麦康奈尔补充说,“为政府提供资金这最基本的事情在我的党内已经变得非常有争议。”

参议院民主党领袖舒默在一份声明中表示:“债务上限的边缘政治将对地方经济和美国家庭造成巨大打击,在共和党手中无异于一场经济危机。”

【美国标普500指数和道指连跌第三日,创一个月来最长跌势】

美国股市周四收盘下跌,此前有数据显示劳动力市场紧张,再次引发了人们对、美联储将继续其激进加息路径的担忧,这可能导致经济陷入衰退。

独立经纪商Commonwealth Financial Network的首席投资官Brad McMillan说:“我们看到的是市场在不确定性中筑底,因此今天的消息的影响较小,我们今天看到的真的只是这种情况的延续。我们没有看到更多的反应,这一事实说明很多坏消息都已经出来了。”

截止周四收盘,道琼斯工业指数下跌252.4点,或0.76%,至33044.56点;标普500指数下跌30.01点,或0.76%,至3898.85点;纳斯达克指数下跌104.74点,或0.96%,至10852.27点。

标普500指数和道琼斯指数均连续第三个交易日下跌,创一个月以来最长跌势。

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【美元维持弱势】

周五(1月20日)亚市盘初,美元指数窄幅震荡,目前交投于102.10附近;周四美元在震荡交易中下滑,因为一系列数据持续显示,在美联储多次大幅加息后,美国经济正在放缓,市场预计今年将暂停紧缩政策。

道明证券高级外汇策略师Mazen Issa说,“现在的市场只是单向的:做空美元,做多债券。要改变这个方向需要一些时间,因为目前的数据对美联储的立场不利,即利率将在更长时间内保持较高的水平。”

Mazen Issa表示,“这可能是最终的结果。但在已经进行了如此多的紧缩政策以及数据指向的情况下,美联储的信息更难让市场产生共鸣。”

衡量美元兑一篮子货币的美元指数周四收盘下跌0.33%,报102.05。

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基本面主要利空


【美国劳动力市场依然吃紧】

美国上周初请失业金人数意外下降,这表明尽管美联储努力为工人需求降温,但就业增长依然稳健,劳动力市场继续吃紧。

美国劳工部周四发布的周度失业金报告可能不会改变人们对美联储下个月将进一步放缓加息步伐的预期。不过,这给金融市场对联储将暂停上世纪80年代以来最快加息周期的希望浇了一盆冷水,此前12月零售销售下滑和通胀回落助长了这种希望。

“这对美联储来说是一个令人沮丧的提醒,雇主努力留住员工之际,劳动力市场仍吃紧,”牛津经济研究院美国经济学家Matthew Martin表示。“即使在经济放缓的情况下,我们也不认为初请失业金人数会激增。“

在截至1月14日的一周内,初请失业金人数减少1.5万人,经季节性调整后为19.0万人,是9月以来的最低水平。经济学家预测初请人数为21.4万人。

请领人数连续第三周下降,部分原因可能反映了年初针对季节性波动调整数据方面仍存在挑战。

不过,将季节性波动搁置一旁,数据仍表明,尽管科技行业和金融及住房等利率敏感行业的裁员速度加快,申请人数仍保持在反映劳动力市场吃紧的水平。

上周未经调整的申请人数减少5.3582万人,至28.5575万人

经济学家警告称,不要把科技行业裁员解读为暗示劳动力市场状况恶化,他们认为这些企业在新冠疫情期间过度招聘之后,正在进行合理的裁员。

在科技行业之外,经济学家表示,在经历了疫情期间的招工难之后,企业一般不愿意裁员。他们预计企业在裁员之前会先减少招聘。

确实,美联储周三发布的最新褐皮书显示,“即使在对商品和服务的需求放缓之际,企业也对裁员犹豫不决,并计划在必要时通过自然减员来减少员工数量。”

