美联储决策者北京时间周四(3月21日)凌晨决定维持利率不变,并将今年加息次数的预期缩减至零,此外还表示他们将在9月份结束美联储资产负债表的缩减。 美联储官员去年12月份曾预测今年将加息两次,当时令投资者... [详细]
公布时间:2019/3/21 决议:维持利率不变
维持不变原因
1、经济增速有所放缓
2、预计家庭支出,商业投资放缓
3、资产负债表占GDP的比例将从25%降低到17%左右
4、现在是保持耐心的良好时机,将继续观察和等待
5、通胀处于受抑状态,不认为实现了2%的通胀目标
下次公布:2018/5/2 预测:维持不变
关健利率及数据
  • 2.25-2.50%
  • 变动幅度0.00%
  • 公布日期2019/3/21
  • 下次公布2018/5/2
  • 下次预测维持不变
  • 2.20%
  • 通胀目标通胀率维持在2%以下
美联储利率变化历史
变动时间 变动情况(基点) 变动后利率 市场影响
2019/3/21 0.00 2.25%-2.50% 查看
2019/1/31 0.00 2.25%-2.50% 查看
2018/11/9 0.00 2.00%-2.25% 查看
2018/9/27 +25 2.00%-2.25% 查看
2018/8/2 0.00 1.75%-2.00% 查看
2018/6/14 +25 1.75%-2.00% 查看
2018/5/3 0.00 1.50%-1.75% 查看
2018/3/22 +25 1.50%-1.75% 查看
  • 利率决议/2019/3/21美联储政策声明:维持利率不变,预计2019年不加息会后声明重点美联储决策者北京时间周四(3月21日)凌晨决定维持利率不变,并将今年加息次数的预期缩减至零,此外还表示他们将在9月份结束美联储资产负债表的缩减。

    美联储官员去年12月份曾预测今年将加息两次,当时令投资者感到恐慌。联邦公开市场委员会在华盛顿举行为期两天会议之后发布声明,重申了1月份政策声明的措辞,即在“全球经济和金融发展以及通胀压力缓和”的情况下,它将保持“耐心”。

    美联储暗示今年全年都将维持利率不变,反映出对经济增长正在放缓,能源价格下跌打压通胀,以及海外风险正在削弱前景的担忧。这一预测比分析师预期的加息一次展望要更进了一步。

    在周三公布的另一份声明中,美联储表示将从5月份开始放缓资产负债表的缩减速度,并在9月底完全停止缩减。在此之后,美联储可能会“在一段时间内”大致保持投资组合的规模。

    从10月份开始,美联储将把到期的抵押贷款支持证券转投入美国国债,每月上限为200亿美元。美联储表示,对新国债的初始投资将“大致与未偿还国债的期限构成相匹配”。美联储仍在考虑其投资组合的长期构成,并表示“从长期来看,有限度出售机构MBS可能是合理的。”

    此次将联邦基金利率维持在2.25%-2.5%目标范围是10-0的一致决定。
  • 会议记录/2019/4/11美联储纪要:仍对调整利率“保持耐心”,考虑资产负债表政策纪要重点美联储3月会议纪要显示,官员就如何管理美联储持有的大量债券展开辩论,同时同意对利率政策的任何变化保持耐心。

    周三公布的会议记要显示,美联储认为美国经济能够经受住全球经济放缓的冲击,美联储官员明确表示,他们认为美国在未来几年不会出现衰退。

    但部分官员指出,对美联储下一步应该加息还是降息,他们可能会改变主意。

    会议记要显示,几位与会者指出,他们对联邦基金利率合适目标区间的看法,可能会因应即将公布的数据,向任何一个方向转变。

    根据会议记要,尽管决策者指出美国就业市场表现强劲,但一些人对经济疲弱表示担忧,并称美国企业的巨额债务负担可能加剧美国经济的“恶化”。

    美联储在3月的政策会议上采取了明显不那么激进的政策姿态,暗示在经济放缓的背景下,今年不会加息,并宣布计划在9月前结束缩表计划。

    会议记要中概述的美联储官员们讨论的一个重要部分,是如何缩减美联储的资产负债表,以及在这一过程结束后如何管理资产负债表。

    会议记要显示,一些美联储官员建议美联储应讨论降低美联储储备需求的新工具的利弊。

    根据会议记要,讨论还包括多位美联储官员的评论,他们认为美联储可能需要在缩表结束后不久稳定储备水平,这将包括恢复购买美国国债。
  • 利率决议/2019/1/31美联储政策声明:维持利率不变,取消进一步渐进加息措辞会后声明重点北京时间周四(1月31日)凌晨3点,美联储公布利率决议,维持2.25%-2.5%的利率不变,利率决议符合市场预期。同时,美联储发布的政策声明显示,已经取消了进一步渐进加息的措辞,并且承诺对未来行动保持“耐心”。

