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新西兰联储决议前瞻:8月料鸽派维稳,是否扩大QE仍存变数!纽元兑美元风险偏上行

2020-08-12 08:08:54 拾斤 4186 汇通网版权所有
汇通网讯——北京时间8月12日10:00,新西兰联储将公布利率决议,市场普遍预期该央行维持利率在0.25%不变。该联储曾承诺,至少在明年3月之前将官方利率保持在0.25%的历史低位。在这之后,外界并不指望官方利率会发生变化。但通胀预期徘徊在央行设定的1%-3%中期目标区间的下限附近,再加上央行并不乐见纽元升值影响该国出口收入,因此未来加大宽松力度的可能性依然存在。
北京时间周三(8月12日)10:00,新西兰联储将公布利率决议,市场普遍预期该央行维持利率在0.25%不变。该联储曾承诺,至少在明年3月之前将官方利率保持在0.25%的历史低位。在这之后,外界并不指望官方利率会发生变化。 

但是,新西兰通胀预期徘徊在央行设定的1%-3%中期目标区间的下限附近,再加上央行并不乐见纽元升值影响该国出口收入,因此新西兰联储在未来加大宽松力度的可能性依然存在。

过去几个交易日美元的反弹,令纽元出现回调行情,一度创一周新低至0.6578,但市场对新西兰联储利率决议的预期并不鸽派,仍给纽元提供支撑,料将限制纽元的回调空间。 
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新西兰经济向好,可能暂不实施更多刺激措施


由于经济表现远远好于预期,新西兰联储本周可能暂不实施进一步刺激措施。但分析人士说,这也不是一个轻松决定,央行必须权衡国内形势的好转与失业率上升和全球经济下滑的前景。接受调查的9位经济学家中,6位预计新西兰联储周三将维持量化宽松上限在600亿纽元(400亿美元),3位预计会增加。

新西兰在疫情防治方面的成功,使其可以很早即取消全国防疫封锁,而政府的工资补贴也防止了严重的就业流失,保护了收入并支撑了支出。补贴在下个月结束时,情况可能会改变,且新西兰的封闭边界开始对国际旅游和教育部门(两个主要的外汇收入来源)造成损害。

西太平洋银行首席新西兰经济学家Dominick Stephens表示,经济最近的韧性让所有人惊讶,本身就表明对货币刺激的需求减少,但也有一些反向平衡的发展,对中期通胀前景不利。

新西兰联储将于当地时间周三下午2点在惠灵顿发布决定,行长Adrian Orr一小时后举行新闻发布会,无人预测改变官方现金利率;此前新西兰联储承诺保持在纪录低点0.25%,至少直到明年3月。

央行是否扩大QE仍存变数


市场预期新西兰联储政策声明可能仍将保持明显的宽松倾向,但经济学家们对于其是否会扩大政府债券的购买规模存在分歧。购买政府债券已成为各大央行在疫情期间主要的货币刺激工具。

澳新银行预计新西兰联储将把购债上限将从目前的600亿纽元上调至900亿纽元,新西兰银行则预计购债上限将暂时不作调整。

新西兰失业率2021年才可能达到高峰


澳新银行预测,新西兰失业率延后至2021年才达到高峰。其中黑线代表实际失业率,黄线代表预测的失业率,深黄线代表之前预测的失业率。
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六周前,新西兰联储表示,疫情对经济构成下行风险,并暗示如有必要,准备采取更多行动,并押注可能将大规模资产购买计划扩大至900亿纽元或更多。新西兰联储还表示,将开发更广泛的可部署政策工具,如定期贷款工具或负利率,并在8月份向市场更新其计划。 
 
从那以后,新西兰的经济数据一直好于预期,表明经济衰退不会像联储在5月份预测的那样严重。最新公布的数据显示,7月份零售卡消费连续第三个月上升,而上周的一份报告显示,该国二季度就业人数仅下降0.4%,远低于经济学家预测的2%,且失业率出人意料地降到了4%。 
 
另一方面,新西兰的通胀率可能降低至1-3%以下,这也新西兰联储的目标,因为纽元走强会使进口产品更便宜,工资通胀得到抑制。过去三个月,纽元兑美元的涨幅超过10%。 
 
经济学家还预计,到今年年底,新西兰的失业率将逼近10%,而无法让熟练的外国工人进入该国正在拖延一些项目的进行,并可能影响未来的投资决策。 
 
澳新银行驻惠灵顿的高级经济学家Liz Kendall表示:“尽管新西兰走出封锁的势头强劲,但未来仍将是一个非常具有挑战性的时期。”他相信,新西兰联储本周将加大刺激力度。他还认为,边境关闭造成的衰退和对全球经济增长的打击才刚刚开始,因此新西兰联储采取积极的货币政策是合理的。  
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机构观点


花旗集团:新西兰联储8月料鸽派维稳
花旗集团预计新西兰联储8月利率决议将保持货币政策不变,但料将倾向于鸽派,自5月新西兰联储进行最后一次经济预期以来,新西兰经济数据有所上升,足以表明该联储将上修增长预期。

不过新西兰联储将更为关注货币政策工具,尤其是对大规模购买资产计划(LSAP)的调整,目前该计划规模在600亿纽元,以及购买外国资产计划,实施负利率政策的空间等将是市场关注的焦点。

季节数据显示,8月较其他月份会出现更浓厚的避险情绪,G10货币当中,纽元和澳元倾向于下行,目前看不出这种季节性因素背后的明确原因,但是由于新西兰9月将举行大选,如果市场环境再度以避险情绪为主导,那么纽元9月可能下跌。

大华银行:新西兰联储8月利率决议料按兵不动
大华银行认为,本周新西兰联储8月利率决议料保持当前货币政策不变,不能及时排除负利率的可能性,但负利率会带来相当大的负担,预计新西兰联储当前不会这样选择,新西兰联储料继续使用数量调整作为货币政策立场的微调,预计到8月量化宽松(QE)计划的规模将扩大至900亿纽元,新西兰联储的另一个选项是调整QE计划至收益率曲线控制。

荷兰国际银行前瞻新西兰联储利率决议
荷兰国际银行预计,新西兰联储将维持政策利率不变。不过,新西兰联储决定调整其量化宽松计划的规模和形式、在债券发行量见顶之前加大货币刺激力度的可能性有所增加,利率决议对纽元的影响可能大致均衡。对纽元持中性看法,预计未来一周纽元兑美元将交投在0.6560-0.6660区间,目标价为0.6700。

西太平洋银行:纽元兑美元风险偏上行
西太平洋银行仍认为纽元兑美元风险偏上行,目标上看0.6750,突破0.6600但并未取得太多额外的进展,因此仍仅略微偏向上行,但就未来数月前景而言,仍持看涨立场,目标为0.6750。基本面背景仍利好纽元,美元下跌,全球对风险资产的需求,前所未有的财政和货币刺激政策,新西兰经济表现突出等。

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