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纽市盘前:英镑反弹180点,但英欧亟需解开死结;三重避险需求升温,日元创一周半新高

2020-10-14 21:12:28 交易骑士 3683 汇通网版权所有
汇通网讯——10月14日欧洲时段,英镑兑美元探底回升180点至1.3044,但英欧谈判中,公平竞争环境、治理和渔业仍然是主要的未决问题。美元兑日元创一周半新低至105.16,在全球风险情绪日内进一步恶化,美国刺激谈判难有进展,另外疫苗研发受阻,而英国脱欧谈判前景恶化的背景下,日元获得避险需求。
周三(10月14日)欧洲时段,英镑美元探底回升180点至1.3044,但英欧谈判中,公平竞争环境、治理和渔业仍然是主要的未决问题。多伦多道明银行策略师表示,英镑仍容易受到贸易谈判的影响,但无协议的机率已经下降到大约20%-25%,英镑年末应该会在1.35美元。无贸易协议仍然是可能的,但在现阶段,这很可能会成为一场意外,而不是有意为之。机率较之前的大约40%下降。随着最终不确定性的消除,英镑应该自然受益。然而,这是有限的,因为市场最终会将注意力转移到英国经济现在面临的其他一些困难上。 

欧洲时段,美元兑日元创一周半新低至105.16,在全球风险情绪日内进一步恶化,美国刺激谈判难有进展,另外疫苗研发受阻,而英国脱欧谈判前景恶化的背景下,日元获得避险需求。大华银行的分析师指出,市场益发意识到美联储在年内剩余时间内将不会有更多宽松加码行动,并已经把政策皮球踢给了美国国会的财政政策,这一预期对冲了部分由美国大选选情带来的不确定性。 
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★近期热点提要★


1、【全球货币决策者告诫,现在停止疫情纾困措施还太早】
① 全球主要央行正在呼吁各国政府暂时放下对债务攀升的担忧,继续进行开支,直到经济从新冠疫情中完全复苏为止。
② 它们的呼声遭到了一些国家的反对,在这些国家,如何为纾困措施“买单”已逐渐提上日程。但是,历来支持预算限制的国际货币基金组织(IMF)这回也站到了另一边。
③ IMF定于周三晚些时候发布有关疫情对公共财政影响的详尽研究。首席经济学家Gita Gopinath周二警告,在全球经济经历几代人以来最严重的滑坡、贫困率上升、失业率居高不下后,未来将出现“漫长、不均衡且不确定的复苏”。她表示,决策者现在撤回支持措施为时过早。
④ IMF上调全球经济展望,但警告称全面复苏之路将充满波折
⑤ 出席本周IMF年会的央行行长们也越来越强调这一点。欧洲央行行长拉加德表示,她现在最大的担忧是对工人和企业的财政援助可能被过早取消。上周,鲍威尔等美联储官员也相继发出了同样的观点。
⑥ UBS Wealth Management全球首席经济学家Paul Donovan称,鲍威尔和拉加德反对有关央行无所不能、能够解决经济中任何问题的“神话”。“他们无法解决一切问题。这不是信贷紧缩。削减信贷成本刺激不了经济”。 

2、【最后期限仅剩48小时,英国脱欧谈判仍未取得进展】
① 在距离英国首相约翰逊放弃谈判的最后期限仅剩两天之际,英国和欧盟陷入了就双方未来关系达成协议的谈判,彼此都想让对方率先退缩。
② 双方都认为对方在促成谈判取得成果方面做得不够,英国政府提及欧盟对渔业的强硬立场,欧盟要求英国在商业补贴等其他关键领域让步。
③ 约翰逊和欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯·德·莱恩周三将在视频通话中讨论僵局问题
④ 约翰逊曾表示,如果到周四欧盟领导人在布鲁塞尔举行峰会时还没有明显进展,他将放弃谈判。
⑤ 德国总理默克尔周二在欧盟视频会议上表示,“我们想达成协议,但我们也必须考虑现实:协议必须符合双方的利益,英国的利益以及欧盟27个成员国的利益。”
⑥ 如果不能达成协定,英国年底将在没有贸易协议的情况下脱离单一市场和关税同盟,从而给数以百万计已经饱受新冠疫情困扰的企业和消费者造成妨碍并带来额外的成本
⑦ 据知情官员透露,欧盟首席谈判代表米歇尔·巴尼耶周二在卢森堡举行的欧盟欧洲事务部长会议上发表讲话时称,双方还没有取得足够进入最后阶段谈判的进展;
⑧ 约翰逊的发言人回应称,英国已经做好准备,愿意在没有协议的情况下离开单一市场,他对这一结果并不害怕。
⑨ 一位不愿透露姓名的英国官员说,欧盟故意拖延时间,现在需要加快步伐并以创造性的方式来挽救协议。这位官员还对欧盟的立场表示失望,称英国自今年年初以来已经取得了很大进展。
⑩ 达成协议的一个主要障碍仍然是欧盟船只可否进入英国的捕鱼水域。法国寻求享有与现今在欧盟共同渔业政策下相同的权利--英国政府表示拒绝。
11、周二,法国总统马克龙办公室的一位官员警告,牺牲该国的渔业以达成更广泛的贸易协定将是不可能的,法国外长让·伊夫·勒·德里安告诉议员,目前看来无协议脱欧是可能的。
12、欧盟表示,在考虑在渔业方面做出妥协前,英国必须在所谓的公平商业竞争环境方面做出让步,包括说明其国家补助政策。欧盟迫切希望阻止英国公司获得相对于欧洲竞争对手的不公平优势。

