在法国政治忧虑逐渐消退、全球经济乐观气氛回暖的国际背景之下,日本央行于北京时间周四(4月27日)11:14公布了4月利率决议,将维持利率在-0.1%不变,符合市场预期。并且,继续将10年期国债收益率目标控制在零附近。 <... [详细]
公布时间:2017/4/27 决议:维持利率不变
维持不变原因
1、汇市和大宗商品市场对物价造成影响
2、海外经济的不确定性可能对日本经济造成下行风险
3、物价势头还没有足够稳固
4、日本经济开始适度扩张
下次公布:2017/6/16 预测:维持不变
关健利率及数据
  • -0.1%
  • 变动幅度0.00%
  • 公布日期2017/4/27
  • 下次公布2017/6/16
  • 下次预测维持不变
  • -0.10%
  • 通胀目标
日本央行利率变化历史
变动时间 变动情况(基点) 变动后利率 市场影响
2017/4/27 0.00 -0.1 查看
2017/3/16 0.00 -0.1 查看
2017/1/31 0.00 -0.1 查看
2016/12/20 0.0 -0.1 查看
2016/11/1 0.00 -0.1 查看
2016/9/21 0.00 -0.1 查看
2016/7/29 0.00 -0.1~0.1 查看
2016/6/16 0.00 -0.1~0.1 查看
  • 利率决议/2017/4/27日银4月如期维稳利率,同时上调经济增长预期会后声明重点在法国政治忧虑逐渐消退、全球经济乐观气氛回暖的国际背景之下,日本央行于北京时间周四(4月27日)11:14公布了4月利率决议,将维持利率在-0.1%不变,符合市场预期。并且,继续将10年期国债收益率目标控制在零附近。

    日本央行委员会以7:2的投票结果通过了此次维持利率不变的决定。其中,佐藤健裕(Takehiro Sato)和木内登英(Takahide Kiuchi)反对关于收益率曲线控制的决定。

    上调2017年经济预期

    日本央行表示,日本出口和工业产出等都处于上行趋势,上调对日本出口和工业产出的预估值。日本经济转向温和增长,预计2017财年日本GDP增速为1.6%,2018财年为1.3%,2019财年为0.7%。而在此前的货币政策会议上,日本央行预计,2016财年日本GDP增速为1.4%,2017财年为1.5%,2018财年为1.1%。由此可见,日本央行在本次的货币政策会议上,上调了日本经济增长预估值。

    下调2017年通胀前景

    日本央行表示,日本物价势头还没有足够稳固,日本企业可能对物价和工资的态度更加谨慎。考虑到消费者价格依然疲软,日本何时实现2%的目标通胀率存在不确定性。长期通胀预期依然疲弱,目前日本缺少达到2%目标通胀率的动能。日本通胀率可能在2018财年前后达到2%。日本央行预计,2017财年日本核心CPI为1.4%,2018财年为1.7%,2019财年为2.4%。不过,假如日本上调了消费税的话,那么则预计2019财年日本核心CPI为1.9%。而在此前的货币政策会议上,日本央行预计,预计2016财年日本核心CPI为-0.2%,2017财年为1.5%,2018财年为1.7%。

    日本经济和物价面临的风险因素

    日本央行表示,日本经济和物价风险偏向下行。海外经济的不确定性,可能对日本经济造成下行风险。外汇市场和大宗商品市场的波动,将为日本物价同时带来上行和下行风险。
  • 利率决议/2017/3/16日本央行3月决议继续按兵不动,两位委员提出异议会后声明重点本周四(3月16日)11:00,日本央行公布了3月利率决议,日本央行委员以7:2的投票比维持政策利率不变。日本央行3月维持政策利率于负0.1%不变,符合市场预期,维持10年期国债收益率在零的水平。

    预计日本经济将持续温和增长,维持经济预估不变。预计日本经济将继续温和复苏。自上次会议以来,经济预期不做改变。房地产投资将出现下滑。

    佐藤健裕和木内登英反对收益率曲线控制的决定。木内登英表示,日本CPI达到零水平,通胀率已经非常低了。佐藤健裕反对基于经济扩张的货币政策,称不期待其能产生冲击。

    日本央行维持每年80亿日元左右的购债步伐不变。委员会以7:2的投票结果通过控制债券收益率曲线的决定。
  • 利率决议/2017/1/31日本央行维持1月利率决议按兵不动,符合市场预期会后声明重点北京时间周二(1月31日),日本央行公布1月利率决议,维持当前的货币政策不变,即维持利率在-0.1%;维持10年期国债收益率目标和持仓目标保持不变;同时维持日本年度基础货币扩容规模80万亿日元的目标,购债计划延长一年。