周四公布的失业金数据处于政府为1月就业报告中的非农就业部分对企业进行的调查期内。在12月和1月的调查期之间,申请人数有所下降。12月就业岗位增幅为22.3万个。将于下周发布的续请失业金人数数据将为1月的就业增长提供更多线索。该数据是一个衡量招聘情况的指标。

截至1月7日的一周内,续请失业金人数增加1.7万人,达到164.7万人。这表明一些失业人员可能在找工作方面遇到了困难。虽然劳动力市场数据继续强于预期,但经济衰退的风险正在上升。

【美联储布雷纳德称经济或实现软着陆,但会将加息进行到底】

美联储副主席布雷纳德周四表示,支持美国经济实现“软着陆”的证据似乎越来越多。对于即将召开的美联储会议,他在讲话中未给出任何明确的政策倾向,但指出有经济增长放缓的迹象。

软着陆是指通胀回落,但不会出现任何重大就业损失。

“在过去几个月里,在温和增长的背景下,通胀率一直在下降,”布雷纳德在事先准备好的一次讲话中说。他指出“制造业明显减弱”,消费者支出放缓,其他数据现在指向2023年“增长低迷”。

此外,她表示,去年美联储激进加息的全部影响尚未显现。美联储在2022年将其指标隔夜利率目标区间提高了425个基点,至4.25%-4.50%,以对抗攀升至40年高点的通胀。

布雷纳德在芝加哥大学布斯商学院的演讲中说:“尚未完全显现的累积紧缩对需求、就业和通胀的全部影响很可能还在后面。”

同时,布雷纳德指出,价格、工资和利润的趋势表明通胀正在放缓,而且很可能继续放缓,而根据美联储的首选指标,通胀率几乎是其2%目标的三倍。

与此同时,美国的失业率也处于3.5%的低水平。

布雷纳德说:“总需求持续缓和仍有可能促进劳动力市场状况继续放松,并在不造成重大就业损失的情况下拉低通胀。”

她是在周六官方“静默”期开始前发表这番讲话的,官方“静默”期将限制美联储决策者在1月31日至2月1日的会议前发表进一步评论。

作为美联储高级官员会前的最后一次公开讲话,布雷纳德对此次会议的结果几乎没有给出直接指引,她表示联储将继续通过进一步加息来“使政策利率接近足够限制性水平”,但没有说她是否赞成在即将举行的会议上只升息25个基点。投资者目前的预期是升息25个基点。

即使美联储承认在通胀方面取得了进展,她也表示将“坚持到底”。

布雷纳德说:“即使最近有所缓和,通胀率仍然很高,政策将需要在一段时间内有足够的限制性,以确保通胀率持续回到2%的水平。”


【美债收益率从四个月低点反弹,债券的近期涨势似过头】

10年期美国国债收益率周四从四个月低点反弹,因接近一个关键技术水平,且最近的国债涨势从短期来看有些过头。

美国国债收益率下跌,因投资者认为,如果经济很快进入衰退,美联储将无法像其所暗示的那样,将利率提高到那么高,并保持那么久。

美联储官员强调,他们将需要把利率提高到5%以上,并在一段时间内保持在这一水平,以降低通胀。

“市场认为经济衰退迫在眉睫,我认为美联储目前可能不同意这个观点,”道明证券利率策略师Gennadiy Goldberg说,“他们确实认为事情在放缓,但还不至于说美国目前已经处于衰退中或即将进入衰退。”

波士顿联储主席柯林斯说,美联储可能需要将利率提高到“略高于”5%的水平,然后在那里保持一段时间。

联邦基金利率期货交易员预计,美联储在2月1日结束为期两天的会议时将加息25个基点。美联储的指标利率预计将在6月达到4.89%的峰值,然后在12月下降到4.39%。 

BTIG驻纽约的全球利率交易联席主管Tom di Galoma表示,收益率曲线深度倒挂和货币供应减少表明通胀下降,经济受到“相当剧烈的”打击,这意味着“美联储将比人们预期的更早降息。”

