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黄金上行无可阻挡,冲击3000并非痴人说梦!美联储约8年后扩表至20万亿

2020-07-28 11:42:05 晓燕 3145 汇通网版权所有
汇通网讯——7月27日,市场分析师Tyler Durden撰文称,德意志银行的信贷策略师Jim Reid认为,美联储可能需要在未来几年将资产负债表扩大12万亿美元,或者说大约需要8年的时间扩大至20万亿美元。在这种情况下,美元将出现贬值,而最好的对冲方式就是买入黄金,这种需求将推动金价不断上涨,甚至达到3000美元的高位。
7月27日(周一),市场分析师Tyler Durden撰文称,德意志银行预计,美联储的资产负债表将在8年后达到20万亿美元,这将是推高黄金不断刷新历史高位,升向3000美元的一大重要因素。

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德意志银行称,未来几年美联储资产负债表将爆炸式增长


就在一周前,德意志银行的信贷策略师Jim Reid承认自己是黄金大多头。他还认为,从长期看,法定货币美元的魅力将消退。对于大多数金融专业人士来说,他的这番言论令人震惊。这些专业人士一直相信美元作为法定货币和储备货币的主导地位。

无论如何,Reid提出这样的观点还只是刚刚开始。在上周五,他提醒自己的长期读者,在未来十年甚至更久的时间里,美联储的资产负债表将呈爆炸式增长。

为了巩固自己的这一观点,他还提到德意志银行首席美国经济学家Matt Luzzetti最新的一份报告。Luzzetti暗示,美联储可能需要在未来几年将资产负债表扩大12万亿美元。

Luzzetti在报告中指出:“我们发现,美联储将需要提供大量的宽松政策——大致相当于联邦基金利率处于-5%——而量化宽松和前瞻性指引可能还不够。假设前瞻性指引的影响有限,我们估计美联储的资产负债表需要再扩大5万亿至12万亿美元 ,我们首选的幅度为上限12万亿美元。”

这位经济学家指出,对货币政策前景的教训有些令人沮丧。美国的经济前景没有明显改善,因此有必要推出更激进的量化宽松政策。 

下图显示了100多年来美联储的资产负债表变动情况。其中实线代表截止2020年的实际负债表规模,虚线代表没有其他工具情况下,资产负债表将如何变动,才能弥补政策缺口

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尽管如此,德意志银行的分析师警告称,这不是一种预测,但如果只想通过资产负债表这条路实现目标,上图显示了应该扩大多少幅度。若决定加大量化宽松并使用其他工具,比如收益率曲线控制(YCC)政策,以及更多的银行或信贷导向政策,将会减少资产负债表增加的额度。

Luzetti还引用了纽约联储主席威廉姆斯最近的一句话:“需求是发明之母”。他补充称,在美联储传统工具可能有限的环境下,若想达到调和的状态,从长期看可能导致人们对替代工具进行更认真的探索。

是的,所有这些都意味着,美联储将需要催化另一场市场崩溃,以迎来下一轮大规模刺激。

为应对美联储资产负债表扩张导致的美元贬值,投资者需买入黄金


Reid计算后称,如果资产负债表作为唯一的工具,按照目前的扩张速度,达到这个20万亿美元需要大约8年的时间。美联储花了94年时间才让资产负债表达到1万亿美元,又花了12年时间才达到7万亿美元。那么,可能在10年达到20万亿美元吗? 这种可能性当然也是存在的。

但是,无论这种情况是否发生,以及什么时候真的发生,该预测支持了Reid对资产负债表扩张的长期看法。这种看法基于金融体系背负的巨大债务而得出的。

如果有人问,如何最好地对冲即将到来的美元潮,答案很简单:继续买入黄金,这将推动金价飙升至3000美元,这也是美国银行设置的目标位,而金价升至该水平只是时间问题。

当然,白银要想赶上长期金银比所应达到的水平,还有很长的路要走。

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汇通网提醒, 在疫情持续、国际紧张关系升温、美国推出更多刺激计划等利好的推动下,现货黄金不断上涨,在7月28日一度刷新1981.17美元的历史高位。虽然金价目前从高位有所回调,但从中长期来看,金价将受到美联储扩大资产负债表的支撑,未来仍有机会延续涨势且可能冲击3000美元。

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现货黄金日线图)

北京时间7月28日11:40,现货黄金报1943.50美元/盎司。

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