1月31日，中信证券发布房地产行业2025年业绩预告点评报告指出，2026年房地产市场具备止跌回稳基础，房价止跌回稳是房企资产负债表修复关键，当前经营性资产复苏态势最明显，具备核心资源和运营能力的开发企业优势显著。报告称业绩下滑是过去几年市场调整客观结果，但当前房地产市场有积极信号，国家统计局数据显示截至2025年12月，70个大中城市新房和二手房价格指数较高点分别下跌12.6%和21.3%，结转项目毛利率下降、针对存货计提跌价准备是房企业绩下滑主因，不过利润表反映企业历史情况，当前市场有积极信号，《求是》杂志发文强调房地产政策应一次性给足、缩短市场调整时间，有效提振购房人信心。报告认为期待居民和企业资产负债表良性共振，我国居民部门现金流量表良好、宏观经济健康向上，是未来企业经营性现金流净流入可能持续修复底气，政策推动住宅价格止跌、商业地产资产增值，房地产板块主体信用风险已开始退潮，当行业主要融资性现金流入从以信用债（主体负债）为主转向以项目融资（REITs和物业经营贷等）为主时，企业资产和负债错配矛盾正得到解决。

2026-01-31 22:05:25

汇通财经APP讯——1月31日，中信证券发布房地产行业2025年业绩预告点评报告指出，2026年房地产市场具备止跌回稳基础，房价止跌回稳是房企资产负债表修复关键，当前经营性资产复苏态势最明显，具备核心资源和运营能力的开发企业优势显著。报告称业绩下滑是过去几年市场调整客观结果，但当前房地产市场有积极信号，国家统计局数据显示截至2025年12月，70个大中城市新房和二手房价格指数较高点分别下跌12.6%和21.3%，结转项目毛利率下降、针对存货计提跌价准备是房企业绩下滑主因，不过利润表反映企业历史情况，当前市场有积极信号，《求是》杂志发文强调房地产政策应一次性给足、缩短市场调整时间，有效提振购房人信心。报告认为期待居民和企业资产负债表良性共振，我国居民部门现金流量表良好、宏观经济健康向上，是未来企业经营性现金流净流入可能持续修复底气，政策推动住宅价格止跌、商业地产资产增值，房地产板块主体信用风险已开始退潮，当行业主要融资性现金流入从以信用债（主体负债）为主转向以项目融资（REITs和物业经营贷等）为主时，企业资产和负债错配矛盾正得到解决。

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