周五(4月26日) 北京时间,日本央行公布利率决议、发表经济展望报告,并首次提到了对2020财年GDP以及核心CPI的预测。截至发稿前,美元兑日元短线窄幅震荡交投于109.15至109.25区间。 <... [详细]
公布时间:2018/3/9 决议:维持利率不变
维持不变原因
1、日本央行应该购买更多日债
2、希望在2018财年实现物价目标
3、下调对国内房地产投资的评估
4、提高对海外经济体的评估
下次公布:2018/4/27 预测:维持不变
关健利率及数据
  • -0.1%
  • 变动幅度0.00%
  • 公布日期2018/3/9
  • 下次公布2018/4/27
  • 下次预测维持不变
  • 0.70%
  • 通胀目标
日本央行利率变化历史
变动时间 变动情况(基点) 变动后利率 市场影响
2018/3/9 0.00 -0.1 查看
2018/1/23 0.00 -0.1 查看
2017/12/21 0.00 -0.1 查看
2017/10/31 0.00 -0.1 查看
2017/7/20 0.00 -0.1 查看
2017/6/16 0.00 -0.1 查看
2017/4/27 0.00 -0.1 查看
2017/3/16 0.00 -0.1 查看
  • 利率决议/2018/4/27日本4月维稳利率政策,上调未来两财年GDP预测会后声明重点周五(4月26日) 北京时间,日本央行公布利率决议、发表经济展望报告,并首次提到了对2020财年GDP以及核心CPI的预测。截至发稿前,美元兑日元短线窄幅震荡交投于109.15至109.25区间。

    具体来看,在央行利率方面,日本央行保持负值0.1%数值不变,符合预期。同时10年期日债收益率也控制在0%没有变化,每年QQE的规模也维持在80万亿日元与前值相一致。资产购买和收益率曲线控制维持不变,这也符合此前大多数人预期至少在2019年4月之前不会政策调整的预期。

    总体来看,日本央行上调了2018财年和2019财年GDP预测,并新增了2020财年GDP预测,即真实GDP为0.8%。同时,日本2017财年核心CPI不及日本央行1月时的预测,日本央行下调了2018财年核心CPI预测,并新增了2020财年核心CPI预测,核心CPI为2.3%。
  • 利率决议/2018/3/9日本央行维稳利率政策!退出宽松受多因素阻挠仍艰辛会后声明重点日本央行周五(3月9日)以8:1的投票比决定维持利率在-0.1%不变,保持10年期收益率曲线在0%左右,资产购买计划不变,符合一致预期。另外,此次利率决议显示家庭支出出现反弹,日本工资增长数据仍然低迷。

    只有委员片冈刚士投下反对票,他表示目前CPI升至2%的可能性还很低,日本央行应该购买更多日债,希望在2018财年实现物价目标。他还说:日本央行应该表明,如果国内因素推迟实现物价目标的时间,那么央行将进一步宽松。

    这是现任行长黑田东彦当前任期内的最后一次政策会议,黑田的新一任五年任期将于下月开始。

    黑田东彦在本周议会提名确认听证会上明确表示,在通胀率仍远低于2%目标水平的情况下,将暂时保持“强有力的货币宽松政策”。将于本月加入政策委员会的两位新任副行长也赞成继续实施宽松政策。
  • 会议记录/2018/5/7日银3月会议纪要:撤出宽松政策还为时过早纪要重点日本央行一些委员称现在讨论撤出宽松政策还为时过早,认为该政策目前仍很适宜。

    日本央行在3月会议上维持政策不变。日本央行周一公布的3月会议记录显示,一些委员称日本央行应向公众解释,经济尚未到达应考虑退出超宽松政策时机和手段的阶段。

    此外,央行行长黑田东彦称,如果经济复苏失去动能,他将准备加大刺激力度。对于外界臆测在其他经济体回撤刺激政策之际、日本央行有可能收紧货币政策的说法,黑田东彦此番言论显然给予了强力打压。

    据日本央行3月8-9日政策会议纪录显示,在九人组成的审议委员会中有部分委员表示,应该明确阐明实现通胀目标仍有很长路要走并且央行尚未达到考虑退出的阶段,这很重要。

    委员们的发言如下:

