纽市盘前：美国零售数据喜忧参半，美指仍承压

汇通财经APP讯——周一(3月11日）欧洲时段，美元指数下跌0.17%，交投于97.22。美国1月份零售额出人意料地上升，但12月的零售销售月率数据随后被修正为下降1.6%，去年12月是自2009年9月以来的最大跌幅，数据的向下修正可能会影响政府对第四季度GDP的估计。

欧洲时段，英镑兑美元大幅反弹0.5%，交投于1.3077。受益于疲软的美元，英国谈判小组努力取得进展 ,英国政府将于周一提交脱欧协议投票动议,确认议会将于当地时间周二就脱欧协议进行投票。

欧洲时段，美原油上涨1.36%，刷新两日高点至56.95美元/桶。OPEC继续为减产呐喊，且看好中美及印度原油需求。沙特油长表示，不太可能在4月改变产出政策，若有必要，将在6月作出调整。OPEC和非OPEC国家自愿调整产量的承诺，直到全球市场重新平衡 。

★财经大事件★

03月11日 23:30 白宫将发布特朗普的2020年预算提案。

★近期热点提要★

1、【美国1月零售意外上升，但难改变对一季度经济活动明显放缓的预期】
① 美国1月份零售额出人意料地上升，主要是由于建筑材料和可自由支配开支的购买增加，但12月份的收入比最初预计的要弱得多；
② 12月的数据被修正为下降1.6%，而不是之前报告的下降1.2%。去年12月是自2009年9月以来的最大跌幅，当时美国经济正在摆脱衰退；
③ 向下修正12月份的核心零售额，可能会影响政府对第四季度GDP的估计。政府上个月公布的数据显示，2018年最后三个月的经济年增长率为2.6%；
④ 经济学家们相信，在政府本月晚些时候发布修正后，第四季度GDP增长预期将被下调；1月份核心零售销售的反弹，可能不会改变人们对一季度经济活动明显放缓的预期。

2、【法国央行：将今年一季度GDP增速预估下调至0.3%，此前预估为0.4% 】

3、【沙特据悉将大于商定的原油减产幅度延续到4月份】
据外媒：沙特原油出口将低于700万桶/日，沙特据悉将大于商定的原油减产幅度延续到4月份，沙特4月原油产量将“远低于”1000万桶/日，沙特阿美4月原油产出配额较客户所要求的规模低63.5万桶/日，沙特官员称，沙特将履行油市再平衡的承诺，预计其他产油国也将履行承诺，油价上涨，因此前有消息人士称，沙特将把深度减产措施延长到4月份。

4、【全球石油需求到2024年将平均每年增长120万桶/日,中国和印度占石油需求增长的44%】
IEA：到2024年，欧佩克石油产量将因制裁减少40万桶/日 ,对于OPEC石油的需求将保持在减产前水平以下，直到2024年,美国到2021年将成为原油净出口国 ,到2024年，全球原油产能将增加590万桶/日.美国到2024年主导全球石油供应增长,美国页岩油革命的第二轮正在到来,到2024年，预计美国将占全球原油产能的70%,预计到2024年世界原油需求将达到1.064亿桶/日。

5、【英国谈判小组努力取得进展 ,英国政府将于周一提交脱欧协议投票动议,确认议会将于当地时间周二就脱欧协议进行投票】
英国政府发言人：目前首相特雷莎·梅没有出访布鲁塞尔的计划,相信现在双方仍有意愿保证英国在有协议的情况下离开欧盟,首相特雷莎·梅专注于继续推进脱欧，周末已与数位欧盟领导人谈话，首相特雷莎·梅已经与欧盟委员会主席容克进行了会谈。

6、【下周及3月的通胀数据】
俄罗斯央行副行长尤达耶娃：受益于卢布汇率的恢复，通胀逐步稳定 ,2019年下半年经济增速将开始提高,我们观察到通胀低于央行预期,俄罗斯通胀正遵循更良性的预测（路径），俄罗斯央行担忧消费者借贷活动，银行系统没有流动性短期问题，只在于特定银行。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数下跌0.17%，交投于97.22。美国1月零售销售月率增长0.20%，好于预期的不变，前值则下滑1.2%；而1月核心零售销售月率方面则增加0.90%，好于预期的0.3%，前值下滑1.8%。尽管零售销售月率表现出人意料，但12月贸易及营建支出数据令经济学家感到担忧，预计美国政府本月将公布的美国第四季度GDP增速将被下调。值得注意的是，12月的零售销售月率数据随后被修正为下降1.6%，去年12月是自2009年9月以来的最大跌幅，当时美国经济正在摆脱衰退；数据的向下修正可能会影响政府对第四季度GDP的估计，政府上个月公布的数据显示，2018年最后三个月的经济年增长率为2.6%。


