【市场对“特朗普化”美联储降息预期反应平淡】 1、市场当前普遍关注下任美联储主席的人选。尽管特朗普总统的高级经济顾问哈塞特被视为热门继任者，且其本人支持降息，但利率市场交易员并未完全押注其会引领美联储进入激进的宽松周期...

【市场对“特朗普化”美联储降息预期反应平淡】 1、市场当前普遍关注下任美联储主席的人选。尽管特朗普总统的高级经济顾问哈塞特被视为热门继任者，且其本人支持降息，但利率市场交易员并未完全押注其会引领美联储进入激进的宽松周期。 2、根据期货定价，市场预计到明年底累计降息幅度约为75个基点，即三次各25基点的降息。这暗示在新主席上任后，政策宽松的节奏可能相对温和。 3、市场审慎预期的背后存在多重约束。即使在新主席就任前，基准利率可能已显著下降，而通胀仍高于目标。同时，明年预计出台的大规模财政刺激措施，也可能限制货币政策进一步大幅宽松的空间。 4、此外，美联储内部决策层近年分歧加大，反对票数创下数十年新高。这种内部格局意味着，即便新主席倾向于宽松，其在推动政策时也需平衡各方意见，激进转向面临阻力。 5、综合来看，尽管政治因素带来不确定性，但市场目前认为，经济基本面与政策内部平衡将对美联储的宽松步伐构成制约，因而对过度鸽派的预期保持谨慎