日本央行于本周二(12月20日)中午11:00公布了12月利率决议。日本央行12月维持利率不变,符合市场预期。美元兑日元短线交投于117关口附近。日本经济将继续温和复苏。日本央行维持现有货币政策不变,黄金、原油市场交投平... [详细]
公布时间:2016/12/20 决议:加息
维持不变原因
1、日本出口回升,提升出口预期
2、日本工业产出有所增加
3、日本民间消费具有韧性
4、将保持扩张性基础货币直至通胀稳定在2%以上
下次公布:2017/1/31 预测:维持不变
关健利率及数据
  • -0.1%
  • 变动幅度0.00%
  • 公布日期2016/12/20
  • 下次公布2017/1/31
  • 下次预测维持不变
  • -0.10%
  • 通胀目标
日本央行利率变化历史
变动时间 变动情况(基点) 变动后利率 市场影响
2016/12/20 0.0 -0.1 查看
2016/11/1 0.00 -0.1 查看
2016/9/21 0.00 -0.1 查看
2016/7/29 0.00 -0.1~0.1 查看
2016/6/16 0.00 -0.1~0.1 查看
2016/4/28 0.00 -0.1-0.1 查看
2016/3/15 0.00 -0.1~0.1 查看
2016/1/29 -20 -0.1~0.1 查看
  • 利率决议/2016/12/20日本央行决议:12月维持利率不变,符合市场预期会后声明重点日本央行于本周二(12月20日)中午11:00公布了12月利率决议。日本央行12月维持利率不变,符合市场预期。美元兑日元短线交投于117关口附近。日本经济将继续温和复苏。日本央行维持现有货币政策不变,黄金、原油市场交投平静。上调经济评估。10年期国债收益率目标维持在零左右,将采取稳定的货币政策。

    委员佐藤键裕和木内登英对控制收益率曲线的决定提出反对意见,将会保持扩张性的基础货币直到通胀达到2%。以7-2的票数决议对收益率曲线的控制。日本前景面临的风险包括美国经济的发展和美国的货币政策对全球市场的影响。日本出口回升,上调对出口的预期。

    日本央行政策决定公布后,日经225指数期货维持跌势。将继续维持扩张性的货币政策直至通胀超过2%。工业产出有所增加。日本民间消费具有韧性。佐藤健裕反对决议称,收益率曲线控制可能对金融中介有负面影响。木内登英反对收益率曲线控制,称正0.1%的短期利率对金融体系稳定更为合宜。
  • 利率决议/2016/11/1日银如期维持利率及QE规模不变,但下调通胀预期会后声明重点北京时间周二(11月1日)10:55日本央行宣布维持利率及QE规模不变,符合预期;将2017年CPI预期下调至1.5%,此前为1.7%。以下为日银11月政策声明的主要内容:

    日银如期维持利率及QE规模不变,但下调通胀预期

    日本央行维持11月1日当周日本央行政策利率-0.1%不变,且维持货币基础年增幅为80万亿日元不变。维持10年期国债收益率目标在0%左右,将继续购买日本国债直至10年期债券收益率至零。

    日本央行以7比2的投票结果维持购债计划不变;同样以7比2的投票结果通过维持利率不变的决定;对于央行控制收益率曲线及购买资产的决议,审议委员佐藤健裕和木内登英持反对意见。

    下调通胀预期

    日本央行表示,物价升至目标水平的动能继续,但有所走弱;特别担忧部分服务业价格反应迟缓,无视于就业市场紧俏的境况;此外,房租加速下滑,可能抑制CPI表现。将适当调整政策措施以维持达到价格目标的动能。

    日本央行预计通胀将在预测期的下半段升至2%,通胀预测期将持续至2018年;将继续购债直至通胀稳定在2%以上;预计2018财年底油价将升至55-60美元/桶。

    日本央行将2017年CPI预期下调至1.5%,此前为1.7%。预计2016年的核心CPI为-0.1%;2017年的核心CPI为1.5%;预计2018年的核心CPI为1.7%;做此通胀展望是基于销售税将在2019年10月上调。

    经济面临的风险正在下行

    日本央行指出,经济与价格面临的风险正在下行;日本经济将继续温和复苏,尽管出口和产出仍旧疲软。

    此外,日银强调,日本央行的负利率政策有损及金融稳定的风险,但目前问题不大;中长期经济前景预期可升可降,取决于应对人口老龄化和改革的进程;但若对于财政稳定的信心下滑,经济前景或恶化。

    日本央行预计,2016年GDP增速为1%,2017财年为1.3%,2018年为0.9%。
  • 会议记录/2016/12/26日银11月纪要:经济风险偏向下行,通胀率在预估期内达不到2%纪要重点周一(12月26日),日本央行公布10月31日至11月1日货币政策会议纪要,谈到日本经济、通胀率和负利率等问题。

