北京时间周二(11月1日)10:55日本央行宣布维持利率及QE规模不变,符合预期;将2017年CPI预期下调至1.5%,此前为1.7%。以下为日银11月政策声明的主要内容: 日银如期维持利率及QE规模不... [详细]
公布时间:2016/11/1 决议:加息
维持不变原因
1、经济面临风险,物价面临下行压力
2、以7:2的投票比赞成维持负利率不变
3、以7:2的投票结果维持购债计划不变
4、物价升至目标水平的动能继续,但有所走弱
5、将继续购债直至通胀稳定在2%以上
下次公布:2016/12/20 预测:维持不变
关健利率及数据
  • -0.1%
  • 变动幅度0.00%
  • 公布日期2016/11/1
  • 下次公布2016/12/20
  • 下次预测维持不变
  • -0.10%
  • 通胀目标
日本央行利率变化历史
变动时间 变动情况(基点) 变动后利率 市场影响
2016/11/1 0.00 -0.1 查看
2016/9/21 0.00 -0.1 查看
2016/7/29 0.00 -0.1~0.1 查看
2016/6/16 0.00 -0.1~0.1 查看
2016/4/28 0.00 -0.1-0.1 查看
2016/3/15 0.00 -0.1~0.1 查看
2016/1/29 -20 -0.1~0.1 查看
2015/12/18 0.00 0-0.1 查看
  • 利率决议/2016/11/1日银如期维持利率及QE规模不变,但下调通胀预期会后声明重点北京时间周二(11月1日)10:55日本央行宣布维持利率及QE规模不变,符合预期;将2017年CPI预期下调至1.5%,此前为1.7%。以下为日银11月政策声明的主要内容:

    日银如期维持利率及QE规模不变,但下调通胀预期

    日本央行维持11月1日当周日本央行政策利率-0.1%不变,且维持货币基础年增幅为80万亿日元不变。维持10年期国债收益率目标在0%左右,将继续购买日本国债直至10年期债券收益率至零。

    日本央行以7比2的投票结果维持购债计划不变;同样以7比2的投票结果通过维持利率不变的决定;对于央行控制收益率曲线及购买资产的决议,审议委员佐藤健裕和木内登英持反对意见。

    下调通胀预期

    日本央行表示,物价升至目标水平的动能继续,但有所走弱;特别担忧部分服务业价格反应迟缓,无视于就业市场紧俏的境况;此外,房租加速下滑,可能抑制CPI表现。将适当调整政策措施以维持达到价格目标的动能。

    日本央行预计通胀将在预测期的下半段升至2%,通胀预测期将持续至2018年;将继续购债直至通胀稳定在2%以上;预计2018财年底油价将升至55-60美元/桶。

    日本央行将2017年CPI预期下调至1.5%,此前为1.7%。预计2016年的核心CPI为-0.1%;2017年的核心CPI为1.5%;预计2018年的核心CPI为1.7%;做此通胀展望是基于销售税将在2019年10月上调。

    经济面临的风险正在下行

    日本央行指出,经济与价格面临的风险正在下行;日本经济将继续温和复苏,尽管出口和产出仍旧疲软。

    此外,日银强调,日本央行的负利率政策有损及金融稳定的风险,但目前问题不大;中长期经济前景预期可升可降,取决于应对人口老龄化和改革的进程;但若对于财政稳定的信心下滑,经济前景或恶化。

    日本央行预计,2016年GDP增速为1%,2017财年为1.3%,2018年为0.9%。
  • 会议记录/2016/11/7日银9月纪要:若通胀预期快速上行,或将采取加息措施纪要重点 日本央行周一(11月7日)公布9月会议记录,提到货币政策、通胀率、债券收益率以及货币基础等问题。

    日银9月纪要:若通胀预期快速上行,或将采取加息措施

    日本央行9月会议记录表示,委员们一致认为调整政策是适宜的。一些委员表示企业可能比预期更长时间采取谨慎的定价态度。许多委员都认为QQE政策通过提高通胀预期以及压低名义利率,降低了实质利率。

    一位委员表示有必要实施提高通胀预期的货币政策。许多委员认为提高通胀预期可能需要时间。一名委员称万一通胀预期快速上升,央行可能通过加息应对。一位委员称并没有看到货币基础与通胀预期之间存在长期联系。日本央行的购债规模将随着央行利率目标而上下浮动。 