    美联储表示,准备在需要时调整缩表政策,并准备必要情况下改变资产负债表的规模和构成。

    美联储重申联邦基金利率目标是主要政策工具。政策声明还显示,美联储在利率政策上将继续采用现行的下限管理方法。

    美联储表示,核心和总体通胀仍然接近2%。同时,支出强劲增长,投资放缓。美联储称经济活动稳健增长,就业强劲。

    美联储政策声明还显示,美联储维持每月500亿美元的缩表规模。不过,在必要情况下美联储准备改变资产负债表的规模和构成。

    最后,委员们一致同意此次联邦基金利率的决定。
  • 利率决议/2018/12/4FOMC政策声明:加息同时下调经济预估,措辞却远不及预期鸽派会后声明重点美联储如期加息25个基点,但预计明年加息次数将减少,并暗示在金融市场动荡和全球经济增长放缓的背景下,政策的紧缩周期正接近尾声。美联储的声明并没有市场预期地那么鸽派。这是今年联储第四次加息,也是启动加息周期三年来第九次加息,更是1994年以来首次在面临股市下跌时加息。

    本次美联储会后声明语气有所软化,但并非完全鸽派,仍表示进一步加息将是适合的,经济前景的风险大致平衡,维持每个月的资产负债表缩减幅度在500亿美元不变,经济活动强劲增长,开支强劲增长,投资温和。FOMC预计联邦基金利率目标区间一定程度上进一步循序渐进上升将与经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场环境和通胀中期内接近FOMC2%的对称目标相一致。经济前景面临的风险表现得大致均衡。

    反映美联储官员对未来利率预期的点阵图显示,联储决策者对2019年底联邦基金利率的预测中位值为2.875%、约为2.9%,暗示2019年将加息两次,而9月点阵图暗示,预计2019年将加息三次,当时预计的中位值为3.125%。

    此外,联储官员对2019年之后的利率预期水平均将9月下降,预计2020年底为3.125%,9月份时料为3.375%;2021年底联邦基金利率料为3.125%,9月份时料为3.375%;更长周期的联邦基金利率料为2.750%,9月份时料为3.000%。

    美联储此次会后公布的最新经济预期显示,联储下调了今明两年的GDP增长预期,以及这两年的通胀预期,两年的预期失业率不变。2018年中位数GDP增速预期为3.0%,9月预期为3.1%;2019年预期为2.3%,9月预期为2.5%;2020年预期为2%,持平9月预期;2021年预计为1.8%,持平9月预计;更长期增速预期为1.9%,9月为1.8%。

    2018年中位数失业率预期为3.7%,持平9月预期;2019年失业率预期为3.5%,持平6月和9月预期,2020年预期为3.6%,高于6月和9月预期的3.5%;2021年预计为3.8%,高于9月预计的3.7%;更长期预期为4.4%,低于6月和9月预期的4.5%。

    2018年中位数PCE通胀与核心PCE预期均为1.9%,6月和9月均预计分别为2.1%和2.0%;2019年预计分别为1.9%和2.0%%,9月预计分别为2.0%和2.1%;2020年预计分别为2.1%和2.0%,6月和9月均预计为2.1%;2021年预计为2.1%和2.0%%,9月均预计为2.1%;更长期预期为2.0%,持平9月预期。
  • 会议记录/2019/1/10美联储纪要:对进一步加息抱有耐心,加息立场更为谨慎纪要重点北京时间周四(1月10日)凌晨美联储公布的12月会议纪要显示,政策制定者在是否进一步加息问题上的立场比政策声明所反映的更为谨慎。