    日本央行以7比2的投票比结果通过了此次维持利率不变的决定。其中,佐藤健裕(Takehiro Sato)和木内登英(Takahide Kiuchi)反对关于收益率曲线控制的决定。 

    通胀前景

    与此同时,日本央行公布了最新的经济前景展望,目前日本央行对于通胀预期仍然较为疲弱;即预计2017财年核心CPI为1.5%,此前预期为1.5%;同时预计2016财年核心CPI为-0.2%,此前预期为-0.1%;预计2018财年核心CPI为1.7%,符合预期。

    经济前景

    日本央行预计2016财年GDP预期为1.4%,此前预期为1.0%;2017财年GDP预期为1.5%,此前预期为1.3%;2018财年GDP预期为1.1%,此前预期为0.9%。

    目前,日本经济将继续维持温和复苏的趋势,但也存在一些外部风险,诸如来自海外的不确定性包括,美国的货币政策、中国以及英国经济可能下行的风险。 

    如果日本财政刺激的信心减弱,可能会导致经济的不确定性,从而导致长期国债收益率存在风险;如果对日本财政政策的信心提升,可能会使得经济出现上行。

    货币政策

    日本央行预计日本通胀很可能在2018财年达到2%附近,为达到通胀目标,将继续QQE项目和收益率曲线控制计划,将继续扩大基础货币直至CPI超过或维持在2%以上。

    目前物价风险正倾向于下行,在设置物价和工资时,进行风险管理是谨慎的做法。必要时将进行货币政策调整。日本央行将根据经济前景、物价和金融环境来适当地调整政策。
  • 会议记录/2017/3/22日银1月会议纪要:经济依然温和复苏,但面临下行风险纪要重点周三(3月22日),日本央行公布1月货币政策会议纪要,谈到了日本经济、通胀率、债券购买等问题。
    日本经济和通胀
    会议纪要指出,日本经济延续温和复苏的趋势。日本的通胀预期依然比较疲弱,通胀率位于0%的水平,可能略微转为正值。几位委员表示,日本的通胀率在短期内无法达到2%的水平,但大部分委员认为,2018年能达到这一目标,而日本央行应该完全聚焦于2%的通胀目标。但是,大部分委员表示,日本通胀升向2%的动能可以维持,但不是非常牢靠。

    物价
    会议纪要指出,预计日本劳动力市场持续趋紧。委员们应该注意到,日本经济和物价面临下行风险。大多数委员同意物价动能尚未坚稳,由于消费者支出温和增加,企业将可能涨价。

    债券
    日本央行在1月会议纪要中表示, 一些委员注意到外界有一种猜测,认为日本央行可能加息以回应美债收益率上扬。一位委员称,收益率曲线应该要稍陡一点,日本央行应容许收益率上升,因日本经济改善。 

    委员们均认为,应该根据收益率曲线控制平稳形成收益率曲线。 一位委员表示,债券收益率的下行压力增加,所以日本央行应减少日债等购买。 

    一位委员认为,给予日常的市场操作灵活性非常重要。日常的市场操作不会暗示货币政策。
  • 利率决议/2016/12/20日本央行决议:12月维持利率不变,符合市场预期会后声明重点日本央行于本周二(12月20日)中午11:00公布了12月利率决议。日本央行12月维持利率不变,符合市场预期。美元兑日元短线交投于117关口附近。日本经济将继续温和复苏。日本央行维持现有货币政策不变,黄金、原油市场交投平静。上调经济评估。10年期国债收益率目标维持在零左右,将采取稳定的货币政策。

    委员佐藤键裕和木内登英对控制收益率曲线的决定提出反对意见,将会保持扩张性的基础货币直到通胀达到2%。以7-2的票数决议对收益率曲线的控制。日本前景面临的风险包括美国经济的发展和美国的货币政策对全球市场的影响。日本出口回升,上调对出口的预期。

    日本央行政策决定公布后,日经225指数期货维持跌势。将继续维持扩张性的货币政策直至通胀超过2%。工业产出有所增加。日本民间消费具有韧性。佐藤健裕反对决议称,收益率曲线控制可能对金融中介有负面影响。木内登英反对收益率曲线控制,称正0.1%的短期利率对金融体系稳定更为合宜。
  • 会议记录/2017/2/3日银会议纪要:物价动力持续,需货币宽松实现2%通胀目标纪要重点周五(2月3日)07:50,日本央行公布12月19日-20日货币政策会议纪要,谈到日本的物价、通胀率、经济等问题。

    日本央行的会议纪要指出,大部分成员同意物价动力有所持续。一些委员认为,支撑未来物价上涨的因素在增多。一位委员称近期日元贬值可能在短期内推高物价,但不会推升通胀的基本趋势。多位委员认为日本央行需要强大的货币宽松政策,以保障达成2%的通胀目标。