    一位委员称:尽管未来某个时候可能会考虑货币政策正常化,但央行需要向市场参与者阐明,以便让他们充分理解政策正常化仍将是货币宽松进程的一部分,因此不同于货币紧缩;
    一位委员称:当没有足够空间进一步放松货币政策时,需要财政政策的支持来确保克服通货紧缩;
    一些委员称:继续对宽松措施的正面和负面影响进行多方面监测和评估至关重要;
    还有一位委员称:长期实际利率下降对经济和通胀的正面影响可能会越来越小。
  • 利率决议/2018/1/23日银维稳利率2年,调整通胀措辞须加关注会后声明重点北京时间1月23日11:14,日本央行公布1月利率决议,并发表经济展望报告。

    日本央行维持利率在-0.1%不变,符合市场预期,为2016年1月底降息后连续两年保持负利率不变。此外,日本央行还保持了年度QQE规模在80万亿日元不变。对于收益率曲线控制政策,还是将十年期日债收益率控制在0%附近不变。 

    日本央行称,2017财年核心CPI为0.8%,GDP预期为1.9%;2018财年GDP预期为1.4%;2019财年GDP预期为0.7%。日本央行指出,日本目前CPI在1%左右,通胀预期大致不变,并且提高对于目前CPI和通胀预期的看法。日本央行委员会以8:1结果维持政策不变,委员片冈刚士投票反对收益率曲线控制目标。片冈刚士认为,日本央行应该买入日本国债,以降低10年期以上国债收益率。

    此外,日本央行继续保持购买ETF和日本不动产投资信托(J-RETs)规模不变。

    日本央行警告称,CPI加速上升,但升幅仍然不大。通胀可能继续朝2%的目标前进的动能能够继续维持,但缺乏后劲。日本的消费通胀当前正迈向1%,汇市和大宗商品市场走势既构成上档风险,又有下档风险;部分商品价格对供需缺口的反应不大,部分商品价格对供求缺口的变化非常敏感。

    日本央行在展望报告中表示,维持物价展望不变。 
  • 会议记录/2018/3/14日银1月会议纪要出炉,委员会呼吁严查刺激措施成本纪要重点3月14日公布的日本央行1月会议纪要显示,一些政策制定者呼吁对大规模货币刺激措施的潜在缺陷进行更严格的审查,并暗示未来可能加息。

    该会议纪要显示,日本央行在1月会议上保持货币政策不变。大多数委员都认为,日本央行必须坚持实施有力的宽松政策。但是,一些委员表示,日本央行必须考虑到该政策的潜在副作用,例如,多年来接近零水平的利率正减少金融机构的利润。

    会议纪要显示:“一些委员表示,应该继续监测和评估当前货币宽松政策的积极影响和副作用,包括其对日本银行体系的影响,这点是非常重要的。”

    一名委员表示,如果日本的经济和物价状况持续改善,日本央行将需要考虑提高其收益率目标。这位委员还补充称,这样的举措将使央行的政策框架更具可持续性。然而,另一名委员呼吁,在通胀受到抑制的情况下应该加大刺激力度。这凸显出,拥有9位成员的日本央行货币政策委员会在未来的政策方向上存在分歧。
  • 利率决议/2017/12/21日本央行12月维持政策不变,致力于实现通胀目标会后声明重点日本央行周四以8:1的投票结果决定维持货币政策不变。但是不少经济学家预言2019年日本央行可能会追随欧美脚步实行货币紧缩;另外现任央行行长黑田东彦任期即将结束,其能否连任仍然未知,或对未来政策造成影响。

    日本央行保持对经济的乐观看法,暗示该央行相信无需额外刺激,经济稳步复苏将逐渐带动通胀加速升向2%的目标。
        
    不过新晋审议委员片冈刚士和上次(9月份)的态度一样,反对维持利率目标不变,称当前的货币政策不足达成通胀目标。政策决议声明中引述片冈刚士说法称, 日本央行应该明确,如果国内因素导致物价目标推迟达成,央行将放宽政策;日本央行应该购买日本国债,从而降低10年期以及更长期的国债收益率;日本央行应致力于在2018年财年实现通胀目标。