他说,尽管如此,10年期国债收益率可能会在短期内走高,之前10年期国债价格涨幅“有点过大”,收益率接近其200天移动均线。

10年期国债收益率周四尾盘报3.397%,稍早一度跌至3.321%,为9月13日以来最低。200天移动均线切入位为3.292%。收益率已从年底的3.905%以及10月21日触及的15年高点4.338%回落。两年期国债收益率周四尾盘为4.118%,稍早触及10月4日以来最低4.041%。

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欧洲央行决策者反驳市场对其将放缓加息步伐的押注】

欧洲央行周四反驳了市场对其将放缓加息步伐的押注,这一押注原于最近通胀率下降,而且跟上其他央行政策调整步伐的压力也有所缓解。

交易员最近降低了对欧洲央行此轮加息终点的预期,因为数据显示欧元区和美国的通胀率都在下降,而且美联储对缩小加息幅度进行的相关讨论也给投资者带来安慰。

欧洲央行行长拉加德和另一位决策者克诺特表示,投资者低估了欧洲央行将欧元区20国的通胀率从上个月的9.2%恢复到2%目标的决心。

"我想请他们修正他们的立场,”拉加德在瑞士达沃斯世界经济论坛的一次小组谈话中说,“我认为他们这样做将是明智之举。”

市场预期欧洲央行目前为2%的存款利率将在夏季达到3.2%左右,远低于年初消化的3.5%左右的水平。

虽然2月加息50个基点的可能性已被完全消化,但市场对3月会议上加息幅度的预期在25和50个基点之间徘徊。

荷兰央行行长克诺特是一位政策鹰派人士,他说最近的市场走势与“通胀率及时回到2%”不相符,欧洲央行将继续以目前的步伐加息。

克诺特表示:“我们将以连续多次加息50个基点的步伐来完成我们必须完成的大部分工作。”


周四公布的欧洲央行12月15日的会议记录显示,决策者达成了艰难的妥协,同意将加息步伐从75个基点放缓至50个基点,以换取对未来多次相同规模加息的承诺。

在过去的18个月里,欧元区的通胀率急剧上升,这是由多种因素共同推动的,包括新冠疫情后世界经济重启不均衡,以及俄罗斯入侵乌克兰后能源价格飞涨。

物价上涨在10月份达到了10.6%的峰值,此后呈下降趋势,这主要得益于补贴和能源价格回落。

美国的通胀率也处于下降趋势,导致一些美联储决策者为放慢加息步伐敞开大门,每次会议仅加息25个基点。这导致欧元区货币市场的交易员削减了对欧洲央行的押注,欧洲央行与全球大多数央行一样,去年也效仿美联储加息,尽管时间较晚。

但欧洲央行12月的会议记录显示,决策者们对核心价格压力和工资感到担忧。

欧洲央行在会议记录中说:“即使2023年总体通胀率大幅下降,主要是因为基数效应,但核心通胀率不可能大幅下降。由于欧元区的工资增长正在加速,薪资上涨产生的第二轮效应似乎已开始出现。”

后市前瞻


FXStreet首席分析师Valeria Bednarik表示,从黄金日线图来看,金价有望延续看涨走势。金价突破此前1月高点1928.93美元/盎司,这确认金价将继续上行。技术指标仍在超买范围内,显示出温和上涨,并未暗示金价上行枯竭。

Bednarik指出,周四,避险情绪主导了金融市场,帮助金价延续上涨走势,并升向周高点。黄金正准备实现进一步突破,并涨向2000美元/盎司水平。

整体来看,金价仍处于单边上涨走势,在2月1日美联储利率决议公布前,对美联储将放缓加息的预期料将拖累美元走势,金价仍偏向震荡上行,尽管不排除高位震荡调整和小幅回调的可能性,但逢低买盘料将进一步支撑油价震荡上涨。

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北京时间10:28,现货黄金现报1931.30美元/盎司。

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