    日本央行表示,多数委员均认为,实现物价目标的动能依然能维持,但是较7月有所减弱。大多数成员认为实现通胀目标的动能持续走强。多数委员们认为,日本国债收益率曲线的形态已变得与市场操作指引相一致。

    几名委员称,国债收益率曲线的控制平稳。日本央行政策声明中不再提及每年购买80万亿日元国债,可能向市场发出错误信号。一名委员认为,日本央行应该减少对购债数量的重视。

    日本央行表示,大多数委员认为,日本经济风险偏向下行。少数委员认为,在预估的时间内通胀无法达到2%。一名委员表示应允许利率降至负值,以应对不利冲击。一名委员认为,如果负面冲击持续,改变前瞻性指引是合理的。
  • 利率决议/2016/9/21日银决议:维持利率不变,修改政策框架以实现通胀目标会后声明重点北京时间周三(9月21日)12:18日本央行公布了利率决议。声明中称,日本央行维持利率-0.1%不变,但修改了政策框架;此外还表示,经济不再处于通缩状态,但通胀回升还需一段时间。详细政策声明如下:
    维持利率不变,但修改货币政策框架
    日本央行维持利率-0.1%不变,但决定修改货币政策框架,取消所持日本国债的平均期限目标。
    日本央行称,新型政策框架主要由两部分组成:①收益率曲线控制,将控制短端以及长短利率;将继续购买日本国债直至10期债券收益率至0;②通胀超调承诺,承诺扩大基础货币水平直至CPI超越2%的目标,并且稳定在2%的上方。
    日本央行称,采用新政策框架的原因是认为,通胀预期进一步上升可能需要时间,可以将下调短期政策利率作为一个选择。
    此外,目前货币基础年增幅并未设定目标,仍就维持货币基础年增幅为80万亿日元不变。货币基础可能浮动,以实现收益率曲线控制。
    日本央行还将根据现有节奏购买日本国债,ETF购买规模维持在5.7万亿日元。2.7万亿日元ETF购买将针对追踪东证指数的ETF。
    日本央行重申,如有必要将进一步降息;在负利率政策下,利率将低于自然利率;将加强远期指引。
    日本央行委员会以7:2的投票结果通过资产购买指引,并以8:1的投票结果通过通胀方面承诺。佐藤健裕和木内登英反对购买ETF和风险资产的相关决定。
    经济不再处于通缩状态
    日本央行表示,国债收益率过度下跌和曲线趋平可能挫伤人气,从而对经济带来负面冲击。此外,出口和生产疲软料将持续;但民间消费具有韧性,企业投资呈温和上升趋势;日本经济不再处于通缩状态。
    通胀回升还需时间
    日本央行称,通胀率可能暂时受抑制,油价、消费税和海外因素都压低了通胀,因此通胀预期的进一步上升可能需要时间。
  • 会议记录/2016/11/7日银9月纪要:若通胀预期快速上行,或将采取加息措施纪要重点日本央行周一(11月7日)公布9月会议记录,提到货币政策、通胀率、债券收益率以及货币基础等问题。

    日银9月纪要:若通胀预期快速上行,或将采取加息措施

    日本央行9月会议记录表示,委员们一致认为调整政策是适宜的。一些委员表示企业可能比预期更长时间采取谨慎的定价态度。许多委员都认为QQE政策通过提高通胀预期以及压低名义利率,降低了实质利率。

    一位委员表示有必要实施提高通胀预期的货币政策。许多委员认为提高通胀预期可能需要时间。一名委员称万一通胀预期快速上升,央行可能通过加息应对。一位委员称并没有看到货币基础与通胀预期之间存在长期联系。日本央行的购债规模将随着央行利率目标而上下浮动。 

    许多委员表示控制收益率曲线是有可能的。一名委员称实施负利率后收益率曲线的变化主要是因暂时性的波动引起,多少带有投机性。一名委员称为控制收益率曲线,日本央行应继续大量购买日本国债。

    一名委员称货币政策很难同时实现利率目标和量化目标。一名委员称如果日本央行要加速扩张货币基础,极有可能同时导致利率大幅下滑。一名委员称货币政策应当平衡,重点放在控制收益率曲线并准备在必要时动用所有可能的政策工具。
  • 利率决议/2016/7/29日本央行:进一步放松政策,温和扩大ETF购买规模会后声明重点日本央行周五(7月29日)宣布进一步扩大货币政策计划,温和增加购买上市交易基金(ETF),向来自政府和金融市场要求其采取大胆行动刺激经济和通胀的压力低头。

