瑞士黄金公投影响料有限，欧元兑瑞郎不大可能打破1.20底限

汇通财经APP讯——

在欧洲债务危机最严重的时候，瑞郎只是暂时突破瑞士央行(SNB)所设定的瑞郎兑欧元汇率的上限。期权市场显示，即将到来的瑞士黄金公投对瑞郎上限的威胁可能较弱。

随着瑞士黄金公投的临近，欧元兑瑞郎已跌至两年低点。自2012年4月以来，欧元兑瑞郎汇率底限抵挡住了一系列因素所引发的瑞郎需求，这些因素包括中东冲突、俄罗斯和乌克兰紧张关系升级以及欧洲央行(ECB)所采取的令欧元承压的政策。2012年4月是汇率唯一跌破瑞士央行所设定的欧元兑瑞郎1.20下限的一次。欧元兑瑞郎底限面临的最新挑战来自于11月30日关于瑞士央行黄金储备的公投，该公投有使政策制定者更难控制汇率的风险。

市场图表显示，期权交易商为防范瑞郎兑欧元升值的合同支付0.76%的溢价。虽然该溢价周三(11月12日)达到自2012年以来的最高值，但与此相比，3个月期Delta值为25的欧元兑瑞郎风险逆转指标显示，在2012年5月该溢价高达4.53%。

欧元兑瑞郎一个月波动率低于过去3年每一年的峰值，在瑞郎兑欧元上升的同时，瑞郎兑美元已经下跌了7.4%。即使瑞士黄金公投通过，瑞士央行也还有5年的时间来建立其黄金储备，使之达到黄金公投所要求的“黄金储备占瑞士央行资产的20%”的要求。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的欧洲外汇策略主管Ian Stannard说道：“黄金公投是一个即将来临的风险因素，且受到一些市场关注。但是我认为我们需要把黄金公投放入到大背景中去。即使黄金公投通过，也要等到好几年之后才真正实施，届时，瑞士央行可能已抛弃了这一政策。我不认为公投将会影响瑞士央行维持欧元兑瑞郎底限的能力——该行已经赢得了信誉。”

欧元兑瑞郎周三(11月12日)最低跌至1.2015，创自2012年9月来最低价，后收盘于1.2019，跌0.09%。

瑞士央行已表示自2012年9月来，它还没有干预过外汇市场来维持欧元兑瑞郎的底限。瑞士央行于2011年引入了欧元兑瑞郎底限来支撑瑞士出口商。在主权债务危机期间，投资者转向投资较为安全的瑞郎。

北京时间21:42，欧元兑瑞郎报1.2014/20。