【财信期货：黑色金属市场供需格局分析】 ⑴钢材需求见顶回落，高库存压力仍存，铁水产量下降背景下原料需求下滑，黑色产业链负反馈风险抬升。 ⑵钢材绝对估值略低，叠加板材需求尚有韧性，短期产业链或通过比值关系修复来优化钢厂...

【财信期货：黑色金属市场供需格局分析】 ⑴钢材需求见顶回落，高库存压力仍存，铁水产量下降背景下原料需求下滑，黑色产业链负反馈风险抬升。 ⑵钢材绝对估值略低，叠加板材需求尚有韧性，短期产业链或通过比值关系修复来优化钢厂盘面利润。 ⑶螺纹01合约前二十席位空单大量离场，热卷01合约多空双减且空单减仓更大，空头避险情绪上升。 ⑷全球铁矿石发运高位回落，铁水产量延续下降，港口库存大幅累积，供需格局偏弱。 ⑸铁矿自身缺乏反弹动力，补库预期仍存或限制跌幅，01合约前二十席位多空双减显示资金偏谨慎。 ⑹铁水产量下降导致下游补库节奏放缓，上行驱动减弱，但利润压缩下钢厂有向上游要利润诉求。 ⑺供给收缩预期仍存，叠加冬储补库需求，中期上行驱动未改。 ⑻焦煤01合约多单减仓为主，需关注资金流向变化。 ⑼现货第三轮提涨落地后吨焦利润有所修复，但环保扰动与利润驱动不足继续压制焦化产能。 ⑽钢厂焦炭库存偏低，补库需求支撑现货提涨预期，盘面主要跟随原料煤走势。 ⑾锰矿发运回升，厂家开工延续回落，需求转弱导致厂库持续增加。 ⑿自身供需驱动偏弱，多空博弈格局需待新驱动打破，关注锰硅01合约5700-5850震荡区间突破情况。 ⒀锰硅01合约前二十席位多单减仓为主