汇通财经APP讯——【财信期货：黑色金属市场供需格局分化】
⑴宏观环境回暖与供需结构小幅改善，推动钢材偏低估值迎来修复，但钢材需求或面临拐点，库存压力仍需依靠铁水产量下降来缓解，高库销比可能压制价格反弹空间。
⑵分品种看，建材需求即将见顶，钢厂接单量延续改善态势，短期卷强螺弱格局或延续，操作策略上维持回调短多思路，需重点关注铁水产量下降速度。
⑶资金层面，螺纹01合约前二十席位多空持仓均减少，空单减仓幅度更大；热卷01合约前二十席位多头减仓空头增仓，持仓变动略偏空。
⑷全球铁矿石发运量维持高位，铁水产量延续下降趋势，铁矿港口库存持续累积，但本周到港量下降可能转为去库。
⑸铁矿自身供需转弱，但价格下跌后补库需求增加，盘面下行需要现货打开空间。中期来看，11月铁矿发运仍有增量，铁水产量仍有较大下降空间，弱预期格局持续，估值存在下移风险。
⑹资金方面，前期多焦煤空铁矿组合离场较多，其中焦煤多单离场较多、铁矿空单离场更多，需关注后续资金流向。
⑺焦煤产地供应恢复缓慢，受工作面切换、安检与环保趋严影响，焦企利润有所修复，煤矿订单情况较好，库存维持低位，现货价格延续涨势。
⑻需要注意的是钢厂利润受到挤压，原料成本上升可能难以顺利向下游传导，策略上维持回调低多思路。
⑼资金层面，焦煤2601合约前二十席位多空持仓均减少，多单减仓略多，显示资金态度偏谨慎。
⑽焦炭第二轮提涨全面落地后，焦企亏损程度有所缓解，但受环保与检修扰动，产量仍受压制。
⑾在铁水产量延续回落、钢厂成本抬升的背景下，焦炭现货第三轮提涨可能遭遇较大阻力，吨焦利润改善空间有限，盘面利润仍有收缩预期，策略上仍可考虑多煤空焦。
⑿锰硅工厂成本支撑较强，低价出货意愿不高，在铁水产量下降背景下，下游询盘一般，厂库持续增加，自身供需驱动偏弱，短期盘面或跟随原料焦煤波动，资金层面锰硅01合约前二十席位持仓变动不大