白银7月成交量同比大涨180%，月度涨幅近30%！上海黄金交易所2020年第7期行情月报

周四（8月6日）上海黄金交易所公布了第7期行情月报。

7月黄金白银上涨，全球巨量宽松叠加疫情二次蔓延风险推动了贵金属价格上涨。相比于6月，白银表现优于黄金，主要是经济重启后全球制造业PMI数据回升，因此强化了市场对于白银的工业需求预期，这使得白银的月度涨幅近30%，远超黄金的10%。

和此前多份报告反映的情况一致，黄金交割量仍明显高于白银，但是黄金白银今年以来交割比持续走低，尤其白银交割比今年累计交割比甚至已经跌破了1.5%。值得一提的是白银的交易越发集中在头部几家机构。前四大白银交易机构交易占比超过60%，后六位机构的交易占比之和甚至都不及第一位的Jump Trading。

浦发银行7月在白银交易方面继续发力，较6月成交量增加近1300万千克，但是由于白银成交量在7月环比上涨近45%，同比更是大涨181.62%，因此浦发银行的白银成交量占比反而有所下降。

铂金在7月成交量再度回落，工商银行继续是铂金成交量最大的机构，但是较6月占比有所回落。


成交量来看，成交量最大的几个品种依次是Ag（T+D）、询价Au99.99、Au（T+D）、询价PAg99.99、上海银SHAG。Ag（T+D）成交量依然以绝对的优势位居榜首，自上海黄金交易所推出周报和月报以来，该品种一直以绝对的优势位于成交量之首。

白银连续第三个月保持较高的成交量，前五大交易品种有三个是白银，这和6月的情况一致。从月度涨幅看，白银成交量再度放大，接近45%，同比更是上涨181.62%，凸显市场对于白银的兴趣继续回升。

黄金成交量也上涨近20%，但是铂金的成交量继续低迷，7月下降21.44%。


从黄金成交量来看，浦发银行继续占据榜首，同时也是唯一一个连续两个月在买入量和卖出量方面均占比超过10%的机构，平安银行紧随其后，但是成交量尚不足浦发银行的一半。

黄金的成交集中度仅有59.02%，较6月略有下降，尽管仍处于平均水平附近，但总体而言集中度较低。


铂金的交易集中度较高，为88.21%。总体而言，在7月铂金的成交量再度下降，工商银行继续是成交量最高的机构，但是占比自6月的36.69%下降至26.42%。


白银交易方面，量化交易机构Jump trading仍以绝对的优势位居榜首，交易占比高达24.12%，高于6月的21.83%。浦发银行7月在白银成交量方面继续发力，较6月增加了1300万千克，但是占比下降至13.96%，凸显出白银成交量旺盛。

平安银行和工商银行紧随其后，成交量占比均超过10%，这使得6月白银成交集中度高达79.50%，远高于黄金的只有近60%。

值得一提的是尽管白银的交易集中度很高，但是前四大机构占据其中60%，第四名至第十名的成交总量仅略微高于浦发银行，低于Jump trading，进一步呈现出明显两极分化的态势。


从自营代理角度来看，黄金仍以自营成交为主，自营代理比为2.78，较6月2.92略有下降。

白银和铂金则以代理成交为主，且相比较而言，随着近期铂金的代理成交量不断的上升，铂金的代理成交占比远高于白银。


考虑到黄金和白银分别是自营和代理成交为主，黄金交割比仍明显高于白银。7月黄金的交割比依旧疲软，较6月的27.47%略有下降，今年累计交割比只有26.22%，仍远低于2019年平均水平39.33%。

白银的交割比则进一步下降至0.69%，这使得今年白银的累计交割比首度跌破1.5%，至1.46%。


从量价关系看，成交量较高的品种容易受到成交量影响，比如Au99.99随着交易量走高逐步抬升。而成交量较小的品种可能受到同一类品种连带作用影响，比如Au99.95，尽管成交量较小，但是和Au99.99走势保持一致


从月度行情看，黄金白银上涨，主要是受到流动性危机化解后巨量宽松以及疫情二次蔓延的影响，投资者纷纷涌入贵金属。

相比于而言，7月白银的涨幅明显的高于黄金，黄金7月上涨近10%，而白银的涨幅则近30%。这是因为黄金和白银同时收益于持续巨量宽松和通胀预期升温的影响，但是同时随着近期经济出现温和复苏的迹象，尤其是近期美欧制造业数据均好于预期，提升了市场对于白银的工业需求，因此推动白银大幅走高。