芭菲滚雪球
鲍威尔的新闻发布会将是美联储收到大陪审团传票后的首次发布会，此前最高法院刚刚就另一位理事可能被解职一事进行了辩论。这一背景确保了关于政治压力和美联储独立性的问题将成为焦点。
达成共识：暂停并重新评估
在一系列备受争议的降息之后，维持利率不变的决定可能会在联邦公开市场委员会（FOMC）的政策制定者中获得广泛共识。尽管此前的会议中，关注劳动力市场疲软的官员与担忧高通胀的官员之间存在分歧，但当前的环境促成了暂时的休战。
宏观顾问公司首席经济学家蒂姆·杜伊说道：“现在这有点像库姆巴亚时刻，他们几乎可以聚在一起说，好吧，这事办完了。我们可以稍微喘口气，如果数据发生变化，再重新评估降息的必要性。”
自2024年9月以来，美联储已将其基准利率下调了1.75个百分点，使其降至3.5%至3.75%的区间。许多官员认为，这一水平恰当地平衡了就业和通胀面临的风险。
在经济降温与高通胀之间寻求平衡
经济数据呈现出喜忧参半但趋于稳定的态势。过去一年劳动力市场有所降温，不过失业率在12月从4.5%小幅降至4.4%。与此同时，通胀虽有放缓迹象，但仍顽固地高于美联储2%的目标。
资本管理公司首席经济学家卡里姆·巴斯塔表示，在这些条件下，鲍威尔可能会暗示利率“目前处于一个不错的水平”。官员们将密切关注财政刺激和关税政策对物价和就业的影响。巴斯塔指出，他正等待观察鲍威尔是否将就业增长接近零视为一种担忧，还是视为移民减少的自然结果。
市场观察人士预计美联储会后声明的变动将微乎其微，尽管可能会更新内容以反映失业率的下降以及2025年年底强于预期的经济增长。
美联储公开市场委员会内部：分歧与新投票成员
尽管维持利率不变是基本预期，但这并非没有反对声音。美联储理事斯蒂芬·米兰在最近三次会议上均持异议，主张更大幅度的降息，他可能会再次投出反对票。理事米歇尔·鲍曼也可能持异议，她最近曾表示美联储应做好降息准备。
然而，许多此前主张降息的官员现在似乎对暂停加息感到满意。克里斯托弗·沃勒州长是2025年6月首位公开倾向于降息的人，他表示在通胀仍处于高位的情况下，他“不急于”采取行动。
此次会议还标志着联邦公开市场委员会投票成员的轮换，包括：
贝丝·哈马克(克利夫兰联储主席)
洛里·洛根(达拉斯联储主席)
安娜·保罗森(费城联储新任主席)
尼尔·卡什卡里(明尼阿波利斯联储主席)
哈马克和洛根一直直言不讳地谈论通胀风险，而保尔森则对劳动力市场表达了更多担忧。卡什卡里最近表示，利率应在本次会议上保持不变。
应对政治压力与不确定的未来
由于没有安排发布新的经济预测，投资者的关注点将完全集中在鲍威尔关于利率暂停时长的指引上。2025年12月的中位数预测显示，2026年仅会降息一次，幅度为25个基点。
除了货币政策，鲍威尔肯定会面临关于美联储独立性外部威胁的质询。他最近发表了一份强硬声明，声称司法部的传票是试图通过恐吓来影响政策。
日益加剧的政治摩擦也引发了关于鲍威尔在主席任期于5月届满后是否继续留在美联储当理事的猜测，他在董事会的席位要到2028年才到期，但他一直拒绝就自己的未来计划置评。
对鲍威尔的持续批评
唐纳德·特朗普总统周二宣布，他将很快宣布下任美联储主席人选，这表明他期望在美联储新领导层的领导下利率会下降。
在艾奥瓦州得梅因的一次集会上，特朗普表示，他打算任命一位新的美联储主席，此人将与他的货币政策目标保持一致。
特朗普说：“当我们有一位出色的美联储主席时，我认为我们就会有了。我会很快宣布……你们会看到利率大幅下降。”
特朗普一直公开敦促美联储大幅降息，认为其在放松货币政策方面行动过于迟缓。在周二的讲话中，总统继续批评鲍威尔，称他为“姗姗来迟的鲍威尔”。
市场对美联储独立性的担忧
特朗普总统对鲍威尔的持续施压，引发了投资者对美联储独立性的严重担忧。这些担忧已产生切实的市场影响，导致美国债券遭抛售，美元贬值，因为市场参与者正在权衡政治影响对货币政策的后果。
周三亚市时段，美元指数技术性反弹，因此前四个交易日显著下行，一度触及95.57的四年低点，现交投于96.10附近，日内涨幅约0.4%，不过短期技术回调不改整体看跌倾向。
（美元指数日线图，来源：易汇通）
本次美联储会议所处的特殊政治环境，强化了“弱美元、强黄金”的宏观格局。美元因独立性受损预期而根基不稳，任何技术性反弹都可能被视为卖出机会。相反，黄金则因其在法币信用体系之外的独特地位，成为吸收这场政治与货币摩擦风险的核心容器，涨势拥有更坚实的基本面支撑。
周三亚市时段，现货黄金震荡上行，连续第八个交易日上涨，此前一度创下5224.94美元/盎司的历史新高，现交投于5210美元附近，日内涨幅约0.55%。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间10:21，现货黄金现报5212.62美元/盎司。
;)
;)
;)
沪公网安备 31010702001056号