欧洲时段，英镑兑美元大幅反弹0.5%，受益于疲软的美元，英国谈判小组努力取得进展 ,英国政府将于周一提交脱欧协议投票动议,确认议会将于当地时间周二就脱欧协议进行投票。如果投票被否决，英国议会将在周四就延长《里斯本条约》第50条(Article 50)进行表决。特雷莎·梅在最新一轮商谈中未能从欧盟获得重大让步。澳大利亚国民银行驻悉尼外汇策略负责人Ray Attrill表示，“我们现在又回到了这样一种状态，那就是无法完全排除3月29日出现硬脱欧，以及有关特雷莎·梅赢得支持的唯一方式是她承诺很快辞职的暗示，都对英镑产生令人不安的影响”。


欧洲时段，欧元兑美元上涨0.1%，交投于1.1244，美国零售数据暗示美国经济放缓，美元走软，为反弹提供了支撑，同时市场继续消化近期公布的美国非农就业数据。德国工业生产出人意料地下滑，1月份工业生产环比萎缩0.8%，同期贸易顺差萎缩至145亿欧元。随着市场参与者继续适应欧洲央行新的鸽派立场，以及至少在2020年第三至第四季度之前不会加息的前景，围绕欧元的人气预计将继续承压。在政治方面，鉴于即将到来的欧盟议会选举，预计将出现逆风，人们的注意力将集中在成员国民粹主义选项的潜在增加上。


欧洲时段，美元兑日元仍承压，交投于平盘111.12附近，12月的零售销售月率数据随后被修正为下降1.6%，去年12月是自2009年9月以来的最大跌幅。此前，亚洲股市在周一全面收高，冲淡了上周五大跌所带来的心理阴影，这使得避险需求开始降温；但英国脱欧方面料存在大量的不确定性，明日的投票料打概率被否决。日本央行的政策评估可能会维持国内经济在温和扩张的观点，但警告海外风险上升，因海外经济减缓和贸易紧张形势令经济前景蒙阴。


欧洲时段，美原油上涨1.36%，刷新两日高点至56.95美元/桶。OPEC继续为减产呐喊，且看好中美及印度原油需求。沙特油长表示，不太可能在4月改变产出政策，若有必要，将在6月作出调整。在4月的OPEC会议上改变OPEC+产量政策还为时过早，中国和美国今年将引领全球对石油的健康需求。石油输出国组织及其盟友，如俄罗斯，将于4月17日至18日在维也纳举行会议，6月25日至26日将举行另一次会议。OPEC和非OPEC国家自愿调整产量的承诺，直到全球市场重新平衡 。


欧洲时段，现货黄金冲高受挫，金价交投于1296美元/盎司附近，上周五公布的2月非农数据让市场极为震惊，仅仅增加了2万人的就业，受此影响黄金走高，一度触及1300美元/盎司关口。虽然黄金市场没能维持在该整数关口上方，但分析师们认为，金价还有走高的空间，目前市场对美联储3月加息的预期极低，并且对年末美联储降息的预期开始升温。美元则维持在97.3附近。黄金实物需求升温，供应却面临挑战，将支撑金价。技术分析显示，黄金市场短线处于逆势反弹阶段，但1300仍是重要阻力位。


欧洲时段，澳元兑美元交投于0.7059，上涨0.2%，澳元兑美元上周在0.70心理关口暂获支撑，虽然周末中国CPI数据继续走低，但澳元汇率暂时稳健，因为中国经济有企稳迹象，一季度料表现不错。但道明证券指出，本周料有更多基本面负面消息信号传出，这将可能进一步打压澳元汇率，使之跌穿0.70关口的强支撑。全球贸易环境领域仍存在巨大的不明朗前景，多处热点地区的地缘局势也在蠢蠢欲动，随时可能引爆，这对应风险商品货币并不是好消息。而在澳洲本国，周二出炉的澳洲国民银行信心指数可能承袭此前澳洲GDP数据的惯性一如预期糟糕，进一步打压市场信心，与此同时，澳大利亚大选将进入最后两个月冲刺期，其国内政局的不稳可能导致澳元汇率遭遇更多的风险贴水 。

机构观点

美银美林：今年初股市资金流出规模为2008年以来最大
① 美银美林分析师周五表示，上周股市有100亿美元外流，愈发加重了今年初以来的资金流失情况，使之成为2008年以来最差开局；
② 美银美林分析师引用EPFR的数据计算后得出，今年已经有略高于600亿美元资金撤出股市。发达市场流出将近800亿美元，新兴市场流入185亿美元资金；
③ 上周流入“投资级”债券的资金达95亿美元，为纪录第四高位，并认为参考长期以来疲弱的经济成长和低利率，“欧洲等同于日本”一说已经在全球交易中成为最大的共识；
⑤ 在许多人眼中，资金如此大量流出股市，似乎与年初以来红火热络的股市表现相矛盾；
⑥ 尽管本周走势不稳，但MSCI明晟全球市场指数已创历来最佳年初开局之一，主要受益于标普500指数、中国主要股指等至少劲扬了20%；
⑦ EPFR数据仅记录部份投资资金，而企业本身在其去年股价大跌后，今年一直在买进自家股票，或能解释资金流与股市表现何以明显脱钩的情形；
⑧ Birinyi Associates近来的数据显示，截至2月底，美国企业已宣布的股票回购计划接近0.25万亿美元，较上年同期增加7%