    日本央行会议纪要表示,多数委员认为日本国债收益率曲线结构平稳,多位委员认为日本国债收益率曲线得到掌控。一位委员表示在收益率曲线控制措施下未来日债购买规模是否会减少,仍不确定。一些委员提及有关央行希望引导10年期日债收益率在负0.1%至0.1%区间的市场观点,称设定这样的“统一标准”是不适宜的。一位委员称日本央行应将日债购买规模设为操作目标,并确保逐步减少。

    会议纪要指出,日本的经济复苏更加牢固受控。一部分委员认为美国经济在大选后有改善。多位委员认为需要注意国际金融市场。多位委员表示需要高度关注国际利率变化的速度。一位委员称如果长期利率反映出日本经济和物价前景改善,应允许长期利率自然上升。

    在日本央行公布会议纪要后,美元兑日元有所拉升。北京时间8:28,美元兑日元报112.94/98。
  • 利率决议/2016/11/1日银如期维持利率及QE规模不变,但下调通胀预期会后声明重点北京时间周二(11月1日)10:55日本央行宣布维持利率及QE规模不变,符合预期;将2017年CPI预期下调至1.5%,此前为1.7%。以下为日银11月政策声明的主要内容:

    日银如期维持利率及QE规模不变,但下调通胀预期

    日本央行维持11月1日当周日本央行政策利率-0.1%不变,且维持货币基础年增幅为80万亿日元不变。维持10年期国债收益率目标在0%左右,将继续购买日本国债直至10年期债券收益率至零。

    日本央行以7比2的投票结果维持购债计划不变;同样以7比2的投票结果通过维持利率不变的决定;对于央行控制收益率曲线及购买资产的决议,审议委员佐藤健裕和木内登英持反对意见。

    下调通胀预期

    日本央行表示,物价升至目标水平的动能继续,但有所走弱;特别担忧部分服务业价格反应迟缓,无视于就业市场紧俏的境况;此外,房租加速下滑,可能抑制CPI表现。将适当调整政策措施以维持达到价格目标的动能。

    日本央行预计通胀将在预测期的下半段升至2%,通胀预测期将持续至2018年;将继续购债直至通胀稳定在2%以上;预计2018财年底油价将升至55-60美元/桶。

    日本央行将2017年CPI预期下调至1.5%,此前为1.7%。预计2016年的核心CPI为-0.1%;2017年的核心CPI为1.5%;预计2018年的核心CPI为1.7%;做此通胀展望是基于销售税将在2019年10月上调。

    经济面临的风险正在下行

    日本央行指出,经济与价格面临的风险正在下行;日本经济将继续温和复苏,尽管出口和产出仍旧疲软。

    此外,日银强调,日本央行的负利率政策有损及金融稳定的风险,但目前问题不大;中长期经济前景预期可升可降,取决于应对人口老龄化和改革的进程;但若对于财政稳定的信心下滑,经济前景或恶化。

    日本央行预计,2016年GDP增速为1%,2017财年为1.3%,2018年为0.9%。
  • 会议记录/2016/12/26日银11月纪要:经济风险偏向下行,通胀率在预估期内达不到2%纪要重点周一(12月26日),日本央行公布10月31日至11月1日货币政策会议纪要,谈到日本经济、通胀率和负利率等问题。

    日本央行表示,多数委员均认为,实现物价目标的动能依然能维持,但是较7月有所减弱。大多数成员认为实现通胀目标的动能持续走强。多数委员们认为,日本国债收益率曲线的形态已变得与市场操作指引相一致。

    几名委员称,国债收益率曲线的控制平稳。日本央行政策声明中不再提及每年购买80万亿日元国债,可能向市场发出错误信号。一名委员认为,日本央行应该减少对购债数量的重视。