3、【 IEA月报:利比亚原油产量反弹幅度超过美国飓风以及挪威10月罢工带来的原油产量损失】
IEA月报:9月份全球石油产量下降60万桶/日,原因是阿联酋大幅减产,北海和巴西石油减产 。预计2020年非欧佩克原油供应将下降20万桶/日,2021年增加40万桶/日,OPEC+9月减产执行率为103%,8月为98% 。OPEC+9月原油产量下降41万桶/日。阿联酋9月石油产出减少44万桶/日,至258万桶/日,美国8月原油产量增加40万桶至1110万桶/日,美国原油产量较2019年底下降170万桶/日。沙特9月原油产量增加4万桶/日,至898万桶/日。

IEA月报:第二波疫情和限制措施正在减缓需求增长 ,对2020年和2021年原油需求的预测基本保持不变,分别为9170万桶/日和9720万桶/日,全球2021年石油需求预计增长550万桶/日 。预计2021年中国成品油需求将增加73万桶/日,创2015年以来的最大增幅。印度明年对成品油的需求将维持在2019年的水平之下。  

IEA月报:8月份经合组织石油库存下降2210万桶,至31.94亿桶,比5年平均水平高出2.091亿桶。9月份原油浮动储存量大幅下降了7000万桶/日,至1.391亿桶 ,第三季度全球石油库存减少230万桶/日,第四季度将减少410万桶/日 。稳定的油价和石油库存控制表明产油国战略的成功 。8、9月份炼油厂运营相对稳定,是以利润率大幅下降为代价的 

4、【WTO裁定欧盟可对40亿美元美国商品课征关税,欧美贸易争端加深】
① 欧盟周二赢得了对40亿美元美国商品课征关税的权利,以报复飞机制造商波音的补贴,这加深了双方的贸易争端。贸易争端已促使美国对欧盟进口商品课征关税。
② 世界贸易组织(WTO)的裁定有让欧美贸易紧张关系升高之虞。目前距离美国总统大选只剩三周的时间。
③ 然双方谈判代表表示,这可能最终促成谈判,以解决针对飞机制造商波音和空中客车(Airbus,空中巴士)的补贴长达16年的法律缠斗。
④ 美国和欧盟均已表明有意解决飞机制造商补贴问题的争端;同时指责对方没有谈判的诚意。
⑤ 周二的裁决受到疫情的推迟,WTO去年做出裁决,促使美方就欧洲的空客补贴,开始对75亿美元欧洲商品征收关税。空客在英国、法国、德国与西班牙皆有工厂。
⑥ 空客与波音的这两个案件,合并构成了全球最大的企业贸易争端。
⑦ 美国政府表示,欧洲征收关税无法律依据可言,因为存在争议的减税优惠已经取消,这个观点得到了波音的响应,其表示公司已遵守WTO的裁决。
⑧ 欧盟表示,美国对目前已经停产的空客A380巨无霸客机的补贴征收关税也是事实。但双方到头来都强调自己试图终结对航空业数十年支持的诚意。
⑨ 美国贸易代表莱特希泽表示,欧盟对美国商品征收关税的任何举措,都将“全然违背WTO的原则,迫使美国做出回应。”
⑩、欧盟执委会则表示,如果美方撤销现有对红酒与威士忌等欧洲商品的关税,欧盟也会撤回关税举措。届时双方或可努力寻求共识。
11、欧盟制裁的美国产品目标名单包括飞机、葡萄酒、烈酒、手提箱、拖拉机、冻鱼以及从乾洋葱到樱桃等制品。
12、欧盟最早可以在10月26日WTO会议之后就行动,但几乎没有分析师认为欧盟会在美国大选之前这样做。
13、40亿美元关税窗口意味着,进口波音飞机的欧洲航空公司可能不得不支付一定幅度的关税,预计会齐平美国对欧洲空客飞机征收的边境税,目前为15%。