美银美林：亚洲央行采行宽松政策全面看多债市，但稍缺涨升动力
① 投行美银美林近日出具报告表示，亚洲央行纷纷采行宽松货币政策而全面看多债市，但稍缺涨升动力；
② 美银美林对亚洲债市看多，国际消息面方面，美国10年期国债收益率因美联储的鸽派看法使收益率下跌，近期又因欧洲央行的对经济的忧虑为多头加柴添火；
③ 亚洲央行近期宽松举措不断：2月印度央行(RBI)降息，菲律宾央行(BSP)也指向调降短期存款准备率；
④ 美银美林表示，本月的亚洲债券需求及供给动态调查也显示出目前债市偏多局面，比如投标倍数(bid-to-cover ratio)上扬等；
⑤ 但尽管有许多这些利多，投资人仍然对亚洲债市2-3月的表现稍嫌失望，因缺乏上升动能，此外收益率曲线亦未走平；
⑥ 美银美林也表示，此原因可能是证券市场对经济增长的信心回升、因此表现优于预期，以及对国际贸易谈判的乐观预期有关。

三天三场投票！英镑一个月隐含波动率升至一月中以来最高
① 三天内三场投票！3月12日，英国首相特雷莎·梅与欧盟达成的脱欧协议可能再次在议会表决中惨败；
② 如果特雷莎·梅再次失败，可能重燃围绕无协议脱欧结果的担忧。截至周五，特雷莎·梅还未能获得欧盟新的让步。这也将对英镑造成打击。近几周无协议脱欧风险消退曾推动英镑大涨；
③ 如果特雷莎·梅在投票中失利，议员们将于3月13和14日就排除无协议脱欧和推迟脱欧举行投票。关于推迟脱欧会缓解市场情绪还是会延长不确定性，大家看法不同；
④ 对分析师的调查预计，英国脱欧会推迟几个月，最终将达成自由贸易协定。但外汇衍生品市场反映出不确定性，涵盖3月29日脱欧日的一个月期隐含波动率处于1月中旬以来最高水平。英镑也从近期高点回落 。

即使大幅削减国内支出 特朗普的预算计划也恐拉长财政赤字时间
① 即使假设美国经济增长高于预估，且大砍国内支出，美国总统特朗普将提出的预算案可能在15年内都无法平衡财政收支，恐无法在国会过关；
② 根据白宫概述，特朗普的预算计划将于周一公布，要求国会议员削减多数联邦政府机构的经费，同时增加国防开支，还编列86亿美元的美墨边境筑墙经费；
③ 美国众议院目前由民主党掌控，这份预算案肯定会被打回票，势必会展开一场预算大战的政治角力；
④ 白宫管理与预算办公室的代理主任Russ Vought发表声明指出，这份预算案“代表财政责任”，“显示我们可以在经济复苏不停止的情况下恢复健全的财政”；
⑤ 然而，特朗普的预算计划将拉长联邦赤字期，预计美国要到2034年才能达到预算平衡。长达15年的预算赤字期打破了共和党的传统观念，他们一直力促在10年内消除联邦赤字；
⑥ 预算赤字时间拉长的主要因素是：来自企业的税收收入下滑。根据美国国会预算办公室的估算，特朗普用来协助推动2018年经济增长的财政刺激方案，在到2028年的10年间，恐增加1.9万亿美元的赤字。

经济学家托马斯(Emma Ross-Thomas)分析脱欧可能面临的五种情景
1. 特雷莎·梅的脱欧协议闯关议会成功。这种可能性很小，因为对于修改协议并获得英国议会支持，英国和欧盟都感到很悲观；
2. 推迟脱欧，从而实现软脱欧。 如果脱欧协议被否决，最有可能的情况是，英国议会成员开始采取行动，迫使政府采取更温和的脱欧政策，这可能会赢得跨党派的支持；
3.让议会再次进行投票；如果特雷莎·梅3月12日再次被击败，可能会给议员们更多的机会来支持她的协议；英国内阁大臣利德索姆(Andrea Leadsom)上周表示，如果欧盟在脱欧日之前改善提议，议会将有更多机会就该协议进行投票；
4.举行第二次公投；英国议会成员最早将于下周提出修正案，呼吁进行第二次公投，而工党已经表态支持；
5. 将脱欧推迟三个月； 如果任何脱欧形式都无法得到议会多数派的支持，那么欧盟将不情愿得同意短暂推迟脱欧3个月，以避免无协议脱欧；这正是脱欧强硬派所希望的，即迫使首相在没有达成协议的情况下把英国赶出欧盟，这种情况成真的话将引发市场暴跌