逆水观澜
盘面上WTI油价持续走弱，但是跌幅放缓，目前交投于75.20附近，微跌0.15%。
美伊备忘录突破性进展：原油出口即刻重启，3000亿美元方案待落地
根据披露的美伊临时协议草案内容，伊朗可即刻恢复原油对外出口；
待双方完成针对伊朗核议题的永久和平协议谈判后，伊朗还将获得总额3000亿美元的经济发展扶持方案。
按照双方规划，本周五将在瑞士正式签署谅解备忘录，敲定全部临时协议条款，并开启为期60天的深度谈判，一方面终结持续数月的地区冲突，另一方面对伊朗核活动设立严格约束。
据知情人士透露，美国已在法国举办的七国集团峰会上，向各盟国传阅完整临时协议文本，不过华盛顿与德黑兰官方均未对外公开发布正式文件。
此前持续数月的对峙直接封锁霍尔木兹海峡<，造成中东每日超1400万桶原油产能停摆，创下全球史上规模最大的原油供应中断，而这份临时协议有望彻底化解本次供给危机。
高盛紧急下调油价预期：供给修复提速，风险呈现双向敞口
美伊有望重开海峡的消息传出后，高盛迅速更新《石油分析师报告》，大幅下调布伦特、WTI两大基准原油价格预期。
该行将2026年第四季度布伦特原油目标价从90美元/桶下调至80美元/桶，2027年布伦特全年均价预期由80美元/桶下修至75美元/桶；
同步下调美油WTI预期，预判2026年四季度WTI均价75美元/桶，2027年全年均价70美元/桶。
高盛核心调整逻辑在于，霍尔木兹海峡重启落地后，中东原油供给修复节奏将显著提速，市场地缘供给恐慌大幅消散。
报告明确，原预估波斯湾原油出口8月底回归战前水平，现提前至7月底，整体修复周期缩短一个月。
供给端修复力度或超出市场原有基准假设：今年夏季经合组织（OECD）商业原油库存持续处于低位，沙特、阿联酋等海湾核心产油国存在强烈增产意愿，实际产量增幅或将高于“恢复战前产能”的基础情景；
叠加美伊制裁缓和后伊朗原油产量同步回升，全球原油供给增量将进一步放大。
不过高盛同时提示油市风险呈现双向敞口，供给修复进程并非毫无变数。
若中东地区再度爆发武装冲突、海上航运遭遇袭击，或是美伊后续谈判破裂，都会延缓海湾原油出口正常化节奏。
该行分别推演两种极端情景：若霍尔木兹海峡航运中断持续至2027年，布伦特原油2026年末有望突破130美元/桶，2027年均价可达105美元/桶；
反之，若出口恢复速度超预期、供给大幅放量且全球原油需求走弱，2026年四季度布伦特油价或跌破70美元/桶，2027年均价下探60美元/桶下方。
即便预判2027年全球原油供给过剩规模将达到每日320万桶，高盛仍认为油价具备底部韧性。
各国持续开展战略原油储备采购、中长期地缘冲突带来的风险溢价，会持续为原油价格提供支撑，布伦特与WTI价格将贴近75、70美元/桶的长期公允价值运行。
IEA同步预警2027年过剩：供给增量超需求四倍，全球迎库存回补窗口
无独有偶，国际能源署（IEA）在周三发布的月度原油市场报告中，给出了与高盛相呼应的供需判断。
IEA表示，全球油市将先逐步消化霍尔木兹海峡封锁带来的供给冲击、完成产能修复，2027年将全面进入深度供应过剩周期。
机构首次完整前瞻2027年油市基本面，测算当年全球原油供应增量可达800万桶/日，但需求仅增长200万桶/日，供需宽松格局十分明确。
IEA判断，只要美伊临时协议稳定落地执行，海湾地区原油产量与出口将稳步修复，其中美国海上封锁解除后，伊朗原油出口能够全面重返全球市场。
而2027年的大规模供给盈余，反而会给各国带来能源缓冲窗口：全球各国正基于本次中东能源危机调整自身能源政策，可借本轮供给宽松周期回补此前大幅消耗的商业库存，或是扩充战略石油储备规模，夯实全球能源安全缓冲垫。
总结与技术分析：
整体来看，美伊临时协议是本轮原油行情的核心转折点，市场此前定价的高额地缘溢价快速消退，机构同步下调油价预期。
短期油市受供给修复预期压制存在下行压力，但库存回补、战略储备采购、地缘不确定性三大因素托底价格底部；
中长期视角下，2027年全球原油供需宽松已成机构共识，油价整体上行空间将显著受限。
后续行情走势将持续锚定三大核心变量：美伊谈判落地进度（尤其是永久协议谈判能否顺利推进）、海湾产油国实际增产幅度、全球原油需求复苏强度，三者的动态变化将直接决定油价在“韧性底部”与“过剩压力”之间的平衡。
技术面:WTI油价自94.6附近，走势反弹无力确认下跌趋势之后，油价连续跌破87，79.4两大关键位置，目前在200日线以及70的前期重要关口前跌势放缓，反弹或一触即发。
（WTI原油期货合约连续日线图，来源:易汇通）
北京时间17:47，WTI原油期货连续现报75.11美元/桶。
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