在美国经济增速边际放缓时期贵金属或仍有阶段性上涨行情； ① 东海期货点评沪银近日走势：近日白银主力合约三连阳，累计涨幅约7%，1月以来贵金属整体偏强震荡态势。从影响贵金属价格的两个因素来看确实存利多支撑： ② 避险，...

在美国经济增速边际放缓时期贵金属或仍有阶段性上涨行情； ① 东海期货点评沪银近日走势：近日白银主力合约三连阳，累计涨幅约7%，1月以来贵金属整体偏强震荡态势。从影响贵金属价格的两个因素来看确实存利多支撑： ② 避险，1月以来美股高位有回调、VIX恐慌指数上行，除美国疫情再次大面积爆发、公布的经济数据偏弱以外，更多受美联储加息预期强化影响。 ③ 通胀进一步走高，尤其近期有色板块整体强势，对估值中性偏低的白银价格有一定拉动作用。值得注意的是，年初开始市场对美联储在3月开始加息的预期持续升温，10年期美债收益率已上涨31BP，10年期TIPS收益率上涨54BP，隐含盈亏平衡通胀率下降23BP，从实际利率角度来看利空贵金属价格，但金银却未出现进一步下行。 ④ 展望后市，我们维持此前的判断，中期在美国经济增速边际放缓时期贵金属或仍有阶段性上涨行情；长期来看，鲍威尔近期讲话强调美国货币政策仍将保持适度宽松，而非造成经济衰退的过度趋紧状态，后续对本轮加息周期顶部的预测将决定贵金属价格是反弹还是开始反转的重要因素