【美联储结束缩表 市场聚焦储备管理购买计划】 ⑴ 据外媒分析，美联储于12月1日正式结束缩表，银行储备已降至历史上与融资紧张相关的水平，担保隔夜融资利率也周期性地测试了政策利率走廊的上限。 ⑵ 这些事态发展表明，美国...

【美联储结束缩表 市场聚焦储备管理购买计划】 ⑴ 据外媒分析，美联储于12月1日正式结束缩表，银行储备已降至历史上与融资紧张相关的水平，担保隔夜融资利率也周期性地测试了政策利率走廊的上限。 ⑵ 这些事态发展表明，美国银行系统逐渐进入流动性紧张的境地，在此背景下，FOMC发出的最重要信号可能并非25个基点的降息，而是其资产负债表战略的方向。 ⑶ 美联储预计将明确或通过实施说明稿，概述其打算如何过渡到储备管理购买计划；据预计，该计划最早可能于2026年1月开始，每月将投入约350亿美元用于购买国库券，使得资产负债表年度增长超过4000亿美元