    但央行继续以每年80万亿日元的速度扩大基础货币,包括日本政府公债在内的其他资产的购买速度也保持不变。

    日本央行维持对金融机构在央行部分超额准备金实施负0.1%的利率不变。

    日本央行称将扩大ETF购买规模,从当前的3.3万亿日元上调至6万亿日元。此决定以7:2的票数通过。

    通过与政府大规模财政支出计划协同行动,日本央行可能旨在将刺激经济措施的效果最大化。目前日本经济仍未能摆脱数十年的通缩局面。

    日本央行认为,(今日的)货币政策措施及政府的计划将会对经济产生协同效应。

    日本央行还表示,将在下次会议中全面检视负利率及其大规模资产购买计划的效果。
  • 会议记录/2016/9/27日银7月纪要:通胀预期有所减弱,ETF购买抵消情绪风险纪要重点北京时间周二(9月27日)7:50,日本央行公布了7月货币政策会议纪要,谈到了通货膨胀、EFT购买及货币政策等问题。 

    日本央行表示,与会委员认为,近期日本的通胀预期有所减弱。委员们均认为,日本经济活动和物价面临的风向偏向下档。部分委员称,日本通胀预期容易受到外部因素的影响,比如油价下跌和海外经济增长减速。由于通胀前景存在不确定性,委员们同意日本央行应该在9月进行全面评估。

    在谈到ETF问题时,日本央行委员们认为,增加ETF购买将抵消情绪风险。一位委员称,虽然扩大ETF购买时必要的,但要注意日本央行的财务状况。一位委员称,扩大ETF购买应该被视为货币宽松政策正在接近极限。一位委员称,扩大ETF购买可能被认为可能触发进一步宽松的预期。

    日本央行的会议纪要还指出,一位委员认为,需要解释政策组合不同于“直升机撒钱”。一位委员认为,QQE的边际效应正在逐渐减少。一位委员称,日本央行应该反驳货币宽松政策有局限以及副作用的想法。

    在日本央行公布了7月份的会议纪要后,美元兑日元短线回落近30点,刷新近一个月低位至100.07,随后急速拉升。北京时间8:30,美元兑日元报100.33/35。
  • 利率决议/2016/6/16日本央行政策声明:维持利率和80万亿日元货币基础不变会后声明重点周四(6月16日)上午11点,日本央行公布其政策声明,内容涉及负利率,经济发展,通胀等问题。 

    日本央行委员会以7:2的投票结果维持-0.1%的负利率不变,其中木内登英和佐藤健裕对负利率提出异议。 日本央行委员会以8:1的投票结果维持货币基础目标不变。

    日本央行审议委员木内登英提议45万亿日元的基础目标,但该提议遭多数否决。 日本央行最后决定维持货币目标在80万亿日元。 

    此外,日本央行表示将继续保持宽松直至稳定实现2%的通胀目标,如果有必要,将加码刺激措施促进经济增长。CPI可能暂时为负增长或在零水平附近

    日本央行指出,日本经济依然在复苏。地震后产值继续基本持平,通缩心态调整有推后的风险。 共同建设投资下滑步调放缓,房屋投资已经恢复升势。
  • 会议记录/2016/8/3日银6月会议纪要:通胀预期有所减弱,必要时加码刺激纪要重点日本央行周三(8月3日)公布6月会议纪要,内容涉及央行利率,通胀和日元汇率。

    日本央行在会议纪要中表示,大多数委员认为将关注风险,在必要时加码刺激。日本的通胀预期近期已有所减弱。

    部分委员表示,应密切关注英国脱欧的影响。此外,日元走强带来的不利影响或将变得更加明显。 

    日本央行的少数委员认为,服务业价格的上涨不足以抵消商品价格涨幅放缓的影响。部分委员表示应关注负利率对实体经济的影响。

    一名委员称,一段时间内看不到通胀上升的情况将暂时持续下去。一位委员称,量化宽松的边际效应不断减弱。一位委员称,日本央行应该调整购债计划,因为经济不再处于通缩。一位委员称,日本央行政策已从政策量化面转向利率。目前还不确定具体的委员姓名。 

    几位委员均认为近期通胀预期已经减弱,但从长期来看整体似乎将上升。 

    日本央行的会议纪要还指出,若实现2%的通胀目标的时间推迟,则需要更多刺激措施。

    在日本央行公布会议后,美元兑日元汇率变动不大,北京时间8:15,美元兑日元报101.12/101.16。
  • 利率决议/2016/4/28日本央行:维持利率不变,推出面向地震灾区的贷款计划会后声明重点日本央行周四(4月28日)未扩大货币刺激,尽管全球不利因素、强势日元和消费不振有可能打断脆弱的经济复苏。