5、【研究机构:疫情担忧加剧,德国经济复苏渐失动力】
① 根据德国五家主要研究机构,随着对新冠感染增加的担忧日益升温,德国经济正在失去动力,但表现将略好于政府的预期。
② 专家在周三发布的最新展望中预测,2020年国内生产总值将萎缩5.4%,明年增长4.7%。他们在春季报告中曾预计今年收缩4.2%,2021年增长5.8%。
③ IfW Kiel经济总监Stefan Kooths表示:“春季的低迷已经在很大程度上得到弥补,但剩余的追赶过程意味着恢复正常的旅程更加艰巨。”
④ 默克尔政府在9月初将今年的经济预测从-6.3%修订至-5.8%,对明年的经济预测从增长5.2%修正至4.4%。
⑤ 投资者对德国经济前景的信心下降,这表明人们担心疫情卷土重来可能会延迟复苏。ZEW的一项指标在10月份下降到56.1--五个月来最低--9月份为77.4,甚至低于彭博调查中最悲观的预估。8月工业产值出乎意料地下降。

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数冲高回落40点至93.3下方,英镑强势拉升,近期的民调显示美国民主党候选人拜登领先,这让市场对美元走低有所预期,认为其可能跌至2018年低位。美元有下行风险,对美元而言最利好的结果即特朗普连任现在看起来可能性并不高。
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欧洲时段,欧元兑美元走高至1.1765附近,受益于美元指数下挫,英镑强势回升拉低了美元指数,不过除了英欧谈判,投资者也关注欧美贸易摩擦,欧盟周二赢得了对40亿美元美国商品课征关税的权利,以报复飞机制造商波音的补贴,这加深了双方的贸易争端。贸易争端已促使美国对欧盟进口商品课征关税。
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欧洲时段,英镑兑美元探底回升180点至1.3044,英欧谈判中,公平竞争环境、治理和渔业仍然是主要的未决问题。多伦多道明银行策略师表示,英镑仍容易受到贸易谈判的影响,但无协议的机率已经下降到大约20%-25%,英镑年末应该会在1.35美元。无贸易协议仍然是可能的,但在现阶段,这很可能会成为一场意外,而不是有意为之。机率较之前的大约40%下降。随着最终不确定性的消除,英镑应该自然受益。然而,这是有限的,因为市场最终会将注意力转移到英国经济现在面临的其他一些困难上。 
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欧洲时段,美元兑日元创一周半新低至105.16,在全球风险情绪日内进一步恶化,美国刺激谈判难有进展,另外疫苗研发受阻,而英国脱欧谈判前景恶化的背景下,日元获得避险需求。大华银行的分析师指出,市场益发意识到美联储在年内剩余时间内将不会有更多宽松加码行动,并已经把政策皮球踢给了美国国会的财政政策,这一预期对冲了部分由美国大选选情带来的不确定性。 
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欧洲时段,现货黄金继续走高至1905美元/盎司附近,美元指数跌势扩大,跌至93.3附近,高位回落近40点,围绕全球经济复苏和美国大选的各种不确定性影响着市场。Metals Focus高级研究顾问Harshal Barot表示,每一次金价出现下跌,就会有认为黄金仍然是极佳风险对冲工具的投资者入场买入。
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欧洲时段,美油升至41美元/桶上方,俄罗斯能源部长诺瓦克表示,尽管出现了第二疫情,但希望能够逐步增加石油产量,在病毒肆虐之际OPEC+保持乐观,将坚持协议。能源网站Oilprice分析师Cyril Widdershoven表示,如果石油市场不能很快复苏,沙特可能被迫发动另一场石油价格战,因为低油价不仅让沙特阿美的受影响,多数政府项目也会受到影响。  图片点击可在新窗口打开查看

