法国巴黎银行:英国议会投票六种情形及其影响

2018-12-04 16:43:06 海临风 2369 汇通网版权所有
汇通网讯——法国巴黎银行认为在下周英国首相特雷莎·梅退出欧盟的协议投票中,将会出现六种可能的情景。该投行表示,如果协议草案在议会被否决,英国10年期债券基准收益率从现在的1.31%降至1%以下,但如果立法者通过其协议,它们可能会攀升至1.7%。
法国巴黎银行(BNP Paribas SA)认为在下周英国首相特雷莎·梅(Theresa May)退出欧盟的协议投票中,将会出现六种可能的情景。该投行表示,如果协议草案在议会被否决,英国10年期债券基准收益率从现在的1.31%降至1%以下,但如果立法者通过其协议,它们可能会攀升至1.7%。
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情景1:通过协议,收益率飙升至1.7%

市场影响:10年期债券收益率上升至1.7%;两年期债券收益率从现在的0.71%,到2019年3月上升至1%。法国巴黎银行策略师Parisha Saimbi写道:“随着不确定性的消退,人们对于英国央行货币政策进一步正常化的预期将上升,以及全球收益率的上升,英国国债收益率将显著提高。”法巴预期最终达成协议的概率为50%。

情景2:以微弱多数否决,收益率下滑

市场影响:10年期国债收益率跌至1.3%,两年期跌至0.7%。由于不确定性持续时间较长,短期内市场情绪可能为负面,但是,对市场的真正影响可能取决于重新谈判的进展情况,以及更清楚地表明可能的结果是达成协议、无协议或延长第50条。

情景3:大多数否决,收益率下滑

市场影响:10年期国债收益率跌至1.2%,两年期跌至0.6%。尽管议会有可能通过第二次投票达成协议,但在我们看来,这种情况的底线是,不确定性会持续更长时间,从而影响投资。如果延长第50条,那么英国央行可能会推迟加息。

情景4:无协议脱欧,收益率下滑

市场影响:到2019年3月,10年期国债收益率下滑至1%,两年期降至0.2%。

德国10年期国债收益率跌至0.15%,意大利-德国收益率差价扩大至375个基点。预计加息将被重新定价并且不确定性上升。由于经济数据和信心指标大幅走弱,英国10年期国债收益率跌幅可能会扩大至0.80%,这促使英国央行放松政策。法巴认为英国无协议脱欧的可能性为30%。

情景5:二次公投,收益率上升

市场影响:到2019年3月,10年期国债收益率升至1.5%,两年期升至0.75%。鉴于潜在的公投结果将倾向于与欧盟达成更密切的关系,我们看到收益率从情景3中的水平大幅上升。

情景6:提前大选,收益率上升

市场影响:10年期国债收益率攀升至1.6%,2年期国债收益率攀升至0.85%。由于收益率已经可能已经下降(见情景3),预计工党领导的政府的前景将证明对政府债券非常负面,特别是在长期范围内。

行情

美元指数 97.63 -0.24 -0.25%
欧元美元 1.1203 0.0022 0.2%
英镑美元 1.2714 0.0057 0.45%
美元日元 109.31 -0.30 -0.27%
美元人民币 6.8989 -0.0116 -0.17%
现货黄金 1284.93 1.48 0.12%
现货白银 14.565 -0.026 -0.18%
美原油 59.00 1.09 1.88%
澳元美元 0.6927 0.0026 0.38%
美元加元 1.3437 -0.0037 -0.27%
上证指数 2852.99 0.48 0.02%
日经225 21117.22 -33.92 -0.16%
英国FT 7277.73 46.69 0.65%
德国DAX 12011.04 58.63 0.49%
纳斯达克 7637.01 8.72 0.11%