汇通财经APP讯——【日元信心危机笼罩日本大选，高市早苗的“再通胀”豪赌面临市场审判】
1、日元持续走弱正引发对日本财政健康状况的广泛担忧，并成为笼罩在首相高市早苗提前大选竞选之上的一片阴云。随着投票日临近，当局已暗示可能自2024年7月以来首次干预汇市，但历史经验表明，即便联手美国行动，效果也可能有限。
2、此次日元下跌被市场视作对日本金融状况信心减弱的信号。尤其值得关注的是，在长期国债收益率飙升至历史高位的背景下，日元依然疲软，这与通常的汇率逻辑相悖。基金经理认为，若高市在选举中大胜并进一步扩大刺激计划，美元兑日元或下探180，这将是自1986年以来首次。市场普遍将160视为可能触发干预的关键水平，但分析师同时指出，鉴于市场对日本财政控制能力缺乏信任，“财务省对市场能产生的影响其实有限”。
3、这一“主权信用问题”的核心在于日本庞大的政府债务，其规模约为国内生产总值的230%，位居发达国家之首。近期，高市及其主要对手均承诺暂停每年带来约5万亿日元收入的食品消费税，却未阐明如何弥补这一财政缺口，加剧了市场对财政失控的恐慌，并引发了跨资产类别的“抛售日本”风潮。
4、为稳定市场，日本当局已有所行动。上周五，日元汇率在疑似“汇率询价”操作后出现大幅波动。尽管日本最高汇率官员拒绝评论相关报道，但表示将继续与美国密切协调。不过，市场普遍认为，在存在明确基本面担忧的情况下，汇市干预更多旨在平滑波动而非逆转趋势。2024年，日本曾动用15.3万亿日元进行史无前例的干预，但日元在短暂稳定后再度跌向新低。