    片冈刚士反对进行债券收益率曲线控制,认为该措施带来的货币宽松效果,不足以让通胀如央行预估般地在2019财年左右达到2%。

    和市场普遍预期的一样,日本央行在周四结束的两天政策会议中将短期利率目标维持在负0.1%不变,并将10年期国债收益率目标维持在0附近;维持年度QQE规模在80万亿日元不变,继续实行债券收益率曲线控制。
  • 会议记录/2018/1/26日银12月纪要:在形势持续改善前,维持现有政策很重要纪要重点根据日本央行12月20-21日会议的纪要,一位委员表示,当经济和物价形势预计未来会继续改善时,日本央行或许需要考虑,在收益率曲线控制政策下是否有必要调整利率水平。这位委员表示,目前维持现行方针非常重要。

    另一位委员表示,日本央行进行认真沟通非常重要,这样一来,未来货币政策的执行就不会引发市场不必要的波动。

    有一位委员称,银行利润显示低利率环境对金融机构的影响正在积累。

    有一位委员表示,鉴于股价和公司利润已有所改善,应从各个角度审视购买ETF等风险资产的政策效应和可能产生的副作用。这位委员表示目前市场没有明显过热。
  • 利率决议/2017/10/31日本央行10月决议按兵不动,结束超宽松政策尚待时日会后声明重点日本央行于北京时间周二(10月31日)11:00左右公布了10月利率决议,以8:1的投票结果决定维持引导短期利率在-0.1%不变,符合市场预期。

    新任央行审议委员片冈刚士投票反对维持政策不变的决定。此外,日本央行将继续维持10年期收益率曲线目标控制在0.0%附近。日本10月年度基础货币扩容规模同样维持不变,80万亿日元。据FX678观察,日本央行自2016年1月降息以来,一直将利率设定在-0.1%的水平不变。

    上调经济预期

    日本央行上调2017财年日本经济预期,10月预期2017财年实际GDP增速1.9%,7月份的预期是1.8%。日本经济温和扩张,并可能维持这一态势。经济活动面临的上行和下行风险整体平衡,物价风险倾向于下行。随着消费者和企业支出回升,日本第二季国内生产总值(GDP)环比年率为增长2.5%,而且经济稳健增长的势头或将在未来几季持续下去。

    下调通胀预期

    日本央行下调了2017财年、2018财年的通胀预期,分别是0.8%、1.4%,7月份分别是1.1%、1.5%。通胀预期依然疲软,实现2%目标通胀率的动能虽完好无损,但依然缺乏力度。9月核心消费者物价指数较上年同期仅上升0.7%,远低于央行的目标,使得央行继续面临维持超宽松政策的压力。不过有迹象表明,长期通胀预期正在触底并趋势性上升。在收入增幅不大的情况下,消费通胀依然疲软。消费通胀加速向2%的目标迈进,反映出产出缺口,以及中长期通胀预期的改善。家庭的通胀预期可能对物价造成上行风险,也可能造成下行风险。
  • 会议记录/2017/12/26日本央行10月纪要:坚持强有力宽松政策仍有必要纪要重点日本央行周二(12月26日)公布10月会议纪要显示,多数决策者都认为,该央行必须继续进行强有力的货币宽松举措,但暂时并不需要加码刺激举措。

    会议纪要显示,几名委员称,若仅为了实现物价目标而采取极端货币宽松措施,可能妨碍货币宽松产生预期政策效果。

    一位委员称,应从各种角度研究日本央行购买上市交易基金(ETF)举措的利弊,即使目前此举尚未扭曲市场功能。

    日本央行在为期两天的政策会议上维持政策不变。但新审议委员片冈刚士提出异议,认为需要采取更多宽松措施,这使得央行退出刺激措施的前景更加复杂。
  • 利率决议/2017/9/21日本央行维持货币政策不变,通胀升至2%或遥遥无期会后声明重点日本央行周四维持货币政策不变,并保持对经济的乐观看法,暗示该央行相信无需额外刺激,经济稳步复苏将逐渐带动通胀加速升向2%的目标。
        