    许多委员表示控制收益率曲线是有可能的。一名委员称实施负利率后收益率曲线的变化主要是因暂时性的波动引起,多少带有投机性。一名委员称为控制收益率曲线,日本央行应继续大量购买日本国债。

    一名委员称货币政策很难同时实现利率目标和量化目标。一名委员称如果日本央行要加速扩张货币基础,极有可能同时导致利率大幅下滑。一名委员称货币政策应当平衡,重点放在控制收益率曲线并准备在必要时动用所有可能的政策工具。
  • 利率决议/2016/9/21日银决议:维持利率不变,修改政策框架以实现通胀目标会后声明重点北京时间周三(9月21日)12:18日本央行公布了利率决议。声明中称,日本央行维持利率-0.1%不变,但修改了政策框架;此外还表示,经济不再处于通缩状态,但通胀回升还需一段时间。详细政策声明如下:
    维持利率不变,但修改货币政策框架
    日本央行维持利率-0.1%不变,但决定修改货币政策框架,取消所持日本国债的平均期限目标。
    日本央行称,新型政策框架主要由两部分组成:①收益率曲线控制,将控制短端以及长短利率;将继续购买日本国债直至10期债券收益率至0;②通胀超调承诺,承诺扩大基础货币水平直至CPI超越2%的目标,并且稳定在2%的上方。
    日本央行称,采用新政策框架的原因是认为,通胀预期进一步上升可能需要时间,可以将下调短期政策利率作为一个选择。
    此外,目前货币基础年增幅并未设定目标,仍就维持货币基础年增幅为80万亿日元不变。货币基础可能浮动,以实现收益率曲线控制。
    日本央行还将根据现有节奏购买日本国债,ETF购买规模维持在5.7万亿日元。2.7万亿日元ETF购买将针对追踪东证指数的ETF。
    日本央行重申,如有必要将进一步降息;在负利率政策下,利率将低于自然利率;将加强远期指引。
    日本央行委员会以7:2的投票结果通过资产购买指引,并以8:1的投票结果通过通胀方面承诺。佐藤健裕和木内登英反对购买ETF和风险资产的相关决定。
    经济不再处于通缩状态
    日本央行表示,国债收益率过度下跌和曲线趋平可能挫伤人气,从而对经济带来负面冲击。此外,出口和生产疲软料将持续;但民间消费具有韧性,企业投资呈温和上升趋势;日本经济不再处于通缩状态。
    通胀回升还需时间
    日本央行称,通胀率可能暂时受抑制,油价、消费税和海外因素都压低了通胀,因此通胀预期的进一步上升可能需要时间。
  • 会议记录/2016/9/27日银7月纪要:通胀预期有所减弱,ETF购买抵消情绪风险纪要重点北京时间周二(9月27日)7:50,日本央行公布了7月货币政策会议纪要,谈到了通货膨胀、EFT购买及货币政策等问题。 

    日本央行表示,与会委员认为,近期日本的通胀预期有所减弱。委员们均认为,日本经济活动和物价面临的风向偏向下档。部分委员称,日本通胀预期容易受到外部因素的影响,比如油价下跌和海外经济增长减速。由于通胀前景存在不确定性,委员们同意日本央行应该在9月进行全面评估。

    在谈到ETF问题时,日本央行委员们认为,增加ETF购买将抵消情绪风险。一位委员称,虽然扩大ETF购买时必要的,但要注意日本央行的财务状况。一位委员称,扩大ETF购买应该被视为货币宽松政策正在接近极限。一位委员称,扩大ETF购买可能被认为可能触发进一步宽松的预期。

    日本央行的会议纪要还指出,一位委员认为,需要解释政策组合不同于“直升机撒钱”。一位委员认为,QQE的边际效应正在逐渐减少。一位委员称,日本央行应该反驳货币宽松政策有局限以及副作用的想法。

    在日本央行公布了7月份的会议纪要后,美元兑日元短线回落近30点,刷新近一个月低位至100.07,随后急速拉升。北京时间8:30,美元兑日元报100.33/35。
  • 利率决议/2016/6/16日本央行政策声明:维持利率和80万亿日元货币基础不变会后声明重点周四(6月16日)上午11点,日本央行公布其政策声明,内容涉及负利率,经济发展,通胀等问题。 