    据美联储发布的12月18-19日政策会议纪要,许多与会者认为,尤其在通胀压力较小的环境下,美联储可以对进一步的政策紧缩抱有耐心。

    虽然12月的加息决定得到了所有委员的一致投票通过,但会议记录显示“少数与会者”倾向于按兵不动。会议纪要显示委员会关注近期金融市场波动及前景风险。

    与会者表示,近期的事态发展,包括金融市场波动以及对全球经济增长担忧加剧,使得收紧货币政策的幅度和时机不如以前那么明晰。

    官员们暗示可能会进一步逐步提高政策利率,但多位与会者表示,未来几次会议上完全取消前瞻性指引可能是恰当之举。他们建议用能表示“货币政策取决于数据表现”的语言取而代之。

    幅度有限

    这次会议是迄今最能体现鲍威尔主席权威的一次会议。美联储不仅提高了利率还预计2019年将再加息两次,无视特朗普暂停升息的呼吁和美股市场的大幅下跌。在利率决定公布后,美股跌幅进一步扩大。

    会议记录显示,投票的官员赞成用“进一步增加一些”来表明他们认为幅度相对有限的渐进加息可能是合适的。

    去年12月美股的表现是大萧条以来历年同期最差,在彭博新闻报道特朗普曾经讨论解雇鲍威尔后,股市跌势继续延续。本次会议纪要中没有直接提及特朗普。

    官员们一致认为货币政策没有预设轨道。纪要显示,如果未来的信息促使对经济前景和随之而来的风险进行有意义的重新评估,无论是向上还是向下,他们的政策前景都将发生变化。

    风险的平衡


    与会者讨论了经济前景的五个明显下行风险,包括:全球增长降幅超出预期;财政刺激措施的更快速消退;贸易紧张局势加剧;金融状况进一步收紧;货币政策紧缩带来的负面影响超出预期。

    对于上行风险,与会者提到,刺激措施的影响可能大于预期,全球经济增长和贸易紧张局势的不确定性可能以有利的方式得到解决,经济形势可能将通胀压力推至更高水平。

    会议纪要称,总的来说,参与者一致认为上行和下行风险大致平衡,尽管有些人指出下行风险最近可能会增加。

    联储官员预测2019年美国经济增长率将高于趋势水平,失业率有望进一步下降。
  • 利率决议/2018/11/9FOMC政策声明:维持基准利率不变,经济增长保持强劲会后声明重点北京时间周四(11月09日)凌晨,美联储公布9月利率决议,宣布基维持准利率在2.00%至2.25%之间不变,委员们一致同意此次维持利率不变的决定。同时政策声明还决定,维持超额准备金利率在2.20%不变,维持贴现利率在2.75%不变,预计进一步渐进加息。 

    自9月份联邦公开市场委员会(FOMC)上一次开会以来收到的信息显示,劳动力市场继续走强,经济活动一直在强劲增长;近几个月来,就业增长强劲,失业率也有所下降;家庭开支继续强劲增长,而企业固定投资的增长则放缓。

    美联储政策声明显示,过去12个月,除食品和能源以外的其他物品的总体通货膨胀率和通货膨胀率都保持在2%附近,长期通货膨胀指标总的来说变化不大。
      
    美联储重申近期经济风险“大致均衡”,联邦基金利率将逐步上升,这符合经济活动持续扩张、劳动力市场状况强劲、以及中期通胀率接近委员会2%的对称目标的预期。

    在确定联邦基金利率目标范围的未来调整的时间和规模的问题上,政策声明显示将评估与其最大就业目标和对称的2%通货膨胀目标有关的已实现和预期的经济状况。该评估将考虑到宽泛的数据信息,包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期指标,以及金融和国际发展的数据。
  • 会议记录/2018/11/30美联储会议纪要:预计将很快加息,考虑为政策留更灵活空间纪要重点美联储于北京时间周五(11月30日)凌晨公布的会议纪要显示,几乎所有与会官员都认为,如果美国就业和通胀数据符合或强于美联储当前预期,可能“很快”需要加息。但在何时停止进一步加息,以及如何向公众沟通这些计划方面存在分歧。

    会议纪要显示,官员们讨论了一系列问题,他们的会后政策声明可能需要在即将举行的几次会议上进行修改,尤其是涉及委员会对‘进一步逐步加息’预期的措辞。因为包括金融状况收紧,全球风险以及“一些对利率敏感行业放缓的迹象”,这些问题已经开始影响他们对经济的看法。

