印度买美元打压卢比汇率，或撞美国汇率操纵调查枪口

汇通财经APP讯——印度大规模持续狂买美元，压低卢比汇率，这引起了美国财政部的注意，或撞美国“汇率操纵国”枪口。

分析人士表示，为了避免被列入监视列表，印度应减少对外汇市场的干预，使外汇净购买量低于GDP的2%或许是比较好的选择。减少购买外汇，短期内卢比升值可能性比较大。

印度临被贴“汇率操纵国”标签风险

近期以来，印度央行持续买入美元抛售卢比，以压低本币汇率避免卢比过快升值，这引起了美国财政部的注意，并也加大了这一亚洲第三大经济体可能很快将面临被贴“汇率操纵国”标签的风险。

美国财政部在10月份的一份概述美国主要贸易伙伴的外汇政策报告中说，印度在购买其他国家货币的“规模和持久性”增加后，受到了广泛的关注。

但分析人士表示，即便没有官方的“汇率操纵国”标签，美国财政部的呼吁也已经限制了新德里操控卢比的自由。为了避免被指定，印度储备银行可能正在减少其外汇购买。然而，在资本流入仍然强劲的时候，这样做可能会对经济造成损失，因为其货币卢比在外汇市场上将会进一步升值，并有损该国的出口竞争力。

印度央行没有回应媒体对该报告置评的请求。

美国财政部表示，从2016年6月到2017年7月，印度的净购买货币升至约420亿美元，占其国内生产总值GDP的1.8%。这相比2016年度100亿美元、相当于GDP的0.4%净购入额已显著增加。美国财政部因此表示：“2017年上半年，印度明显大规模和持久地进行净外汇购买，我们将密切关注印度的外汇和宏观经济政策。”

由于印度股市和债券的资本流入激增，印度储备银行今年加大了对外国货币的购买力度，使美元兑卢比升至两年来的最强劲水平。为了确保卢比不会上升到损害出口商和其他国际运营公司，印度9月的外汇储备达到历史最高水平4025.1亿美元。

外汇储备作用

如果印度觉得自己购买国际货币的能力有限，那也将影响其创造强大的外汇储备以抵御经济冲击的努力。

IHS Markit亚太区首席经济学家Rajiv Biswas说：“这是新德里应该做的更多，由于经常账户赤字使其在资本外逃时特别脆弱，该国应进一步大幅增加外汇储备。”

比斯瓦斯在一封电子邮件中说：“增加外汇储备有助于稳定全球金融市场，增强印度抵御外部冲击能力，特别是当热钱流出时候。”外汇储备基本上就像一个火险保单——在顺境中你抱怨成本高，但当市场崩溃，货币危机迫近时，你就会充分理解它们的价值。”

是否满足“汇率操纵国”标准，一探究竟

但如果印度想要避免美国财政部进一步审查，印度央行的选择是有限的。该报告每年发表两次，旨在标记任何不正当的汇率操纵，并列出定义不正当操纵的三个标准。

首先，一个国家至少有200亿美元的贸易顺差(这意味着它向美国出口的商品的价值超过了美国进口的价值)。其次，一个国家在12个月的时间里，净外汇购买至少占GDP的2%。
最后，如果一个国家的经常账户盈余占GDP的比例至少为3%。经常账户是衡量一个国家进出的商品、服务和投资情况。

达到这三个标准中的两个的经济体将被列入了监视名单，这将增加美国贸易制裁的风险，并获得了“汇率操纵国”的标签。目前有五个国家被正式关注：中国、日本、韩国、德国和瑞士。

然而，印度目前只满足其中一个标准:在截至6月的12个月里，印度的贸易顺差达到230亿美元，高于200亿美元的门槛。其经常账户赤字和净外汇购买额占GDP的1.8%，这有助于它避免被列入目前的监视名单。

星展集团研究的经济学家Radhika Rao在一个便条里写道：我们认为美国现在比较重视印度，因为它接近汇率操纵国的标准。今年上半年强劲的卢比升值，迫使央行出手干预，以维持实际收益。

为了避免被列入监视列表，印度可以减少其与美国的贸易顺差，但分析师表示，这样做效果甚微，像中国和日本与世界上最大的经济体有更大的贸易顺差。这使得印度央行只有一种可能：减少对外汇市场的干预，使外汇净购买量低于GDP的2%。

比斯瓦斯说，这是“重要的一步”，即使它可能导致卢比在短期内升值。但星展银行的饶说，由于最近几周资本流入放缓，央行可能会像以往那样面临购买外国货币的压力。

美国财政部表示：资本对亚洲新兴市场的兴趣可能正在冷却，流入该地区的资金最近几周有所缓和。总体来说，我们预计印度被列入被监视的经济体名单的风险很小。