继续维持利率至增配，保持美元、黄金增配，下调人民币至减配； ① 利率：随着美联储确认风险的来临，我们认为市场将继续从追逐流动性偏好转向追逐避险资产，但是在市场押注央行宽松的过程中，对于美联储利率的定价已经上升至年内降息，在市场波动放大但本轮周期未完的情况下，后周期的流动性伴随着厄尔尼诺的开启，料增加利率的压力。我们认为利率存在阶段性超调的可能，但外部利率预期的不强有望为国内“货币宽松-信用扩张”的逆周期调节创造空间； ② 货币：风险来临的情况下，美联储的鸽派将直接带来对于非美资产的抛售压力，尤其是当前货币政策仍未转向宽松的经济体（像受前期高油价影响的挪威、加拿大等资产）。我们继续维持对于避险资产黄金和安全资产美元的推荐建议直至美元资产这一轮波动的结束。关注外部风险释放过程中，人民币机制改革的可能性

2019-03-25 16:42:25

汇通财经APP讯——继续维持利率至增配，保持美元、黄金增配，下调人民币至减配；
① 利率：随着美联储确认风险的来临，我们认为市场将继续从追逐流动性偏好转向追逐避险资产，但是在市场押注央行宽松的过程中，对于美联储利率的定价已经上升至年内降息，在市场波动放大但本轮周期未完的情况下，后周期的流动性伴随着厄尔尼诺的开启，料增加利率的压力。我们认为利率存在阶段性超调的可能，但外部利率预期的不强有望为国内“货币宽松-信用扩张”的逆周期调节创造空间；
② 货币：风险来临的情况下，美联储的鸽派将直接带来对于非美资产的抛售压力，尤其是当前货币政策仍未转向宽松的经济体（像受前期高油价影响的挪威、加拿大等资产）。我们继续维持对于避险资产黄金和安全资产美元的推荐建议直至美元资产这一轮波动的结束。关注外部风险释放过程中，人民币机制改革的可能性

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