逆水观澜
当地时间2月底，美国与以色列联合发动代号“史诗狂怒行动”的军事打击，以“阻止伊朗核计划与弹道导弹扩张”为目标，动用B-2隐形轰炸机与高精度制导武器，对伊朗导弹阵地、指挥中枢及高层决策层实施定点清除，导致伊朗最高领袖哈梅内伊及近50名高层政军领导人遇难。
这一军事行动直接引爆全球原油市场核心风险点——霍尔木兹海峡的通行安全，一场围绕全球“石油咽喉”的供应危机正式拉开序幕。
美国总统特朗普明确表态，对伊军事行动目标包括摧毁伊朗导弹能力与海军力量（已击沉10艘伊朗舰艇），行动可能持续4至5周，且已做好“长期作战”准备；美国国防部长赫格塞思则强调，美军旨在彻底摧毁伊朗的进攻性导弹、生产设施及安全基础设施，“确保其永远无法拥有核武器”。
而伊朗方面在哈梅内伊遇袭后迅速反击，外长阿拉格奇怒斥刺杀行为是“宗教罪行”，谴责美国在核谈判期间发动袭击是“外交原则的背叛”，并随即启动大规模报复，向以色列及美军驻波斯湾军事基地发射大批导弹与无人机，造成以色列11人遇难、美军3人阵亡5人负伤。
海峡封锁升级：全球五分之一石油运输陷入停滞
作为此次危机的核心引爆点，霍尔木兹海峡的通行状态成为全球原油市场的“命门”。
据美国能源信息署（EIA）2023年数据，该海峡日均石油运输量达2090万桶，占全球石油供应总量的20.5%，是全球第二大石油贸易通道，沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克、科威特等海湾产油国的原油出口均高度依赖此通道，且大部分运往中国、印度、日本等亚洲主要消费国。更关键的是，该海峡缺乏有效的替代运输路线，一旦封锁将直接切断全球核心原油供应链。
伊朗革命卫队指挥官顾问埃布拉欣·贾巴里（EbrahimJabari）于3月3日作出最明确封锁表态，宣布“霍尔木兹海峡已关闭”，誓言“革命卫队和常备海军将点燃任何试图通行的船只，绝不会让一滴石油流出该地区”，同时警告“未来几天油价可能涨至200美元/桶”。
这一强硬声明并非空谈：冲突爆发后，海峡航运量已骤降70%以上，和平时期日均140艘的通行量锐减至单日仅1艘原油运输船通过；伊朗已袭击至少5艘油轮，造成1名船员死亡，进一步加剧航运公司的避险情绪。
与此同时，曼德海峡的通行风险同步升级。作为连接红海、亚丁湾与印度洋的关键要道，该海峡2023年上半年承载了全球12%的海上石油贸易量及8%的液化天然气（LNG）运输量，其潜在中断将进一步推高亚欧非航线的能源运输成本，形成“双重咽喉”封锁压力。
航运巨头集体停航：原油供应链面临结构性断裂
面对持续恶化的安全局势，全球顶尖航运巨头纷纷采取极端应对措施，进一步加剧原油运输的供应缺口。
丹麦航运巨头马士基（被视为全球贸易晴雨表）率先宣布，无限期暂停所有船舶通过霍尔木兹海峡的航行计划，同时暂停经曼德海峡的苏伊士运河航线运营，将中东-印度至地中海、美国东海岸的核心航线全部改道好望角绕行——这一调整将导致航程延长15-20天，物流成本预计攀升30%-40%，并警示波斯湾港口相关航线可能出现持续性延误，建议贸易商提前做好风险对冲。
紧随其后，德国赫伯罗特、法国达飞轮船及全球最大集装箱航运公司地中海航运（MSC）相继跟进：赫伯罗特暂停所有海峡通行业务，已驶入相关区域的船舶就近停靠安全港口；达飞轮船指令海湾地区船舶前往指定避难所，暂停苏伊士运河通行并改道好望角，预计短期内上调运费附加费；MSC则下令旗下船舶前往安全区域避险，启动24小时局势监测机制。
航运咨询机构Xeneta首席分析师彼得·桑德指出，航运业已陷入“应急计划疲态”，频繁的局势突变导致风险应对方案失效，而海运在全球能源贸易中的不可替代性，意味着运输成本上涨将直接传导至原油终端价格，对全球通胀形成强力支撑。此外，战争险保费的暴涨进一步抬高了原油运输的隐性成本，迫使更多中小型航运企业退出该区域业务，加剧供应链收缩。