    日本央行表示,大多数委员认为,日本经济风险偏向下行。少数委员认为,在预估的时间内通胀无法达到2%。一名委员表示应允许利率降至负值,以应对不利冲击。一名委员认为,如果负面冲击持续,改变前瞻性指引是合理的。
  • 利率决议/2016/9/21日银决议:维持利率不变,修改政策框架以实现通胀目标会后声明重点北京时间周三(9月21日)12:18日本央行公布了利率决议。声明中称,日本央行维持利率-0.1%不变,但修改了政策框架;此外还表示,经济不再处于通缩状态,但通胀回升还需一段时间。详细政策声明如下:
    维持利率不变,但修改货币政策框架
    日本央行维持利率-0.1%不变,但决定修改货币政策框架,取消所持日本国债的平均期限目标。
    日本央行称,新型政策框架主要由两部分组成:①收益率曲线控制,将控制短端以及长短利率;将继续购买日本国债直至10期债券收益率至0;②通胀超调承诺,承诺扩大基础货币水平直至CPI超越2%的目标,并且稳定在2%的上方。
    日本央行称,采用新政策框架的原因是认为,通胀预期进一步上升可能需要时间,可以将下调短期政策利率作为一个选择。
    此外,目前货币基础年增幅并未设定目标,仍就维持货币基础年增幅为80万亿日元不变。货币基础可能浮动,以实现收益率曲线控制。
    日本央行还将根据现有节奏购买日本国债,ETF购买规模维持在5.7万亿日元。2.7万亿日元ETF购买将针对追踪东证指数的ETF。
    日本央行重申,如有必要将进一步降息;在负利率政策下,利率将低于自然利率;将加强远期指引。
    日本央行委员会以7:2的投票结果通过资产购买指引,并以8:1的投票结果通过通胀方面承诺。佐藤健裕和木内登英反对购买ETF和风险资产的相关决定。
    经济不再处于通缩状态
    日本央行表示,国债收益率过度下跌和曲线趋平可能挫伤人气,从而对经济带来负面冲击。此外,出口和生产疲软料将持续;但民间消费具有韧性,企业投资呈温和上升趋势;日本经济不再处于通缩状态。
    通胀回升还需时间
    日本央行称,通胀率可能暂时受抑制,油价、消费税和海外因素都压低了通胀,因此通胀预期的进一步上升可能需要时间。
  • 会议记录/2016/11/7日银9月纪要:若通胀预期快速上行,或将采取加息措施纪要重点日本央行周一(11月7日)公布9月会议记录,提到货币政策、通胀率、债券收益率以及货币基础等问题。

    日银9月纪要:若通胀预期快速上行,或将采取加息措施

    日本央行9月会议记录表示,委员们一致认为调整政策是适宜的。一些委员表示企业可能比预期更长时间采取谨慎的定价态度。许多委员都认为QQE政策通过提高通胀预期以及压低名义利率,降低了实质利率。

    一位委员表示有必要实施提高通胀预期的货币政策。许多委员认为提高通胀预期可能需要时间。一名委员称万一通胀预期快速上升,央行可能通过加息应对。一位委员称并没有看到货币基础与通胀预期之间存在长期联系。日本央行的购债规模将随着央行利率目标而上下浮动。 

    许多委员表示控制收益率曲线是有可能的。一名委员称实施负利率后收益率曲线的变化主要是因暂时性的波动引起,多少带有投机性。一名委员称为控制收益率曲线,日本央行应继续大量购买日本国债。

    一名委员称货币政策很难同时实现利率目标和量化目标。一名委员称如果日本央行要加速扩张货币基础,极有可能同时导致利率大幅下滑。一名委员称货币政策应当平衡,重点放在控制收益率曲线并准备在必要时动用所有可能的政策工具。
利率决定日程安排(北京时间)
  • 日期时间事件
  • 2017/5/2 07:50日本央行公布会议纪要
  • 2017/5/10 07:50日本央行公布政策会议中审议委员的意见摘要
  • 2017/6/16 11:00日本央行公布政策决议
  • 2017/6/21 07:50日本央行公布会议纪要
  • 2017/6/26 07:50日本央行公布政策会议中审议委员的意见摘要
  • 2017/7/20 11:00日本央行公布政策决议,并公布前景评估报告
  • 2017/7/25 07:50日本央行公布会议纪要
  • 2017/7/28 07:50日本央行公布政策会议中审议委员的意见摘要
  • 2017/9/21 07:50日本央行公布政策决议
  • 2017/9/26 07:50日本央行公布会议纪要

    虽然1997年日本银行法重新编订,给与央行更多独立性。但是,日本央行还是因为缺少独立性而备受批评。在日本银行法的第4条中,就有关于央行的依附性的规定。
    鉴于货币和外汇控制是整个经济政策的组成部分这样一个事实。央行应该保持与政府的经常性沟通和有效的意见交换。所以央行的货币政策应该和政府经济政策基本要求保持默契。...>>更多

www.boj.or.jp/en

日本央行成员介绍

    黑田东彦(1944年10月25日-),日本财务官僚、经济学家。第31任(现任)日本央行行长(2013年至今)。曾任亚洲开发银行行长(2005年至2013年)。

    黑田东彦出身于福冈县大牟田市。东京大学在学期间就通过了司法考试,1967年大学毕业进入大藏省。同期入省者有伏屋和彦、山口公夫(银行局长)、野村兴儿、水谷英明、若林胜三等。...>>更多

 黑田东彦言论

    关于什么是中央银行对外汇市场的干预,有一个较为正式的定义。80年代初,美元对所有欧洲国家的货币汇率都呈升势,围绕着工业国家要不要对外汇市场进行干预,1982年6月的凡尔赛工业国家高峰会议决定成立一个由官方经济学家组成的“外汇干预工作小组”...>>更多