    日本央行委员会以7:2的投票结果维持-0.1%的负利率不变,其中木内登英和佐藤健裕对负利率提出异议。 日本央行委员会以8:1的投票结果维持货币基础目标不变。

    日本央行审议委员木内登英提议45万亿日元的基础目标,但该提议遭多数否决。 日本央行最后决定维持货币目标在80万亿日元。 

    此外,日本央行表示将继续保持宽松直至稳定实现2%的通胀目标,如果有必要,将加码刺激措施促进经济增长。CPI可能暂时为负增长或在零水平附近

    日本央行指出,日本经济依然在复苏。地震后产值继续基本持平,通缩心态调整有推后的风险。 共同建设投资下滑步调放缓,房屋投资已经恢复升势。
  • 会议记录/2016/8/3日银6月会议纪要:通胀预期有所减弱,必要时加码刺激纪要重点日本央行周三(8月3日)公布6月会议纪要,内容涉及央行利率,通胀和日元汇率。

    日本央行在会议纪要中表示,大多数委员认为将关注风险,在必要时加码刺激。日本的通胀预期近期已有所减弱。

    部分委员表示,应密切关注英国脱欧的影响。此外,日元走强带来的不利影响或将变得更加明显。 

    日本央行的少数委员认为,服务业价格的上涨不足以抵消商品价格涨幅放缓的影响。部分委员表示应关注负利率对实体经济的影响。

    一名委员称,一段时间内看不到通胀上升的情况将暂时持续下去。一位委员称,量化宽松的边际效应不断减弱。一位委员称,日本央行应该调整购债计划,因为经济不再处于通缩。一位委员称,日本央行政策已从政策量化面转向利率。目前还不确定具体的委员姓名。 

    几位委员均认为近期通胀预期已经减弱,但从长期来看整体似乎将上升。 

    日本央行的会议纪要还指出,若实现2%的通胀目标的时间推迟,则需要更多刺激措施。

    在日本央行公布会议后,美元兑日元汇率变动不大,北京时间8:15,美元兑日元报101.12/101.16。
  • 利率决议/2016/4/28日本央行:维持利率不变,推出面向地震灾区的贷款计划会后声明重点日本央行周四(4月28日)未扩大货币刺激,尽管全球不利因素、强势日元和消费不振有可能打断脆弱的经济复苏。

    日本央行继续以每年80万亿日元的速度扩大货币基础,仍对金融机构存放在央行的部分超额准备金实施负利率。

    日本央行维持政策不变,推出面向地震灾区的贷款计划

    日本央行决定实施3000亿日元(27.5亿美元)的贷款供应计划,以帮助本月日本南部震灾地区的银行业开展业务。为实现物价目标,必要时将从量化、质化及利率三个角度进一步采取宽松举措。

    但日本央行木内登英和佐藤健裕反对负利率决定,货币政策委员会以8-1的投票结果通过维持基础货币目标不变;对金融机构存放在央行的部分超额准备金仍实施负0.1%的利率,这项决定则是以7-2获得通过。

    日本央行行长黑田东彦将于北京时间14:30左右举行记者会,对政策决定给予解释。

    日本央行1月宣布对金融机构存放在央行的部分资金实施负0.1%的利率,令市场大感意外。在此之前,央行已实施名为“量化与质化宽松(QQE)的大规模资产购买计划”,以便推动通胀率加快升向2%目标。
  • 会议记录/2016/6/21日银4月会议纪要:潜在通胀趋势已改善,经济温和复苏纪要重点日本央行在周二(6月21日)上午7:50公布了4月会议纪要,涉及的内容包括日本的通胀、货币政策、日本经济和薪资水平。

    对于日本的通胀,多数委员认为通胀率可能逐渐回升至2%。一些委员对通胀前景表达更加谨慎的观点,认为潜在通胀趋势正在逐步改善,日本经济将继续温和复苏。 

    对于日本央行实行的货币政策,少数委员称负利率对金融市场的基本面产生影响,将损及日本公债市场的稳定以及其它金融市场的功能。一些委员们认为,日本央行应当检视风险,在必要时放松政策。大多数委员认为,量化和质化宽松政策以及负利率的影响将稳步传递到经济领域和物价。

    委员们还认为,全球市场动荡意味着需要更多时间才能看到货币政策的好处。少数委员认为,日本央行需要在资产购买方面更具灵活性,因为日本公债等市场的供需状况已经收紧。

    委员们也对日本的经济和物价发表了观点。大多数委员认为尽管消费者物价指数预估下降,但良性经济周期仍未变。部分委员称,经济和物价方面面临的风险仍倾向于下档。一位委员认为,QQE的效果在减弱,副作用在扩大。一些委员认为,应当考虑更灵活地购买日本国债,QQE加上负利率导致了日本国债市场吃紧,但是也带来了明显的效果。 