机构观点


【高盛(Goldman Sachs)表示,在美国大选即将到来的情况下,投资者们应当抛售美元,买入白银
① 近期的民调显示美国民主党候选人拜登领先,这让市场对美元走低有所预期,认为其可能跌至2018年低位,2018年美元指数一度跌至89下方水平;
② 美元有下行风险,对美元而言最利好的结果即特朗普连任现在看起来可能性并不高;
③ 另一方面,该行分析师Mikhail Sprogis表示,可以买入白银。在白银只有不到24美元/盎司的情况下,随着各地经济重启,太阳能板需求在未来几个月有回升的可能;
④ Sprogis指出,太阳能方面的投资占据白银工业需求总量的18%左右。该行预计2019年至2023年间全球太阳能安装量将大增50%。 

【野村:英国无协议脱欧的对冲浪潮或使英镑走低】
① 野村国际驻伦敦外汇策略师Jordan Rochester表示,英国脱欧不确定性加剧,为了为无协议的结果做准备,可能掀起新一轮的英镑对冲交易。
② Jordan Rochester指出,“市场已经反映了一定程度的脱欧溢价,但是最近几个交易日在寻求对达成协议进行对冲。我们看到低Delta看涨期权买入英镑/美元,可能暗示大家在为达成协议的情况进行对冲”。
③ Jordan Rochester表示,“过去一周,形势越来越紧张,这些对冲的需求可能会下降,相反可能会出现又一轮的无协议对冲”,从而导致英镑走低。

【盛宝银行(Saxo Bank)表示,大选结果争议的风险被市场低估了】
① 盛宝银行首席经济学家Steen Jakobsen表示,我们担心这次美国大选带来的风险可能是近几十年最大的一次;
② 此次大选基本上会有三种情况:大选结果受到败选方挑战,这种可能有50%概率;民主党候选人拜登获胜,这种可能有25%概率;共和党候选人特朗普连任,这种可能也有25%的概率;
③ 我们要做的是确定什么是共识什么是现实,眼下市场没有真的计入大选结果被挑战的可能,这是整个市场面临的最大风险。无论是结果被挑战本身,或特朗普不接受结果等。在这种情况下,意味着市场波动率大幅升温;
④ 另外,贸易问题也是一个巨大的不确定性。市场担心的是,如果特朗普连任,那么贸易问题风险将再度攀升

【美国大选将如何冲击全球市场】
① 贝伦贝格银行(Berenberg Bank)首席经济学家Holger Schmieding表示,美国政局对欧洲经济也会有巨大风险。一旦大选结果出现争议,那么意味着巨大的不确定性,美国街头的抗议活动可能加剧。如果一些关键的摇摆州结果很接近,那么邮寄投票就会很重要。结果就会被延迟,也可能带来各种问题,最终可能要高等法院来做出最后的决定;这会打击到美国市场,也会影响美国之外市场的信心;
② 而对于拜登当选的可能,市场则聚焦在税务的问题上。Schmieding指出,如果拜登上任,那么美国可能出现重要的加税以及就业市场的额外法规,这会影响到美国经济增长,也会对依赖出口的欧洲有所影响;
③ 但另一方面,瑞银资产管理(UBS Asset Management)认为,拜登的加税和公共支出会提振美国市场。拜登当选的概率更大,而美国更大规模的财政支出相对加税而言,是对宏观经济是更重要的影响。 

【三菱东京日联银行:脱欧协议即使得以达成,也难以持续提振英镑】
三菱东京日联银行指出,英国首相约翰逊和欧盟委员会主席冯德莱恩将于今天晚些时候就正在进行的谈判举行关键的脱欧会议,为市场焦点所在,在紧张的谈判阶段,仍视为积极的信号;虽然渔业的政治重要性远远超过经济重要性,但仍然认为这个问题将得到解决,渔业问题在很大程度上是政治问题,而不是经济问题,当前正处于这一阶段,而渔业是最后一个有争议的关键问题,表明可能接近达成最终协议;在解释为什么认为一旦达成协议,英镑将不会持续升值时,需要强调的重要一点是,即使协议达成,边境仍有可能出现重大混乱,贸易方面肯定会出现相当大的混乱和摩擦,市场很可能仍低估了这些情况,在未来几周可能达成协议后,市场可能会缩短英镑的升值周期。

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