    日本央行继续以每年80万亿日元的速度扩大货币基础,仍对金融机构存放在央行的部分超额准备金实施负利率。

    日本央行维持政策不变,推出面向地震灾区的贷款计划

    日本央行决定实施3000亿日元(27.5亿美元)的贷款供应计划,以帮助本月日本南部震灾地区的银行业开展业务。为实现物价目标,必要时将从量化、质化及利率三个角度进一步采取宽松举措。

    但日本央行木内登英和佐藤健裕反对负利率决定,货币政策委员会以8-1的投票结果通过维持基础货币目标不变;对金融机构存放在央行的部分超额准备金仍实施负0.1%的利率,这项决定则是以7-2获得通过。

    日本央行行长黑田东彦将于北京时间14:30左右举行记者会,对政策决定给予解释。

    日本央行1月宣布对金融机构存放在央行的部分资金实施负0.1%的利率,令市场大感意外。在此之前,央行已实施名为“量化与质化宽松(QQE)的大规模资产购买计划”,以便推动通胀率加快升向2%目标。
  • 会议记录/2016/6/21日银4月会议纪要:潜在通胀趋势已改善,经济温和复苏纪要重点日本央行在周二(6月21日)上午7:50公布了4月会议纪要,涉及的内容包括日本的通胀、货币政策、日本经济和薪资水平。

    对于日本的通胀,多数委员认为通胀率可能逐渐回升至2%。一些委员对通胀前景表达更加谨慎的观点,认为潜在通胀趋势正在逐步改善,日本经济将继续温和复苏。 

    对于日本央行实行的货币政策,少数委员称负利率对金融市场的基本面产生影响,将损及日本公债市场的稳定以及其它金融市场的功能。一些委员们认为,日本央行应当检视风险,在必要时放松政策。大多数委员认为,量化和质化宽松政策以及负利率的影响将稳步传递到经济领域和物价。

    委员们还认为,全球市场动荡意味着需要更多时间才能看到货币政策的好处。少数委员认为,日本央行需要在资产购买方面更具灵活性,因为日本公债等市场的供需状况已经收紧。

    委员们也对日本的经济和物价发表了观点。大多数委员认为尽管消费者物价指数预估下降,但良性经济周期仍未变。部分委员称,经济和物价方面面临的风险仍倾向于下档。一位委员认为,QQE的效果在减弱,副作用在扩大。一些委员认为,应当考虑更灵活地购买日本国债,QQE加上负利率导致了日本国债市场吃紧,但是也带来了明显的效果。 

    对于日本的物价和薪资,一些委员认为,日元贬值对物价的正面影响可能将减弱。少数委员称今年基本薪资增幅低于去年。
利率决定日程安排(北京时间)
  • 日期时间事件
  • 2017/1/31 11:00日本央行公布政策决议,并公布前景评估报告
  • 2017/2/8 07:50日本央行公布政策会议中审议委员的意见摘要
  • 2017/3/16 11:00日本央行公布政策决议
  • 2017/3/22 07:50日本央行公布会议纪要
  • 2017/3/27 07:50日本央行公布政策会议中审议委员的意见摘要
  • 2017/4/27 11:00日本央行公布政策决议,并公布前景评估报告
  • 2017/5/2 07:50日本央行公布会议纪要
  • 2017/5/10 07:50日本央行公布政策会议中审议委员的意见摘要
  • 2017/6/16 11:00日本央行公布政策决议
  • 2017/6/21 07:50日本央行公布会议纪要

    虽然1997年日本银行法重新编订,给与央行更多独立性。但是,日本央行还是因为缺少独立性而备受批评。在日本银行法的第4条中,就有关于央行的依附性的规定。
    鉴于货币和外汇控制是整个经济政策的组成部分这样一个事实。央行应该保持与政府的经常性沟通和有效的意见交换。所以央行的货币政策应该和政府经济政策基本要求保持默契。...>>更多

www.boj.or.jp/en

日本央行成员介绍

    黑田东彦(1944年10月25日-),日本财务官僚、经济学家。第31任(现任)日本央行行长(2013年至今)。曾任亚洲开发银行行长(2005年至2013年)。

    黑田东彦出身于福冈县大牟田市。东京大学在学期间就通过了司法考试,1967年大学毕业进入大藏省。同期入省者有伏屋和彦、山口公夫(银行局长)、野村兴儿、水谷英明、若林胜三等。...>>更多

 黑田东彦言论

    关于什么是中央银行对外汇市场的干预,有一个较为正式的定义。80年代初,美元对所有欧洲国家的货币汇率都呈升势,围绕着工业国家要不要对外汇市场进行干预,1982年6月的凡尔赛工业国家高峰会议决定成立一个由官方经济学家组成的“外汇干预工作小组”...>>更多