【巴西经济三季度温和增长，高利率与关税抑制工业活力】 ⑴ 最新机构调查显示，巴西第三季度经济预计仅温和增长0.2%，较第二季度的0.4%有所放缓，按年增长率则从2.2%减速至1.7%，符合市场对经济在进入2026年前逐...

【巴西经济三季度温和增长，高利率与关税抑制工业活力】 ⑴ 最新机构调查显示，巴西第三季度经济预计仅温和增长0.2%，较第二季度的0.4%有所放缓，按年增长率则从2.2%减速至1.7%，符合市场对经济在进入2026年前逐步降温的预期。 ⑵ 增长放缓主要受季节性农产品产出下降拖累，而工业部门则因国内高利率及外部关税因素，成为经济中最缺乏活力的板块，持续表现疲软。 ⑶ 服务业虽受益于依然强劲的劳动力市场，但由于家庭消费减弱，预计也将失去增长动力。9月零售销售数据在8月短暂反弹后再次下滑，印证了高利率环境下消费者支出的压力。 ⑷ 需求端呈现分化：家庭消费有所放缓，但私人投资因第三季度进口一座石油平台而获得一次性提振。反映全行业活动的领先指标在第三季度环比下降0.9%，预示即将公布的数据可能偏弱。 ⑸ 展望未来，在明年总统大选前，拉丁美洲最大经济体预计将保持温和增长步伐。当前季度经济增长仍能得到韧性劳动力市场背景以及扩张性财政立场转向的支持。 ⑹ 值得注意的是，总统卢拉近期签署的所得税改革法案预计将在明年为经济注入280亿雷亚尔资金，这或将为未来增长提供额外财政动力。