油价暴涨预期：机构预警布伦特原油或破120美元
霍尔木兹海峡的实质性停运已引发全球原油价格大幅跳空上涨，市场对供应短缺的担忧持续发酵。
国际知名投行摩根大通发布紧急风险预警，若中东局势升级为全面军事冲突，导致霍尔木兹海峡原油运输持续中断，布伦特原油价格将大概率攀升至120美元/桶。
该行测算数据显示，海湾产油国的原油库存仅能维持25天左右的常规产能，一旦库存饱和，将直接迫使区域原油生产全面停摆，形成“生产-运输”双重中断的极端情景。
能源咨询机构EnergyAspects创始人阿姆里塔·森则从市场定价逻辑分析，虽然伊朗完全封锁海峡的概率较低（美国与以色列具备快速解除封锁的军事优势），但“非对称风险”才是核心推手：美国无法完全杜绝伊朗对油轮的零星袭击，这种不确定性已足以引发航运公司的极度谨慎，导致海峡实际通行能力大幅下降，这正是驱动能源价格与运输成本螺旋上涨的关键逻辑。
从全球市场影响来看，即便海峡仅出现临时性封锁，也将通过三条路径冲击原油市场：一是直接减少全球原油供给，推高现货与期货价格；
二是抬高航运成本与战争险保费，形成成本端推动型涨价；
三是扰乱全球供应链节奏，导致原油库存区域分布失衡，进一步放大价格波动。
对于依赖海湾原油进口的亚洲国家而言，供应短缺与价格暴涨的双重冲击将尤为显著，可能被迫调整进口结构或接受更高采购成本。
局势展望：冲突升级与油价波动的恶性循环
当前，原油市场的核心不确定性仍集中于冲突的持续时间与升级幅度。特朗普政府虽表示行动可能持续4至5周，但已做好长期作战准备，而美国国务卿卢比奥强调“美军最沉重的打击还在后头”；
伊朗方面则由哈梅内伊的高级顾问阿里·拉里贾尼主导临时领导委员会，保守派宗教领袖与伊斯兰革命卫队态度强硬，拒绝与美方谈判，誓言持续反击。
3月3日凌晨，以色列空军对德黑兰发动新一轮精准打击，摧毁伊朗“宣传和媒体中心”，同时监测到伊朗向以色列发射导弹并启动拦截，预示冲突仍在持续升级。
若霍尔木兹海峡的封锁状态无法缓解，或伊朗进一步攻击石油管道、输油线路等核心基础设施，全球原油价格将向150美元/桶甚至200美元/桶的极端水平靠近，进而引发全球通胀反弹、央行货币政策调整压力增大等连锁反应，给本就脆弱的全球经济复苏蒙上浓重阴影。
对于原油市场参与者而言，短期需重点关注海峡通行动态、航运公司复航信号及伊朗反击力度，中长期则需警惕地缘冲突常态化对全球原油供应链重构的深远影响——这场围绕“石油咽喉”的博弈，已成为决定2024年全球能源市场走向的核心变量。
美债收益率、美元暴涨暗示交易窗口
受到纽约时段美股整体低开探底回升影响，全球权益市场风险偏好回升，导致美债中避险资金出逃，美债收益率快速回升，叠加美元指数回升一定程度压制了黄金和原油，给行情出现了短暂回调的机会。
伊朗外长阿拉格奇称美国在核谈判期间袭击伊朗是对外交原则的背叛，伊朗外交部长向国家电视台称刺杀哈梅内伊是“宗教罪行”，将产生严重后果，伊朗最高国家安全委员会秘书、最高领袖顾问拉里贾尼表态，伊朗不会与美国进行谈判。
目前战事完全没有结束的信号，将推动原油、黄金价格继续向上。
（美债10年期收益率日线图）
总结与技术分析：
美以在核谈判期间联合发动斩首行动，以色列持续打击伊朗，引发伊朗强硬反击与霍尔木兹海峡封锁威胁。
航运停摆加剧供应焦虑，而受到美债收益率和美元压力，黄金、原油迎来短暂回调机会，美原油探底回升，战事未歇，油价上涨压力将持续。
技术面美原油期货价格高开突破了箱体，箱体上沿在70.50左右，今天早上完成了回踩，目前在箱体上沿震荡，整理完毕后有继续上涨的机会，支撑在70.5,压力在72.40附近。
（美原油连续日线图，来源:易汇通）
北京时间9:02，美原油连续现报71.85美元/桶。
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