    12月加息后,政策利率将接近决策者所估计的中性利率区间2.5%-3.5%的底部。与此同时,几位官员表示,当前政策可能接近中性水平,进一步加息可能会过度拖慢经济。

    对利率采取“灵活”方法的必要性

    会议纪要显示,许多与会官员表示,在即将举行的会议上,开始过渡到更加强调观察最新数据来评价经济和政策前景的措辞,可能是恰当的,这种改变将有助于传达委员会对不断变化的经济状况作出反应的灵活态度。

    虽然美联储官员预计稳健增长将继续,随后才会放缓至接近中期趋势的速度,但他们仍然看到存在一些风险。在贷款标准放松的情况下,公司债务的增加引起了委员会的注意。

    会议纪要还显示,几位官员担心,非金融行业的高负债,尤其是杠杆贷款居高不下,使经济更容易受到可获得信贷大幅回落的冲击。

    会议纪要还包含了对美联储政策实施策略的冗长讨论,以及这与其在金融危机后保留大量超额准备金的偏好有何关联。

    在一份包括对高级财务官员进行调查的工作人员介绍之后,美联储官员似乎支持通过庞大的资产负债表为银行提供充足准备金的运作机制,这意味着央行的资产组合不太可能回归到危机前的立场。

    会议纪要显示,基于近年来的经验,这种制度被视为在各种市场条件下能够很好地控制短期货币市场利率。相比之下,在有限超额准备金的运作机制中,可能很难实现对利率的控制。

    会议纪要提及美联储通过再次调整超额准备金利率(IOER)以维持对政策利率控制的可能性,该利率水平目前设定为比联邦基金利率目标上限低5个基点。

    会议纪要中引用鲍威尔的话称,不久后就IOER相对于联邦基金利率目标范围最高点,再次进行技术性调整可能是合适之举。会议纪要称,美联储官员同意必要时可以在12月会议前采取行动,以便将联邦基金利率保持在美联储的目标范围内。
  • 利率决议/2018/9/27FOMC政策声明:如期加息25基点,取消“宽松”政策的表述会后声明重点北京时间周四(9月27日)凌晨,美联储公布9月利率决议,宣布加息25个基点,将基准利率提高到2.00%至2.25%之间,加息的决定获得一致通过,将超额准备金利率从1.95%上调至2.20%,从9月27日起生效。

    点阵图显示,16名官员中有12人支持2018年四次加息;政策声明指出,美联储预期中值仍显示2019年将三次加息。  

    美联储政策声明显示,通胀仍接近2%,预期几乎没有变化。
     
    政策声明还显示,劳动力市场走强,经济活动强劲。

    美联储重申进一步渐进加息符合经济扩张态势;经济前景的风险似乎“大致平衡”。

    同时,政策声明显示,将如期提高国债和MBS退出再投资的上限。
  • 会议记录/2018/10/18美联储纪要:维持经济强劲预期,未来仍将渐进加息纪要重点北京时间周四(10月18日)凌晨美联储发布的9月货币政策会议纪要显示,所有委员都认为9月的会议上加息25基点是合适的;委员们一致预计未来将渐进式加息;多数委员们认为经济将持续扩张,就业市场强劲,通胀接近达到目标水平。

    美联储会议纪要还提到以下几个方面: 

    利率路径 

    会议纪要显示,所有委员都认为9月的会议上加息25基点是合适的;委员们一致预计未来将渐进式加息,由于渐进式加息策略可以平衡过快或过慢的风险。委员们还讨论了收益率曲线倒挂问题,指出近期加息或将降低倒挂的可能性;多位委员认为有必要将利率提高到高于长期趋势的水平。

    风险因素 

    一些委员们指出贸易政策的不确定性将引起部分企业放弃生产后投资机会;部分美联储官员将杠杆贷款的增长、贷款标准的放松和非银行部门的贷款增长列为潜在风险。另外,大多数委员们认为飓风弗洛伦斯的影响将是相对温和的。