    对于日本的物价和薪资,一些委员认为,日元贬值对物价的正面影响可能将减弱。少数委员称今年基本薪资增幅低于去年。
  • 利率决议/2016/3/15日本央行利率决议:维持政策不变,下修对经济的评估会后声明重点周二(3月15日),日本央行维持货币政策不变,准备用更多时间观察1月采取的负利率政策对经济的影响。

    日本央行在本次利率决议中决定,继续以每年80万亿日元的速度扩大基础货币,一如市场预期。该行还维持对金融机构在央行的部分准备金收取0.1%的利率不变。

    日本央行还决定,免于对货币储备基金(MRF)实行负利率,而是自5月起实施零利率。从4月起,将按计划ETF年购买规模增至3.3万亿日元。根据央行的贷款支持计划,银行提供的贷款规模若倍增将适用零利率。

    对于通胀,日本央行认为,从中长期来看通胀预期升高,但在近期已经走弱。需要关注物价趋势风险,若有必要,将加大宽松。日本央行称,必要时将从量化、质化及利率三个方面来采取额外宽松举措,以达成物价目标。将继续保持政策宽松直至通胀率稳定达到2%。

    日本央行在本次会议中调降了对经济的评估。日本央行称,日本经济持续温和复苏的趋势,但出口和生产疲弱,主要归咎于新兴市场增长放缓的影响。这比1月时的看法略为黯淡。日本经济虽然因新兴市场放缓,但经济仍逐步复苏。

    日本央行经济持续温和复苏的趋势,工业生产将继续或多或少持平。必需注意市场动荡损及企业信心的风险,推迟通缩心态的转变。全球市场仍然处于震荡之中。新兴经济体有不确定性,美联储政策对市场的影响为前景中的一大风险。

    对于本次利率决定,日本央行政策委员会以8:1的投票比维持货币基础计划不变,审议委员木内登英反对资产购买的决定。日本央行政策委员会以7:2的投票比维持负利率政策不变,审议委员佐藤健裕、木内登英反对负利率的决定。
  • 会议记录/2016/5/9日本央行3月会议纪要:争论消费者信心恶化纪要重点5月9日(周一),日本央行发布的会议记录显示,央行决策官员在3月会议上赞同日本经济正在复苏,但一些委员对消费消费者信心急剧恶化以及预期中的消费通胀放缓发出警告。

    3月14-15日央行政策会议的记录显示,部分委员指出,应该注意这样一个事实,消费者信心指标因为全球市场动荡而急剧恶化。

    一些委员认同通胀基本趋势正在改善。但一些委员警告,扣除生鲜食品与能源的消费者物价指数(CPI)可能从初春开始走弱。

    九位委员当中有一些人警告,负利率的成本盖过了好处,并认为此举让日本央行的政策难以理解,导致金融机构焦虑不安。

    根据会议记录,与会的内阁府官员代表敦促日本央行改善对民众的政策沟通,并抱怨负利率存在一定的技术性,难以理解。

    会议记录中内阁府官员代表称,政府期待日本央行多加努力,好让政策举措的效果能完全落到实处。
  • 利率决议/2016/1/29日本央行:实施负利率加码刺激,推迟实现2%通胀目标会后声明重点日本央行周五(1月29日)加大刺激政策的力度,除了维持大规模的资产购买计划,还宣布将对金融机构存放在央行的资金实施负利率,即超额准备金利率降至-0.1%,前值是+0.1%。

    日本央行称,此次行动旨在防止全球金融动荡损及企业信心,并避免“通缩心态”重现。央行一直都在努力通过积极印钞举措来消除通缩思维。

    日本央行仿效欧洲央行(ECB),对金融机构放在央行的超额准备金收取利息。消息公布后,亚洲股市跳涨,日元全线下跌,政府公债上扬。

    日本央行还维持以每年80万亿日元的速度扩大基础货币的承诺不变,即在量化和质化宽松举措(QQE)的框架下,大举购买日本公债和风险资产。但对金融机构在央行的活期账户收取负0.1%利息的政策,央行政策审议委员会仅有5-4的投票结果勉强通过。

