中信建投期货:美国4月PPI同比较上月小幅反弹

2024-05-15 10:43:49 苏牧 来源:【转载】
汇通财经讯——美联储主席鲍威尔表示,美联储需要保持耐心,等待更多通胀受到抑制的证据,这意味着需要将利率保持在高位更长时间,美联储下一步行动不太可能是加息。
汇通财经APP讯——股指期货
上个交易日,上证综指跌 0.07%,深证成指跌 0.05%,创业板指跌 0.26%,科创 50 跌 0.44%,沪深 300 跌 0.21%,上证 50 跌 0.39%,中证 500 跌 0.08%,中证 1000 涨 0.56%。两市成交额为
8245.62 亿元,较前一交易日减少约 851 亿元。。北向资金净流入-66.7 亿元,前一交易日净流出 45.91 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:传媒(2.3%),纺织服饰(2.12%),美容护理(2.01%)。表现最差的行业分别为: 银行(-0.61%),煤炭(-1.48%),家用电器(-1.57%)。基差方面,IH、IF 基差小幅震荡,当季合约年化基差率分别为-4.8%、-3.8%;IC、IM 基差同步走弱,远月合约基本维持贴水,当季合约年化基差率为-4.9%、-9.0%。跨期价差方面,IH、IM 近远月合约价差小幅震荡,IF、IC 近远月价差扩大。4 月单月金融数据出现明显边际变化,新增社融自 2005 年 10 月以来首次为负,M1、M2 增速明显下行。社融的偏弱表现主要受到有效需求仍然不足和广义财政扩张速度偏慢的拖累,政府债发行速度的放缓对社融数据产生显著影响。A 股在连涨多天后,短期资金分歧的情况下出现区间震荡,中期资金情绪仍受政策落地与基本面修复情况影响。不过当前 A 股估值仍然具有不错的性价比,在人民币汇率保持稳定,政策端的拖底支持下,长期配置价值仍在。策略方面,近期以区间震荡思路对待,高抛低吸,或卖出套保继续持有。

股指期权
上个交易日,上证综指跌 0.07%,深证成指跌 0.05%,创业板指跌 0.26%,科创 50 跌 0.44%,沪深 300 跌 0.21%,上证 50 跌 0.39%,中证 500 跌 0.08%,中证 1000 涨 0.56%,深证 100ETF 跌0.28%。两市成交额为 8245.62 亿元,较前一交易日减少约 851 亿元。北向资金净流入-66.7 亿元,前一交易日净流出 45.91 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:传媒(2.3%),纺织服饰(2.12%),美容护理(2.01%)。表现最差的行业分别为:银行(-0.61%),煤炭(-1.48%),家用电器(-1.57%)。A 股在连涨多天后,短期资金分歧的情况下出现区间震荡,中期资金情绪仍受政策落地与基本面修复情况影响。不过当前 A 股估值仍然具有不错的性价比,在人民币汇率保持稳定,政策端的拖底支持下,长期配置价值仍在。策略方面,近期股指以区间震荡为主,隐波处于下行区间,可适当布局备兑策略增厚收益。

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贵金属
美国 4 月 PPI 同比较上月小幅反弹,叠加美国加征对华关税,二次通胀担忧略有上升,支撑金银价格小幅走高。美联储主席鲍威尔表示,美联储需要保持耐心,等待更多通胀受到抑制的证据,这意味着需要将利率保持在高位更长时间,美联储下一步行动不太可能是加息。总体来看,短期贵金属基本面支撑有限,通胀仍是短期行情核心扰动,日内美国 CPI 数据将出炉,若上行幅度超预期或继续给贵金属带来支撑。操作上,暂观望,也可考虑卖出看涨期权策略。沪金 2408 参考区间 540-570 元/克,沪银 2408 参考区间7100-7500 元/千克。

工业硅
工业硅期货盘面再度下挫,现货端继续僵持,现货价格暂无变化。从基本面来看,受行情低迷影响,企业开工意愿不高,西南丰水期临近供应增量释放或不及预期,给价格带来成本支撑;需求端尽管依然疲软,但利空逐步释放,可以看到多晶硅价格下跌逐步放缓,检修停产逐渐给价格带来支撑,有机硅底部显现一定企稳迹象。总体来看,工业硅依然面临弱现实的格局,不过当前暂无更多利空因素,叠加成本支撑逐步稳固,后市工业硅或延续底部震荡的运行状态。操作上,暂观望,SI2406 合约参考区间 11500-12100 元/吨。

铁合金
多头主动减仓,盘面价格下跌明显,现货市场维持上行态势,期货升水明显收缩。硅锰未来核心焦点在于锰矿价格的波动,6 月船期锰矿涨价 2 美元/吨度至接近 7 美元/吨度,导致成本明显抬升至 7700 元/吨之上。考虑到锰矿缺口较大,短时间恢复难度较大,7 月份报价仍有上涨预期。若锰矿报价接近 8 美元/吨度附近,硅锰生产成本将上移至 8500 元/吨。期货价格在多头减仓下,情绪明显回落,短期或考验下方成本支撑,6 月份远期报价是重要支撑。观点:短期多头离场观望,关注下方成本支撑。


宏观方面,美国 4 月 PPI 环比超预期,鲍威尔表示会继续将利率限制在高位,海外利空因素施压镍价,后市还需关注 CPI 数据。纯镍方面,现货持续垒库,市场成交零星,镍矿担忧支撑镍价维持高位。硫酸镍方面,MHP 量级有限使得系数坚挺,盐厂挺价动力较为充足,目前镍盐供需双弱,5 月下游受去库影响下调排产,需求端有边际走弱的可能。镍铁方面,镍矿隐忧仍在,成本逻辑驱动不锈钢高位震荡,国内钢厂复产总量有限,但同时下游钢厂情绪谨慎,预计铁价偏震荡运行。不锈钢方面,销售压力增加,实际成交继续走弱。操作上,沪镍暂时观望,不锈钢区间操作。ni2406 参考区间 138000-148000 元/吨,ss2409 参考区间13600-14600 元/吨。

纹钢 & 热卷
市场焦点:据 Mysteel 数据,5 月 6 日-5 月 12 日,10 个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计 185.1 万平方米,环比增长 91.9%,同比下降 34.1%;10 个重点城市二手房成交(签约)面积总计 200.45 万平方米,环比增长 199.8%,同比增长 3.9%。当前钢材基本面仍未明显改善,超长期特别国债政策落地,宏观利多出尽。成本端方面,据 Mysteel 统计,截至本周一(5 月 13 日),中国 47港进口铁矿石库存总量 15386.78 万吨,环比上周一增加 79 万吨;45 港库存总量 14751.78 万吨,环比增加 111 万吨。铁矿石库存仍然高企,供给扰动有限,铁元素价格上涨空间不足;主产区焦煤开始复产,焦煤供给转向宽松,同时在高利润作用下,焦企生产意愿较强,焦炭供需缺口收敛,双焦价格偏弱。总体而言,利好情绪有所消散,终端需求依旧疲软,叠加炉料价格下行,短期内钢价或将偏弱震荡。利润方面,吨钢利润转负,钢厂复产放缓,原燃料端需求转弱,黑色板块有望开启负反馈。操作策略:RB2410 和合约 HC2410 合约偏空对待。

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