    不过令人意外的是,新晋审议委员片冈刚士投票反对维持利率目标不变,称当前的货币政策不足达成通胀目标。政策决议声明中引述片冈刚士说法称,鉴于资本存量和劳动力市场仍存在过剩产能,当前的收益率曲线控制措施带来的货币宽松效果,不足以让通胀如央行预估般地在2019财年左右达到2%。

    片冈刚士被视为激进货币宽松政策的支持者。他并未提议下调利率或扩大货币刺激,但称通胀率不太可能从明年开始加速升向2%。和市场普遍预期的一样,日本央行在周四结束的两天政策会议中将短期利率目标维持在负0.1%不变,并将10年期公债收益率目标维持在零附近。

    日本央行在政策声明中称,日本经济正温和扩张,并未改变7月时对经济的乐观评估。数小时之前,美联储决定维持利率不变,并暗示仍预期今年底前会再升息一次。这一决定推动美元兑日元升至两个月高点。

    由于通胀率离目标水准仍很远,央行行长黑田东彦或将试图在记者会上向市场保证,央行将比美联储晚很久才会缩减大规模的刺激举措。市场还将从黑田东彦的讲话中寻找蛛丝马迹,判断日本政治版图的变动会如何影响货币政策。
            
    一些分析师指出,财政改革的任何推迟都料令央行承受压力,不得不比所期望的时间更长的维持超低利率。庆应义塾大学的经济学教授Kazuhito Ikeo表示,考虑到日本的财政状况,低利率至关重要,即便超宽松政策在刺激经济方面的效应已经变得很低。

    货币宽松政策的主要效果是降低了日本举债融资的成本,这亦是日本央行为什么难以终止宽松政策的原因。
  • 会议记录/2017/11/6日银纪要:距2%通胀率仍有距离,暂时维稳现有政策纪要重点北京时间11月6日07:50, 日本央行公布9月货币政策会议纪要,谈到了日本的通胀、经济发展、债券收益率等问题。

    日本央行在纪要中指出,大部分委员认为,日本的通胀仍然保持着朝目标前进的动能。一位委员表示,当前的债券收益率曲线还不足以使通胀率在2019/20财年达到2%的水平。

    委员会讨论了由市场参与者担忧的收益率曲线控制,其中一位委员质疑收益率曲线是否足够宽松,另外一位委员则认为债券收益率曲线足够适宜。一些委员表示,收益率曲线控制本身不存在问题,保证了政策的灵活。但是,一位委员表示,债券收益率点阵图没有排除10年期国债收益率出现负值的可能性。 

    一位委员表示,需要进一步加息以拉高物价,一些委员表示,有必要避免妨碍金融体系的运作。一些委员表示,如果日元走强,日本央行将改变市场操作。多数委员认为,日本央行将坚守当前的政策指导方针。 

    一位委员表示,CPI当前可能出现上升,但上涨趋势是暂时的。还有一位委员表示,零售业销售遭受低价网上购物的竞争。 
利率决定日程安排(北京时间)
  • 日期时间事件

    虽然1997年日本银行法重新编订,给与央行更多独立性。但是,日本央行还是因为缺少独立性而备受批评。在日本银行法的第4条中,就有关于央行的依附性的规定。
    鉴于货币和外汇控制是整个经济政策的组成部分这样一个事实。央行应该保持与政府的经常性沟通和有效的意见交换。所以央行的货币政策应该和政府经济政策基本要求保持默契。...>>更多

www.boj.or.jp/en

日本央行成员介绍

    黑田东彦(1944年10月25日-),日本财务官僚、经济学家。第31任(现任)日本央行行长(2013年至今)。曾任亚洲开发银行行长(2005年至2013年)。

    黑田东彦出身于福冈县大牟田市。东京大学在学期间就通过了司法考试,1967年大学毕业进入大藏省。同期入省者有伏屋和彦、山口公夫(银行局长)、野村兴儿、水谷英明、若林胜三等。...>>更多

 黑田东彦言论

    关于什么是中央银行对外汇市场的干预,有一个较为正式的定义。80年代初,美元对所有欧洲国家的货币汇率都呈升势,围绕着工业国家要不要对外汇市场进行干预,1982年6月的凡尔赛工业国家高峰会议决定成立一个由官方经济学家组成的“外汇干预工作小组”...>>更多