    财政政策 

    几乎所有委员认为政策声明中“货币政策立场是宽松的”这一表述是合适的。几乎所有委员都一致认为经济前景不变;其中,部分委员认为近期数据指向经济强劲增长,且增长快于预期。多数委员们认为美元将进一步走强,因为经济现状良好。部分委员认为评估美联储的政策策略并定期评估政策框架是可取的,他们指出对中性联邦基金利率的预估将是制定政策的众多因素之一。几乎所有美联储官员都赞成删除有关“适应性”的措辞。
  • 利率决议/2018/8/2FOMC政策声明:维持利率不变,将经济增速措辞升级至“强劲”会后声明重点北京时间周四(8月2日)凌晨2:00,美联储维持1.75%-2.00%的利率不变,并在随后公布政策声明。从政策声明看,美联储乐观看待美国经济前景,经济增速由“稳健”升级至“强劲”。同时,美联储预计将进一步渐进加息。

    美联储维持贴现率在2.5%、超额准备金率在1.95%不变。美联储货币政策的立场仍保持宽松,并预计将进一步渐进加息。

    美联储称,美国经济活动增速强劲,经济面临的近期风险大致均衡。商业固定投资持续强劲增长,家庭支出增速有所加快。

    在通胀和就业方面,美联储称整体通胀和核心通胀指标接近2%,较长期通胀预期保持不变,失业率处于低位,预计就业市场仍保持强劲。

    美联储此次政策决定以8:0的投票结果获得一致通过。
  • 会议记录/2018/8/23美联储纪要:下次加息或很快到来,利率正接近中性水平纪要重点美联储于北京时间周四(8月23日)凌晨2:00公布8月货币政策会议纪要,从此次公布的纪要看,许多美联储官员预计下一次加息“很快到来”是合适的;一些美联储官员预计强劲的经济动能构成上行风险。

    会议纪要显示,当前美国利率正在接近预期的中性水平。不过预计贸易,房地产和新兴市场对美国经济构成下行风险。因此,进一步逐步加息将帮助经济走上正轨。

    同时,所有美联储官员都认为贸易是主要的不确定因素,因为大规模和旷日持久的贸易争端可能对企业信心、投资和就业产生不利影响。

    纪要还显示,美联储官员讨论了收益率曲线走平的含义,美联储主席暗示对资产负债表的讨论会在秋季继续进行。

    许多美联储官员指出,在不太遥远的将来可能适合在谈到货币政策立场时不再用宽松一词。多数美联储官员预计通胀率中期稳定在2%附近,且普遍预计美国GDP增长将在2018年下半年放缓,但仍高于趋势水平。

    CME美联储观察显示,本次纪要公布前,美联储今年9月加息至2%-2.25%的概率为93.6%,12月再度加息至2.25%-2.5%的概率为63.7%。纪要公布后,美联储今年9月加息至2%-2.25%的概率为94%,12月再度加息至2.25%-2.5%的概率为65%。
利率决定日程安排(北京时间)
  • 日期时间事件
  • 2019/5/2 02:00美联储公布政策决议
  • 2019/5/23 02:00美联储公布5月2日会议纪要
  • 2019/6/6 02:00美联储褐皮书报告
  • 2019/6/20 02:00美联储利率决议/经济展望/点阵图/发布会
  • 2019/7/18 02:00美联储褐皮书报告
  • 2019/8/1 02:00美联储公布政策决议
  • 2019/8/22 02:00美联储公布8月1日会议纪要
  • 2019/9/19 02:00美联储决议/经济展望/点阵图/发布会
  • 2019/10/10 02:00美联储公布9月19日会议纪要
  • 2019/10/17 02:00美联储褐皮书报告

    美国联邦储备系统 (Federal Reserve System,简称Fed)负责履行美国的中央银行的职责,这个系统是根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会,联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成...>>更多

www.federalreserve.gov

FOMC成员介绍

    珍妮特·耶伦(Janet L. Yellen),女,1946年08月03日出生于美国纽约州布鲁克林,美国布朗大学经济学学士,耶鲁大学经济学博士,美国犹太裔经济学家及经济学教授,柏克莱加州大学哈斯商学院的名誉教授,第十八任美国总统经济顾问委员会主席,由前美国总统比尔·克林顿提名。珍妮特·耶伦曾两次荣获柏克莱加州大学哈斯商学院的杰出教学奖...>>更多

 耶伦言论

    关于什么是中央银行对外汇市场的干预,有一个较为正式的定义。80年代初,美元对所有欧洲国家的货币汇率都呈升势,围绕着工业国家要不要对外汇市场进行干预,1982年6月的凡尔赛工业国家高峰会议决定成立一个由官方经济学家组成的“外汇干预工作小组”...>>更多