美联储票委讲话大汇总:鸽声荟萃孤鹰难鸣,十年首降势在必得!

2019-07-22 15:17:17 加菲 15005 汇通网版权所有
汇通网讯——美联储政策日渐明朗,投资者减少了对美联储7月降息50个基点的押注。因为美联储最鸽派的成员布拉德称,他赞成7月降息25基点。不过最引人瞩目的是罗森格伦的鹰派立场,认为如果经济进展良好,不希望放宽政策。
由于预期全球经济降温且国内就业市场没有过热迹象,美联储准备实施十年来的首次降息。6月就业报告没有改变美联储的看法,鲍威尔在国会听证会发言表示,称贸易只是全球经济面临的不断上升的风险之一。鲍威尔选择不去改变市场对7月降息25个基点的浓厚预期,展现出美联储不愿与市场情绪对抗。美联储十年首次降息释放出强烈鸽派信号,后市将延续美元疲软金价攀升的基调。

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汇通网汇总了美联储官员近两个月的货币政策立场,为投资者传递最新的美联储政策分析:

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上图显示,美联储九位票委中,五位支持7月降息,一位反对7月降息,三位态度不明。

美联储鲍威尔:将采取适当行动维持扩张


美联储主席鲍威尔的7月17日讲话与他7月10日至11日在国会的证词非常相似,鲍威尔重申美联储将采取适当措施应对下行风险的上升。

鲍威尔在最后一次讲话中称,在不断增加的不确定性中,美联储将采取适当的行动。美联储对美国前景的基本预期依旧是稳健扩张,但通胀压力受抑,制造业活动疲软,美国消费者支出增长已经反弹,但商业投资增长明显放缓,不过“稳健的”美国经济增长支撑了强劲的劳动力市场,但他还是认为劳动力市场紧缩。贸易及全球经济增速均为不确定性来源,这些长期因素对较低的利率、经济增长和通胀造成的影响可能持续。美联储与市场之间的沟通变得更具挑战性,因为所用的政策工具对于公众而言并不熟悉。

鲍威尔综合旗下各方观点后表示,美联储官员在6月会议上认为,有更多理由采取“稍微”宽松的货币政策。大多数依旧认为债务上限将按时间上调。

美联储克拉里达:不希望等到数据变差时再采取行动


美联储副主席克拉里达在7月19日的讲话中立场突然转向超级鸽派立场,他说通胀数据一直处于疲软状态,不希望等到数据变差时再采取行动,美联储将采取适当的行动以维持经济增长。相比上个月的偏鸽派的言论而言,上周克拉里达的立场转变说明他也意识到就业强劲并未如期推动美国通胀达到2%的对称目标。而他也改变了贸易关税整体影响较小的说法,肯定了美联储会及时采取刺激通胀行动。

克拉里达认为,长期利率接近零水平,提前采取预防性行动非常重要。他还总结了美国目前经济总体情况提出,美国经济状况良好,失业率处于低水平,但通胀低于目标。重申失业率低于4%已接近充分就业,然而就业市场并未出现推高物价的迹象。

美联储布雷纳德:利率可能会低于人们习惯的水平


美联储理事布雷纳德近两个月都表现出了对于降息行动的支持,他说因风险和通胀低迷,支持温和的利率走向。在接下来的下行中,利率水平可能会低于人们习惯的水平,要对其他政策保持开放的心态。美国利率未来可能还是会保持在低位。

需要留意的是,布雷纳德对于经济的评价与上月大相径庭,上月他称数据显示,美国消费者支出稳健,消费者信心高企。而本月他则表现出较悲观的态度,认为美国市场资本支出低迷,企业信心疲弱。如果下行风险实质化,将使经济活动承压。金融失衡正在加剧,应通过反周期资本缓冲、压力测试和对杠杆贷款的监控来解决。

美联储威廉姆斯:应该在需要刺激时迅速采取行动


美联储理事威廉姆斯在7月19日的讲话基调与克拉里达一道,突然转向超级鸽派立场。威廉姆斯说到,从其它国家的零利率上获得的教训是需要采取迅速的行动,对利率采取预防措施要好于坐着等待灾难出现。政策决策者必须更快地采取行动,为经济做好准备,并在利率接近于零的时候增加货币政策刺激。

长期压力使得中性利率下降的情况料将持续。而较低的长期利率有助于创造良好的金融环境,允许刺激措施加速生效,并推动通胀上升,因此他预计目前美国中性利率在0.5%左右。他还警告说,当利率接近于零时,政策决策者无法承担“等待局势明晰”所付出的代价。长期利率下降的风险包括资产泡沫及过度信贷的出现。因此总体而言,实现接近零利率对美国经济而言试一把双刃剑。

美联储埃文斯:7月降息25个基点还是50个基点是战略性问题


美联储芝加哥联储主席埃文斯观点是7月降息25个基点还是50个基点是战略性问题,并不认为降息的时机是关键所在,年底前降息50个基点是合适的。

埃文斯认为美国经济有着非常稳固的基本面,消费者支出出依旧强劲,商业投资比预期疲软,鉴于当前的贸易前景不确定性,企业很难制定长期计划。如果目标是为了提升通胀,政策可能会更加宽松,“多次”降息能够在2021年前提高通胀水平。

美联储乔治:随时准备调整对未来的观点


堪萨斯联储主席乔治表示,针对长期利率的点阵图中值预估已经下降,他也随时准备调整对未来的观点。

乔治对美国经济基本面依旧保持乐观信心,近期公布的经济数据相当不错,仍预计经济增速保持趋势增长。他也谈到外部风险加剧,说贸易,关税,全球经济增速都对经济前景构成风险。

罗森格伦:如果经济进展良好,不希望放宽政策


波士顿联储主席罗森格伦的鹰派态度独树一帜,他对美国国债收益率倒挂并不感到惊讶,罗森格伦宣称美国总统特朗普的攻击不会影响他的观点。

美联储罗森格伦我们应该关注数据,预计美国经济不会在下半年大幅走弱。美联储罗森格伦强调我美联储应该关注数据,预计美国经济不会在下半年大幅走弱。近期的通胀数据显示今年早些时候的疲弱可能只是暂时现象。

机构点评


美联储月底有必要降息50基点
彭博专栏作家Jim Bianco指出,鲍威尔鸽派发言是正确的,降息50个基点是必要的。如果美联储只是降息25个基点,那么美国或还是会面临经济衰退的风险。美联储本月降息25个基点并不能保证收益率曲线回归正常,甚至还可能使其在美联储9月份的货币政策会议到来之前保持倒挂趋势。一旦这种情况出现,连续5个月的收益率倒挂之后到来的很可能就是经济衰退美联储历来对经济增长放缓的迹象反应迟缓,而现在采取大胆的举措有助于确保经济实现“软着陆”。

Jim Bianco认为,美联储降息50个基点,能够尽快扭转收益率曲线倒挂的局面。美联储越早解决这个问题,效果就越好,降息25个基点是不够的。

丹斯克银行指出,根据美联储主席鲍威尔和其他美联储官员在上周的最新表态判断,美联储年内最有可能降息两次累计50基点,并且将在7月31日先行降息25基点,第二次降息时间则仍将基于之后的经济数据状况待定。

行情

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