黄金交易提醒:CPI数据令多头狂喜,鲍威尔鸽派不及预期,仍留给空头机会?机构点评汇总

2024-06-13 07:51:47 和尚 来源:【原创】
汇通财经讯——周三金价冲高受阻,早上时候因美国5月CPI数据显示美国通胀增速放缓,金价一度飙升近30美元至2341.51美元/盎司,但美联储利率决议维持利率不变,暗示今年将仅降息一次,美联储主席鲍威尔的讲话也不如预期的鸽派,金价回吐了大部分涨幅,收报2324.71美元/盎司,涨幅约0.35%。
汇通财经APP讯——周四(6月13日)亚洲时段,现货黄金震荡微跌,目前交投于2321.63美元/盎司附近。周三金价冲高受阻,早上时候因美国5月CPI数据显示美国通胀增速放缓,金价一度飙升近30美元至2341.51美元/盎司,但美联储利率决议维持利率不变,暗示今年将仅降息一次,美联储主席鲍威尔的讲话也不如预期的鸽派,金价回吐了大部分涨幅,收报2324.71美元/盎司,涨幅约0.35%。

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8月份交割的美国期金周三收高1.2%,报2354.8美元。

美联储周三维持利率稳定,同时决策者表示他们预计在2024年只会降息一次。

CPM Group执行合伙人Jeffrey Christian说:“美联储既没有降息,也没有加息,因此投资者纷纷转向风险较低的资产,包括黄金,所以价格变得非常高,获利了结开始出现。”

美联储主席鲍威尔表示,美联储提出的通胀前景是“相当保守的预测”,可能不会被未来的数据所证实,而且可能会进行修正。

鲍威尔补充说,好于预期的消费者物价指数数据是官员们所欢迎的。

纽约独立金属交易员Tai Wong表示,“鲍威尔承认,FOMC在看到今天的数据后有机会改变预测,他强调这是一份好报告,这传递了一个明确的信息:‘先不要发出降息派对的邀请函,’黄金价格将继续与就业和通胀数据挂钩。”

5月份消费者物价指数环比持平,低于预期的增长0.1%。核心价格上涨0.2%,也低于经济学家预测的0.3%。

受CPI数据拖累,美元指数周三盘中一度下跌近1%,至104.24,美联储决议后跌幅收窄,收报104.71附近。

Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic说,“如果未来几个月的通胀数据持续温和,美联储可能会在9月开始降息,并在12月再次降息”。

据CME“美联储观察”:美联储8月 (北京时间) 维持利率不变的概率为91.7%,降息25个基点的概率为8.3%。美联储到9月维持利率不变的概率为38.5%,累计降息25个基点的概率为56.7%,累计降息50个基点的概率为4.8%。

利率期货显示,美联储11月降息的概率较大,目前为74.3%,而降息25个基点、50个基点和75个基点的概率分别为50.7%、22%、1.6%,维持利率不变的概率为25.7%。

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美国5月消费者物价持平,提振美联储降息预期


美国5月消费者价格意外持平,因汽油和其他商品价格下降抵消了租房成本上升,但通胀率可能仍然过高,美联储可能无法在9月之前开始降息。

美国劳工部周三发布的报告还显示,5月核心通胀压力明显减弱,机动车保险费用自2021年第四季度以来首次出现环比下降。数据促使金融市场提高了美联储在9月和12月降息的可能性。

美国劳工统计局报告称,5月消费者价格指数(CPI)环比持平,4月为增长0.3%。这是自2022年7月以来最疲软的读数。自2月和3月公布强劲数据以来,CPI一直呈下降趋势。

经济学家之前预测,5月CPI环比上升0.1%。随着包括塔吉特在内的大型零售商削减从食品到尿布等商品的价格,以吸引对通胀感到厌倦的消费者,价格压力可能会继续缓解。

尽管美联储在2022年和2023年激进收紧货币政策,但由于劳动力市场韧性,经济仍在继续扩张。通胀削弱了美国总统拜登的声望,并可能成为决定11月5日总统大选结果的因素之一。

拜登对温和的CPI报告表示欢迎,称报告显示“在降低通胀方面取得了进展”。

5月汽油价格在4月上涨2.8%之后下降了3.6%。食品价格在4月持平后微涨0.1%。杂货店价格持平,牛奶价格下降1.3%。非酒精饮料价格也有所下降。水果和蔬菜价格持平。

但肉类、鱼类、蛋类、谷物和烘焙食品的价格与4月相比略有上涨。租金上涨了0.4%,与4月涨幅持平。5月CPI同比上涨3.3%,4月为上涨3.4%。尽管CPI同比涨幅已从2022年6月触及的9.1%峰值放缓,但通胀率仍高于美联储2%的目标。

LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示:“不可否认,美联储在实现2%的目标方面取得了进展,但真正的争论在于时间框架。”

剔除波动较大的食品和能源部分,5月核心CPI环比上升0.2%,这是自去年10月以来的最小增幅,4月增幅为0.3%。在未进行四舍五入的情况下,核心CPI微升0.16%,是自2021年8月以来的最小升幅。

租金是核心CPI上升的主要原因。业主等价租金(OER),即衡量房主支付的租金或出租其房产所能赚取的租金,连续第三个月上涨0.4%。但随着市场租金呈下降趋势,预计今年CPI租金指标将显著放缓。

Brean Capital的高级经济顾问Conrad DeQuadros说:“由于市场租金的大部分放缓尚未体现在CPI数据中,如果剩余的季节性分析正确,那么核心通胀势必会在今年下半年大幅下降。”

汽车保险是核心通胀的主要驱动因素之一,下降了0.1%,这是自2021年10月以来首次下降,也是最大的月度降幅。机动车保险同比增长20.3%。保险费飙升,主要反映了在新冠大流行期间,由于机动车短缺,对二手车的需求增加,从而导致了与维修相关的费用。

总体而言,服务业价格在4月增长0.4%之后,又增长了0.2%。除租金外,5月服务业通胀保持不变。

5月核心CPI同比增长3.4%,这是自2021年4月以来的最小同比增幅,4月增幅为3.6%。核心CPI的三个月年化增长率从4月份的4.1%下滑至3.3%。

根据CPI数据,经济学家对5月核心个人消费支出(PCE)物价指数的预估为上涨1%-2%。核心PCE是美联储为制定货币政策而追踪的通胀指标之一,4月环比上升0.2%。经济学家预计5月核心PCE同比上涨2.6%,4月为上涨2.8%。

BMO Capital Markets首席美国经济学家Scott Anderson说:“限制性货币政策还需要进一步发挥作用。”

美联储维持利率不变,鲍威尔称要对通胀下降更有信心才考虑降息


美联储周三宣布维持利率不变,并将可能开始降息的时间推后至12月,决策者们预计今年将仅降息一次,幅度为25个基点,他们认为需要给经济施加更多的限制才能让通胀受控。

美联储决策的最新预测可能排除了在11月5日美国总统大选前降息的可能性。决策者将降息预期从3月时的三次、每次25个基点大幅调降,现预期只会降息一次。尽管新的政策声明承认在实现2%的通胀目标方面取得了“适度的进一步进展”--这比5月1日声明中的措辞有所改善。

美联储主席鲍威尔在为期两天的政策会议结束后举行的新闻发布会上表示,新的预测反映了决策者对通胀前景的“保守”看法。尽管“最近的月度数据有所放缓”,但还不足让决策者对通胀持续朝着2%回落有“更大的信心”。

鲍威尔称,“这只是一个月的数据。”周三稍早,劳工部的一份报告显示,5月消费物价环比持平,同比涨幅小于预期。

鲍威尔称:“当我们(更有信心)时,我们就可以考虑放松政策。”

与此同时,美联储还将对长期或“中性”利率的估计从2.6%上调至2.8%,这暗示决策者认为需要给经济施加更多的限制才能打赢通胀阻击战。

近期打击通胀方面的进展缓慢,美联储决策者们目前预计年底通胀率将为2.6%,略高于3月预期的2.4%。

美国股市标普500指数和纳斯达克指数周三守住涨幅,美元和美国公债收益率仍下跌。利率期货交易员继续预计美联储将于9月开始放松政策,并有可能在年底前第二次降息。

“市场比经济更关心今年是降息两次还是只降息一次,”Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen,美联储基本上是在重新安排降息计划。

虽然现在看来,今年降息的开始时间可能比投资者预期的要晚,速度也比预期的要慢,但政策利率明年会快速下降,在2025年和2026年都会下调整整一个百分点。

新的声明和《经济预测摘要》显示,美联储决策者们正在争论如何应对最近出炉的数据。许多人认为近期数据暗示通胀放缓,但也暗示经济和就业增长持稳。

新的预测显示,尽管第一季度经济低迷,但今年经济增速仍有望达到2.1%,高于趋势水平,失业率也将维持在目前4%的水平。

声明显示:“近期指标暗示,经济活动继续以稳健的步伐扩张。就业增长依旧强劲,失业率保持低位。”决策者们一致同意周三的决定。

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今年前几个月通胀进展甚微。因此,根据“点阵图”,几乎所有决策者都提高了对打赢通胀阻击战所需利率水平的估计。

再加上最近关于中性利率可能高于预期的争论,新的点阵图暗示,决策者们已经得出结论,需要在更长时间内保持高利率才能抑制通胀。决策者现在估计中性利率比2023年底的水平高出逾25个基点,他们在3月时已经上调过对该利率的估计。