    央行在决策声明中指出,如果认为有必要,日本央行将进一步调降负利率。

    日本央行多位政策官员一直不放心使用日益减少的政策工具,去应对他们认为超出央行控制的因素,例如金融市场动荡及中国经济放缓等。

    但政策委员会的悲观派成员担心,东京股市下滑可能会打击企业加大资本开支的意愿,损及日本央行通过大规模印钞所努力创造的正面动能。
  • 会议记录/2016/3/18日本央行1月货币政策会议纪要讨论扩大QQE和实施负利率纪要重点周五(3月18日),日本央行公布的1月货币政策会议纪要显示,央行委员当时提出了两个建议,一个是扩大资产购买计划,另一个是同时实施负利率和资产购买措施。

    会议记录显示,有数位委员指出,负利率将有助于预防外部因素推迟消除日本通缩思维的风险,之后央行最终决定采取负利率政策。

    多数委员认为,全球市场波动性可能损及企业信心、推迟通缩心态改变的风险升高,采取额外的举措以防范风险是适切的。他们认为,负利率有利于实现物价目标,核心通胀趋势正在稳步改善。一位委员认为,市场动荡可能导致实现2%通胀目标的时间推迟。另一位委员认为,日本央行应该加强QQE,增加宽松选择。许多委员称,QQE加上负利率政策,将使央行可以从三个面向采取额外的货币宽松政策。所有同意实行负利率的人士都表示若有必要可进一步降息。

    日本央行1月意外采行负利率政策以刺激经济,但九名审议委员中有四名对该决定持有异议。

    一些委员称,尽管全球市场风险偏向下行,国内经济及物价并未恶化到需要立即采取行动。这些委员中有一位表示,鉴于财政情况已经维持高度宽松,并不需要额外的宽松举措。另一位委员认为,负利率可能对市场产生巨大的副作用。负利率可能开启与其他央行的竞争,而且负利率将不可避免地影响银行收益水平。此外,负利率的推出可能加深对日本央行政策意向的误解,复杂的政策框架可能引发困惑。

    纪要显示,国会议员批评央行的决策未能提振股价,也没有阻止不受欢迎的日元升值。政府代表表示,政府希望日本央行能注意金融和资本市场近期震荡的影响,日本央行应向民众充分解释其改变达成物价目标时间预测的想法。

    日本央行在随后的3月会议上维持政策不变,但下调对经济的预估,暗示其准备在必要时推出进一步刺激措施,以期实现2%的通胀目标。
利率决定日程安排(北京时间)
  • 日期时间事件
  • 2016/12/20 11:00日本央行公布政策决议
  • 2016/12/29 07:50日本央行公布政策会议中审议委员的意见摘要
  • 2017/1/31 11:00日本央行公布政策决议,并公布前景评估报告
  • 2017/2/8 07:50日本央行公布政策会议中审议委员的意见摘要
  • 2017/3/16 11:00日本央行公布政策决议
  • 2017/3/22 07:50日本央行公布会议纪要
  • 2017/3/27 07:50日本央行公布政策会议中审议委员的意见摘要
  • 2017/4/27 11:00日本央行公布政策决议,并公布前景评估报告
  • 2017/5/2 07:50日本央行公布会议纪要
  • 2017/5/10 07:50日本央行公布政策会议中审议委员的意见摘要

    虽然1997年日本银行法重新编订,给与央行更多独立性。但是,日本央行还是因为缺少独立性而备受批评。在日本银行法的第4条中,就有关于央行的依附性的规定。
    鉴于货币和外汇控制是整个经济政策的组成部分这样一个事实。央行应该保持与政府的经常性沟通和有效的意见交换。所以央行的货币政策应该和政府经济政策基本要求保持默契。...>>更多

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日本央行成员介绍

    黑田东彦(1944年10月25日-),日本财务官僚、经济学家。第31任(现任)日本央行行长(2013年至今)。曾任亚洲开发银行行长(2005年至2013年)。

    黑田东彦出身于福冈县大牟田市。东京大学在学期间就通过了司法考试,1967年大学毕业进入大藏省。同期入省者有伏屋和彦、山口公夫(银行局长)、野村兴儿、水谷英明、若林胜三等。...>>更多

 黑田东彦言论

    关于什么是中央银行对外汇市场的干预,有一个较为正式的定义。80年代初,美元对所有欧洲国家的货币汇率都呈升势,围绕着工业国家要不要对外汇市场进行干预,1982年6月的凡尔赛工业国家高峰会议决定成立一个由官方经济学家组成的“外汇干预工作小组”...>>更多