瑞银预期:美元短期将趋于强势,欧元兑美元3个月内将见1.10

2018-11-08 17:56:50 海临风 7762
美国中期选举结果尘埃落定,民主党一如预期重夺众议院,共和党守住参议院。我们观察到货币市场最初没有太大反应,但很快美元开始转弱,欧元兑美元升至1.15水平,究竟这场选举对资产市场有何意义?
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预期美元短升长跌


首先,我们预计众议院将阻碍政府第二轮的减税计划,总统特朗普需要调整振兴经济策略,未来以增加基础设施支出为主,但议案要获得两党通过也不容易。随着第一轮减税的刺激消散,美国经济明年慢慢失去增长动力。但目前美经济依然较欧元区理想,短期支撑住美元。

此外,我们关注新两院形势下的中美贸易政策,看国会能否引领一场有意义的关税谈判。但我们不认为特朗普会有所改变,他在贸易政策方面依然享受“自主权”,因此选举过后,中美很大机会维持紧绷状态,美元短期继续成为避险货币。

最后,美联储短期内不会改变政策方向,加上当地劳动力市场趋紧,估计央行12月升息0.25%,我们密切观察关税的负面影响何时浮现。

尽管选举结果出炉后,美元转弱了,但我们相信美经济持续增长、美元避险角色不变及升息因素,美元将趋于强势,3个月欧元兑美元预测汇率跌至1.10。但随着美经济明年逐渐失去动力,加上受“双赤”(贸赤和财赤)问题困扰,以及欧央行明年三季度也开始升息,我们相信美联储明年越来越难升息,12个月欧元预期汇率升至1.20。

维持加码全球股票


总括而言,这次中期选举是一场政治多于政策表态,基于两党剑指2020年总统选举,未来两年国会势必更陷僵局。随着美政治不明朗短暂消退,金融市场未来数天较大机会上升,但选举在投资决定上并非一个有意义的变数。

虽然选举结果能够影响国民对经济的信心,有研究也发现政治恐惧感能动摇投资决定,若投资者对这次选举结果感到失望,我们建议他们停止再把政治因素,转换成为一种经济或市场悲观看法。我们重申加码全球股票(相对于政府债券),美国大盘股当中,偏向喜好价值股多于增长股。

行情

美元指数 96.44 -0.65 -0.67%
欧元美元 1.1415 0.0087 0.77%
英镑美元 1.2834 0.0060 0.47%
美元日元 112.83 -0.81 -0.71%
美元人民币 6.9380 -0.0012 -0.02%
现货黄金 1223.36 10.00 0.82%
现货白银 14.425 0.127 0.89%
美原油 57.03 0.35 0.62%
澳元美元 0.7332 0.0055 0.76%
美元加元 1.3148 -0.0030 -0.23%
上证指数 2679.11 10.94 0.41%
日经225 21680.34 -123.28 -0.57%
英国FT 7013.88 -24.13 -0.34%
德国DAX 11341.00 -12.67 -0.11%
纳斯达克 7247.87 -11.16 -0.15%