其他分析师观点


LPL Financial分析师Quincy Krosby称,美联储最新的利率决定很可能是因为不希望让金融状况出现不必要的放松,因为依赖数据的美联储需要一系列较为疲软的通胀报告,然后才开始降息周期。

TradeStation分析师David Russell表示,“我们需要看到更多良好的数据,以增强我们的信心,即通胀正在持续向2%的方向发展。”美联储按兵不动,他们知道情况正在改善,但不需要急于降息。强劲的经济让鲍威尔得以在不损害就业的情况下将通胀挤出经济体系。“金发姑娘”情境正在出现——但政策制定者不想破坏它。

“新债王”冈拉克:实际上对美联储今年会有一次降息的信心有所减少。美国劳动力市场正在走弱,但尚未引起警觉。劳动力队伍正在缩小,因此劳动参与率正在下降。通胀将会降低。如果油价下跌,我们将看到通胀进一步放缓。

美国联信银行首席经济学家Bill Adams表示,值得注意的是,点阵图里的意见平衡并不一定反映FOMC从现在到年底的投票情况。所有地区联储主席在点阵图中都有一个点,但只有少数人有投票权,多数票是理事们投的,他们往往更容易接受降息的想法。这表明,大多数有投票权的FOMC成员可能认为,在年底前降息两次最有可能是合适的。与此同时,如果经济数据与他们的预期不同,大多数人也不会觉得有义务坚持降息。FOMC委员们一再强调,他们将依赖数据来逐次做出决定。

Fhn金融公司首席经济学家Chris Low表示,对于那些希望降息的人来说,点阵图告诉他们,现在对于降息过于兴奋还为时过早。5月CPI报告是一个好消息,但点阵图显示的2024年降息次数提醒我们,在美联储放心降息之前,我们需要更多像5月份那样的报告。

Cetera Investment首席投资官Gene Goldman表示,美联储的行为就像是一个CEO,它把降息预期压低到一次或两次,但很可能在今年晚些时候用两次或更多次的降息来推翻他们,因为通胀正在迅速消退。

摩根士丹利首席投资官MIKE WILSON表示,联储的议息结果大致符合预期。也许相对于CPI报告来说有点令人失望。考虑到M2增长的滞后,我认为我们目前正处于下行轨道上,现在已经很明确了。然而,我认为美联储可能会对今年一直较弱的数据的增长感到惊讶。

富达国际宏观和战略资产配置全球主管Salman Ahmed强调了他对今年没有降息的基本预测。这位分析师表示:“如果通胀在夏季继续取得进展,或者劳动力市场开始显示出一些压力迹象,我们确实认为今年降息的可能性正在上升。”“尽管如此,美国经济仍然具有弹性,今天发布的通胀数据受到汽车保险和机票分项的影响,这意味着启动降息的门槛仍然很高。”

据华尔街日报报道,在鲍威尔的新闻发布会上,美国国债收益率小幅上升,暗示他的言论并不像一些人希望的那样鸽派。鲍威尔承认,大多数美联储官员认为,央行今年将降息一到两次,但他没有提供自己预测的线索。鲍威尔还表示,经济实力,尤其是劳动力市场,将会影响美联储的决定。他暗示,经济走弱将增加降息的可能性,但他指出,目前经济似乎处于坚实的基础上。

“美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文表示,尽管周三美国CPI报告显示通胀有所改善,但美联储仍预计今年只会降息一次,这表明多数官员并不急于降息。前美联储官员Laurence Meyer表示:“CPI数据不错,我认为美联储可能在9月份降息。因在9月中旬的会议之前,他们将有三个月度的经济报告。”一些分析师表示,考虑到CPI温和,美联储今晚的预测看起来有些过时,不过这也可能反映出其不愿根据一次数据就改变预测。近几个月来,美联储官员也一直感到困惑:为什么他们的利率立场没有进一步减缓经济增长?鲍威尔试图解释这个谜团,他指出,去年移民和劳动力参与的激增提振了需求,使经济能够提供更多商品和服务。

摩根大通的经济学家表示,周三的消费者通胀报告和美联储会议增加了首次降息会是在9月的风险,不过他们的基线预测仍是11月降息。“总的来说,虽然今年的点阵图中值略有意外,但我们现在对美联储的看法并没有太大不同,”摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在报告中写道。“我们继续认为在11月份首次降息,在今天上午之后,风险可能更倾向于9月而不是12月”。

后市前瞻


本交易日需要关注美国初请失业金人数变动和美国5月PPI数据,关注美联储官员的陆续讲话,留意市场对美联储决议的进一步解读情况。留意地缘局势相关消息。
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现货黄金日线图,来源:易汇通)

北京时间07:48,现货黄金现报2321.33美元/盎司。

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