又新高！白银破91美元，下一个目标是100？

汇通财经APP讯——现货白银本周延续强势，周三（1月14日）美市盘前交投91美元上方，连续第四个交易日上涨，单日涨幅超5%，盘中创历史新高。这一波快速拉升并非偶然，而是多重因素共振的结果。在全球地缘局势紧张和金融体系不确定性上升的背景下，资金纷纷涌向具备避险属性的资产，而白银作为兼具工业用途和贵金属身份的品种，正成为市场关注的焦点。



推动本轮上涨的核心动力之一，是中东地区局势带来的风险厌恶情绪升温。伊朗局势反复波动，引发市场对潜在军事冲突的担忧。美国总统特朗普公开表示，不排除采取军事手段介入。这类言论加剧了全球交易员的不安，促使资本加速流向黄金、白银等传统避险工具。白银不仅价格走强，市场波动率也明显扩大，短线追涨行为频繁出现，形成了典型的“连阳”走势。

在这种环境下，白银不再只是单纯的工业金属，更被赋予了“安全港”的角色。每当突发事件发生，流动性好、变现能力强的资产往往最先受到追捧，而白银恰好符合这些特征。因此，在地缘风险阶段性抬头的当下，其价格更容易在短时间内走出加速行情。

制度信任动摇，白银迎来“信用替代”机遇

除了外部冲突，另一股深层力量正在悄然影响市场格局——那就是对货币信用体系的信任危机。近期，美联储主席杰罗姆·鲍威尔因华盛顿总部翻修资金管理问题遭到刑事指控，尽管他本人否认所有指控，并称此举带有政治动机、意在干预货币政策独立性，但事件本身已在金融市场掀起波澜。

这一争议之所以重要，是因为它触及了一个关键问题：美联储是否还能保持政策自主？一旦央行独立性受到质疑，市场的可预期性和金融稳定性就会受损，进而影响全球资本流动与风险定价。在这种担忧下，美元一度承压下行，反映出交易员对法币体系的信心松动。虽然随后欧洲央行和英国央行相继发声支持鲍威尔，美元有所企稳，但这并未扭转贵金属的整体强势。

分析师指出，白银的上涨逻辑并不依赖单一变量，而是由风险偏好下降、实际利率预期走低以及现货供需偏紧共同驱动。当前环境下，即便美元暂时稳定，只要市场对“信用锚”的怀疑仍在发酵，无息资产如白银就仍具吸引力。尤其是在政策不确定性加大的时期，持有实物贵金属被视为一种对冲制度风险的有效方式。

降息预期叠加供需紧平衡，宏观顺风助推银价

从宏观角度看，市场仍在积极消化美联储未来可能降息的信号。按照常规框架，当实际利率预期下行时，持有不产生利息的贵金属机会成本降低，从而吸引更多配置资金流入。与此同时，若美元面临结构性压力或波动加剧，也会增强贵金属的对冲价值。目前，这两条路径正同步显现，为白银提供了强有力的支撑。

更重要的是，白银不仅是金融资产，也是重要的工业原料，广泛应用于光伏、电子和医疗等领域。这意味着它的需求具有周期弹性。近期数据显示，现货市场呈现“供给难以快速释放、需求保持稳健”的格局，这种紧平衡状态进一步强化了多头信心。每当价格回调，反而被视作入场良机，而非趋势反转的信号。这种心理共识使得买盘承接有力，推动价格不断向上突破。

此前，芝商所曾在2025年12月最后一周两次上调贵金属期货保证金，此举虽会增加杠杆交易的成本，可能导致部分投机资金被动减仓，尤其在流动性偏弱时段易引发短线回撤，但并不能改变基本面趋势。分析师认为，保证金调整更多影响的是交易节奏和仓位结构，而非根本性的看空信号。相反，它可能成为短期获利了结的催化剂，带来“先跌后稳”的波动路径，反而为长期资金提供新的布局窗口。

行情居高不下，后市走向取决于三大变量

从技术形态来看，现货白银的日线图上升趋势清晰。价格在成功突破85.000美元的关键阻力位后，开启加速模式，并进入历史高位区域。当前价位正处于一个多空博弈的敏感地带；一方面，MACD指标显示趋势动能依然强劲：DIFF为6.810，DEA为5.788，MACD柱体达2.044，处于强势区间；但另一方面，RSI(14)已升至74.937，提示短线存在超买迹象。



在这种“趋势完好但局部过热”的组合下，后续走势可能出现两种典型路径：一是通过高位横盘整理，以时间换空间，逐步修复技术指标；二是经历一次回踩关键支撑后的再度上攻。无论哪种情形，核心观察点在于回调过程中的承接力度和成交量变化——如果下跌时成交萎缩、买盘迅速涌现，则说明市场惜售情绪浓厚，趋势延续的可能性更大。

展望未来，白银能否在91美元上方站稳，将主要取决于三类变量的演变：第一，地缘风险是否会进一步升级，尤其是中东局势是否外溢；第二，美联储政策独立性争议是否会深化，进而影响美元信誉与实际利率预期；第三，现货市场的供需紧平衡能否持续得到验证。若这三方面继续朝有利方向发展，白银大概率维持“回调不深、再创新高”的节奏；反之，若风险溢价快速消退，叠加保证金机制引发集中去杠杆，则短期波动或将显著放大。