【财信期货：有色金属价格普遍上行 宏观乐观预期与供应担忧共同主导市场】 ⑴在持续1个月的震荡行情后，今日铜价主力合约价格重回89000元/吨以上。 ⑵一方面市场对12月美联储降息的态度越来越乐观，另一方面，供应紧张担...

【财信期货：有色金属价格普遍上行 宏观乐观预期与供应担忧共同主导市场】 ⑴在持续1个月的震荡行情后，今日铜价主力合约价格重回89000元/吨以上。 ⑵一方面市场对12月美联储降息的态度越来越乐观，另一方面，供应紧张担忧持续蔓延，共同促成了此轮铜价的上行。 ⑶考虑到宏观扰动叠加供应紧缺形成共识，给铜价提供支撑，沪铜整体维持逢低做多思路为宜。 ⑷需要警惕的是，后续美联储发言偏鹰，或俄乌和平协议取得实质性进展等，可能会引发避险资金阶段性流出，导致价格短期调整。 ⑸考虑到其自开启第二任期以来，多次敦促美联储大幅降息，此次提名人选大概率是一位鸽派官员，此举使得市场对未来降息的预期越发乐观。 ⑹基本面方面，据了解，11月精炼锌产量环比超预期下降2.2万吨，12月延续降幅，整体产量下降明显，供应端对锌价支撑增强，且社库延续去化，锌价偏强运行。 ⑺考虑到当前宏观预期再度乐观，基本面供应低于预期，锌价预计震荡偏强运行。 ⑻宏观方面，叠加地缘局势仍不明朗，贵金属价格大幅上行。 ⑼白银方面，中国铜原料联合谈判小组于近日再次研究讨论，明年冶炼产能会降低，白银作为副产品，供应也会受到一定影响。 ⑽叠加上周五夜盘，“挤仓”风险不断发酵，海外感恩节假期，市场流动性较差以及交易系统发生故障等，进一步放大市场投机情绪，白银价格上涨更为显著。 ⑾长期来看，我们认为贵金属价格仍有支撑，策略上依旧维持逢低做多为宜。 ⑿需要警惕的是，一旦白银上期所库存持续回升或纽约12月交割量并未有市场传闻的那么大，或者俄乌冲突有明显结束迹象，以及美联储发言转鹰，贵金属价格有可能面临显著回调。 ⒀氧化铝供需宽松格局持续，价格延续筑底态势。 ⒁部分高成本企业已面临亏损压力，但库存方面仍面临累库，尤其是新疆交割库接近满仓，整体供需宽松格局未改，期现货价格仍维持偏弱。 ⒂但盘面呈现出一定的筑底迹象，未来关注生产企业是否出现亏损性减产。 ⒃同时12月28日几内亚大选前，需谨防矿端扰动加大的风险。 ⒄海内外宏观面偏向利好，市场降息预期升温，叠加联邦政府结束停摆后，积压的经济数据陆续公布，也缓解市场对经济数据缺失的不确定性担忧