美页岩业乃“庞氏骗局”,油产涨得有多快崩得就越惨

2018-02-09 17:17:28 胡桃 15032


美国原油产量已经攀升至1025万桶/日的新高峰。SRSrocco Report的分析师Steve St. Angelo表示,美国油产增加的越多,就越不可避免地会崩塌,并且会崩的更加的猛烈。因此,当美国主流媒体吹捧美国油产的辉煌新纪录,即其产量已经超过了1970年的峰值以及沙特阿拉伯目前的石油产量时,这其实是个喜忧参半的消息。

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为什么这么说呢?因为美国当前创纪录的油产水平是不可持续的,这有两个关键原因。

第一,石油产量的变化往往是对称的,增加多少就会减少多少


虽然说并非每个国家或者每个油田都会发生这样的情况,但是这样类似的现象却是发生过的。例如,在阿根廷和挪威就发生过。这点我们可以从下图中清晰的看出来。

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有的时候,许多国家的国内石油工业也会因战争,地缘政治事件以及石油开采技术的影响,导致生产情况发生变化。下图显示的是1930-2007年美国石油产量的变化。从图片中,也是可以看到类似的升降模式。

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第二,美国页岩油行业遭遇金融灾难


新的页岩油生产趋势与以往大不相同。美国石油产量从1947年的500万桶/日增加了一倍至1970年的近1000万桶/日的峰值用了23年,而页岩油行业用了不到10年的时间就实现了使美国油产从2009年的500万桶/日倍增至当前的逾1000万桶/日。

对于那些认为美国石油行业将在未来几十年继续实现创纪录的油产的美国人来说,可能没有意识到页岩油行业正经历的金融灾难。

自2008年页岩油行业起步以来,美国页岩行业尚未因产油而赚到任何钱。不仅如此,他们还花了大量投资人的钱,债务还很重。下图显示,2009年-2017年,美国的能源勘探和生产企业的现金流为负值。

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尽管美国三分之二的页岩能源公司仍在亏损,但投资者仍然在向里面砸钱。可以说这一开始就是一个“庞氏骗局”。如果没有这些资金,美国页岩油行业将会陷入困境。

现在,美国页岩油行业还面临另一个下行风险。页岩能源行业所生产的石油API度非常高,美国国内的炼油厂根本无法全部利用,那么只能靠越来越多的出口来消化。所以那些认为美国开始出口石油是成为世界主要产油国的表现是不对的,美国这样做纯粹是因为国内消化不了罢了。

另外,世界其他地区对中间馏分燃料的需求要更大。2016年欧盟原油进口平均API度是在35.2度,而美国大部分的页岩油API度都是在40-50度之间。

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所以总的来说,未来美国石油产量将以其增加速度崩塌。由于欺骗、杠杆作用、债务等因素,美国石油产量何时触顶还难以预测。然而,一旦这个“最大的金融庞氏骗局”被戳破,相信它将以惊人的速度崩塌。

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