【贝莱德转向：看淡长期国债，看多AI驱动的美股】 ⑴ 全球最大资产管理公司贝莱德旗下的投资研究所周二发布报告，调整了其对关键资产类别的看法，核心观点是转向看淡美国及日本长期国债，同时对人工智能驱动的美国股市保持乐观。 ...

【贝莱德转向：看淡长期国债，看多AI驱动的美股】 ⑴ 全球最大资产管理公司贝莱德旗下的投资研究所周二发布报告，调整了其对关键资产类别的看法，核心观点是转向看淡美国及日本长期国债，同时对人工智能驱动的美国股市保持乐观。 ⑵ 该机构明确指出，将在未来六至十二个月内“减持”美国长期国债，此前观点为“中性”。其核心逻辑在于，公共与私营部门借贷同步增加，尤其是为人工智能项目融资的预期债务浪潮，可能会给利率带来持续的上行压力。 ⑶ 报告警告，结构性资本成本上升将提高人工智能投资的成本并影响更广泛的经济，而杠杆率更高的金融体系也更容易受到与财政问题相关的债券收益率飙升等冲击。 ⑷ 尽管美国公共债务已超过38万亿美元，但贝莱德认为，人工智能驱动的生产力繁荣最终将通过增加政府收入来减轻债务负担，只是这一过程需要时间。 ⑸ 对于股市，贝莱德维持积极看法，预计明年与人工智能相关的投资将继续推动美国股市走高。报告指出，虽然技术进步将广泛提升经济，但收入增长将不均衡，寻找赢家将成为积极的投资主题。 ⑹ 在美国以外，由于利率上升和债券发行量增加的前景，贝莱德对日本政府债券的“减持”立场加强。另一方面，鉴于发行量有限和政府资产负债表健康，其对新兴市场硬通货债务的看法从“减持”转为“增持”。