“日元先生”/巴克莱：日元跌势接近尾声

汇通财经APP讯——

素有“日元先生”美誉的日本前财务省高官榊原英资表示，自年中重启贬值以来，日元兑美元已下跌了14%；但认为，日元将很快获得上涨动能，因日本七个月前启动的加税对全球第三大经济体的压制作用在消散。巴克莱及彭博调查也支持这一观点。安倍自民党支持率已下滑，这可能威胁到“日元贬值神器”——日本央行宽松政策的执行。

因二十世纪90年代给日元汇率带来重要影响而被誉为“日元先生”的榊原英资称，美元兑日元不大可能触及2007年6月全球金融危机爆发前夕所创的124.14高位。上周，美元兑日元涨至七年新高119附近，因日本央行在开启大胆超额宽松政策的一年半之后，与今年10月底再次宣布加大宽松。

榊原英资加入“日本财务大臣麻生太郎呼吁日元已足够疲软”的阵营。73岁的榊原英资在东京受访称，日元将很快获得上涨动能，因日本七个月前启动的加税对全球第三大经济体的压制作用在消散。

现任“日本青山大学”教授的榊原英资称，日元并未处在“贬值将失控”的警告形势中。日本经济没有那么疲软，虽然4月上调消费税措施对经济的拖累影响时间有所延长。



★ 精确预估 ★

榊原英资精确预估到了日元9月跌至110的行情(即美元兑日元涨至110)。他在1965年在日本财政部工作，还曾在国际货币基金组织(IMF)、哈佛大学、庆应义塾大学和早稻田大学工作过。

榊原英资在1995年8月开始“誉满全球”，因其协助策划日本央行、美联储、德国央行及瑞士央行的央行联合干预行动来令日元走软。因1995年6月份时，日元兑美元涨至当时的纪录高位79.75日元。

但三年之后的1998年他的汇率影响力有所减弱，因其未阻止日元跌破140低位(美元兑日元涨至140高位)。尽管有美联储及日本央行联手干预而买入日元，但日元在1998年8月仍贬值至八年低位的147.66日元水平。

现在，日元汇率再一次下跌。在过去两年内，受日本首相安倍晋三为激活经济而执行“三支箭”政策的刺激，日元兑最常交易的16种主要贸易货币已下跌了16%。安倍的“三支箭”即为：货币宽松政策、财政支出政策及结构性改革。

★ 第四次衰退 ★

在第三季度GDP数据显示日本经济遭遇2008年以来第四次衰退之后，市场对日本央行延长刺激政策周期的预期升温，在11月21日，日元兑美元贬值至118.98并创七年最低。日元兑美元的贬值步伐也受到美联储最快于明年加息的预期助推，因美国很快加息的前景预期利好美元表现。

榊原英资11月21日曾表示，日元远未达到日本刺激政策对应的抛售水平，且日本当局不会干预日元疲软。自2011年以创纪录的规模干预汇率以来，日本央行没有买入或卖出货币来左右日元汇率，且日本央行称刺激政策目标并非指向汇率。

榊原英资指出，当前日元疲软并非仅仅只受国内因素驱动，而是美国与日本两大央行货币政策走向急剧分化的结果，美国不会同意干预，且纵然日本干预也不会有效果。

巴克莱也指出，日元跌势近于尾声。英国的这家银行预测，美元兑日元年底前将回撤至117，然后在2015年第一季度重新反弹至120。彭博对60位策略师调查的预期中值显示，料2015年3月之前美元兑日元将跌至116，在2015年12月31日之前将涨回120。

★ “便宜的”日元 ★

巴克莱银行纽约外汇研究主管Jose Wynne在11月25日受访称，日元当前已非常便宜。该行的判断是美元兑日元涨至120之后会暂停几个月时间，然后随着日本经济的改善，日元将反弹。

日本财务大臣麻生太郎在11月21日称，日元贬值速度太快。而日本央行行长黑田东彦在11月25日指出，日本将达成通胀目标。日元反弹将令更多企业高兴，因日元贬值令这些企业需要已更高的成本购买海外材料，因日元贬值整体来看已弊大于利。

榊原英资预计，日元兑美元弱于115日元时(即美元兑日元升破115时)，日元疲软对经济的拖累效应就会超过对经济的利好。家庭民众利益因更高的进口成本引发的通胀而受损。

★ 大选不确定性 ★

榊原英资认为，日元也将受到12月14日提前大选事件的影响。日本首相安倍晋三宣布11月21日解散国会，因经济陷入衰退令安倍决定推迟进一步上调消费税(由8%上调至10%)，安倍解散国会并提前大选以便另寻他策。

虽然安倍的自民党仍有望胜出大选，但其支持率已下滑，这可能威胁到“日元贬值神器”——日本央行宽松政策的执行。据日经新闻昨日发布在11月22-24日对1316名民众的调查显示，过去两周中，安倍内阁府的支持率已下滑了3个百分点至47%。

榊原英资称，日本自民党将比大多数市场预期丧失更多的席位，并将引发市场动荡。若自民党失去100个席位，安倍将被迫下台，以为安倍经济学的失败及其解散国会的错误决策而付出代价。日本大选的结果对大部分人而言可能都是一个“大意外”。

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